อุปสงค์ XRP ไม่ได้เพิ่มตามการขยายตัวของ XRPL แบบหนึ่งต่อหนึ่ง 21Shares ชี้ความเป็นไปได้

การใช้งาน XRPL ที่เพิ่มขึ้นในด้านการชำระเงิน สเตเบิลคอยน์ และสินทรัพย์โทเคนไนซ์ อาจไม่ทำให้อุปสงค์ XRP เพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน เนื่องจากธุรกรรมทั้งหมดไม่ได้จำเป็นต้องใช้ XRP โดยตรง

21Shares เปิดเผยบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 14 กันยายนว่า การขยายการใช้งาน XRPL อาจเพิ่มอุปสงค์ XRP โดยพิจารณาจากการใช้ XRP เป็นค่าธรรมเนียมธุรกรรม เงินสำรองบัญชี และสินทรัพย์สะพานสำหรับเชื่อมการซื้อขายระหว่างสินทรัพย์

ธุรกรรมบน XRPL ใช้เวลาประมวลผล 3-5 วินาที และมีค่าใช้จ่ายประมาณ 0.0002 ดอลลาร์ โดยค่าธรรมเนียมพื้นฐานอยู่ที่ 0.00001 XRP เมื่อธุรกรรมได้รับการประมวลผล XRP บางส่วนจะถูกเผา และนับตั้งแต่ปี 2012 มี XRP ถูกเผาแล้วมากกว่า 14 ล้าน XRP

จำนวนดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 0.014% ของ XRP ที่ออกทั้งหมด 100,000 ล้าน XRP 21Shares ประเมินว่าการเผาในระดับนี้ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้สินทรัพย์ขาดแคลนอย่างมีนัยสำคัญ และมองว่ากลไกการเผามีลักษณะใกล้เคียงกับมาตรการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายมากกว่าการลดอุปทาน

XRP ยังจำเป็นต่อการรักษาบัญชี XRPL และรายการต่าง ๆ ในบัญชีแยกประเภท ตามเอกสารทางการของ XRPL เงินสำรองพื้นฐานบนเมนเน็ตอยู่ที่ 1 XRP ต่อบัญชี ส่วนเงินสำรองสำหรับผู้ถือครองอยู่ที่ 0.2 XRP ต่อรายการในบัญชีแยกประเภท ดังนั้น เมื่อมีบัญชี เส้นความน่าเชื่อถือ หรือคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น ความต้องการ XRP สำหรับเงินสำรองก็จะเพิ่มขึ้นตาม

สินทรัพย์โทเคนไนซ์และ RLUSD ถูกนำเสนอเป็นแกนหลักของเหตุผลสนับสนุนการใช้งาน XRPL 21Shares ประเมินมูลค่าสินทรัพย์โทเคนไนซ์บน XRPL ไว้ประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 554,800 ล้านบาท) โดยสินทรัพย์อย่างพันธบัตรและกองทุนสามารถซื้อขายด้วยโทเคนของตัวเอง ขณะที่ XRP อาจถูกใช้สำหรับค่าธรรมเนียม เงินสำรอง และการเชื่อมสภาพคล่อง

ปริมาณ RLUSD แตกต่างกันไปตามแหล่งข้อมูล 21Shares ระบุอุปทานรวมไว้ประมาณ 1,600 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 221,920 ล้านบาท) ขณะที่ริปเปิล(Ripple)เปิดเผยยอดหมุนเวียนรวม ณ วันที่ 3 กันยายนที่ 2,395.60 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 332,200 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลที่มีอยู่ยังยืนยันไม่ได้ว่าทั้งสองตัวเลขใช้วันที่อ้างอิงและขอบเขตการนับเดียวกัน

ริปเปิลระบุว่า RLUSD ออกบนหลายเครือข่าย รวมถึง XRP Ledger และอีเธอเรียม ดังนั้น การเปรียบเทียบอุปทานรวมกับปริมาณที่หมุนเวียนบน XRPL ต้องพิจารณาการกระจายตัวตามเครือข่ายและวันที่อ้างอิงร่วมกัน

เอกสารที่ Evernorth ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC)ระบุว่า สัดส่วน RLUSD บน XRPL เพิ่มจากประมาณ 17% ในเดือนเมษายน 2026 เป็นประมาณ 52% ณ วันที่ 30 มิถุนายน ขณะที่คู่ซื้อขาย RLUSD และ XRP ประมวลผลธุรกรรมประมาณ 900 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 124,830 ล้านบาท) ในช่วง 6 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน 2026

อย่างไรก็ตาม ยังต้องตรวจสอบแยกต่างหากว่าการซื้อขาย RLUSD ทำให้เกิดการถือครองหรือความต้องการซื้อ XRP จริงในระดับใด เพราะธุรกรรมสเตเบิลคอยน์อาจดำเนินการผ่านโทเคนของตัวเองหรือเส้นทางสภาพคล่องอื่นได้

21Shares ประเมินมูลค่าการเงินแบบกระจายศูนย์(DeFi)บน XRPL ไว้มากกว่า 30 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 4,161 ล้านบาท) และระบุว่า XRP อาจถูกใช้เป็นคู่ซื้อขายตัวกลางระหว่างสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำบนกระดานซื้อขายแบบกระจายศูนย์พื้นฐานของ XRPL

อย่างไรก็ตาม ฟังก์ชันบางส่วน เช่น การให้กู้ยืมใน DeFi ยังอยู่ในขั้นพัฒนาหรือเป็นข้อเสนอ จากตัวเลขที่ตรวจสอบได้ในปัจจุบันจึงยังไม่สามารถยืนยันปริมาณการใช้งานจริงหรือสัดส่วนการสนับสนุนอุปสงค์ XRP ได้

กิจกรรมล่าสุดบน XRPL เป็นเพียงตัวชี้วัดขนาดของเครือข่าย และไม่ได้มีความหมายเท่ากับอุปสงค์ XRP โดยตรง 21Shares ระบุว่า ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา XRPL ประมวลผลธุรกรรมเฉลี่ยประมาณ 1.7 ล้านรายการต่อวัน และมูลค่าบนเชนประมาณ 1,300 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 180,310 ล้านบาท)

บทวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ก็ระบุว่า ปริมาณธุรกรรมบน XRPL กับอุปสงค์ XRP อาจเป็นคนละประเด็นกัน โดยการเพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์และปริมาณธุรกรรมไม่ได้หมายความว่าจะนำไปสู่ความต้องการถือ XRP โดยตรง

ประเด็นสำคัญจึงไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมบน XRPL เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่สัดส่วนของธุรกรรมที่จำเป็นต้องใช้ XRP โดยตรง การใช้งาน XRP สำหรับค่าธรรมเนียม เงินสำรอง และสภาพคล่องสะพาน รวมถึงสัดส่วนธุรกรรมที่ผ่าน XRP จะต้องได้รับการยืนยันเพิ่มเติม จึงจะประเมินความเชื่อมโยงระหว่างการขยายเครือข่ายกับอุปสงค์ XRP ได้ชัดเจนขึ้น