ILF เพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้ ลาตินอเมริกาจะเติบโตระยะยาวได้หรือไม่

ตลาดหุ้นลาตินอเมริกาปรับตัวดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ในปีนี้ แต่การเปลี่ยนผ่านสู่การเติบโตระยะยาวยังขึ้นอยู่กับการปฏิรูปโครงสร้างและการดำเนินนโยบายของแต่ละประเทศ

CNBC รายงานว่า iShares Latin America 40 ETF (ILF) เพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้ แซงหน้า S&P500 ที่เพิ่มขึ้น 11% ในช่วงเวลาเดียวกัน ILF เป็นกองทุน ETF ที่ติดตามหุ้นขนาดใหญ่ 40 แห่งในลาตินอเมริกา

ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ iShares ระบุว่า ผลตอบแทนรวมตั้งแต่ต้นปีของ ILF ซึ่งคำนวณจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิอยู่ที่ 20.09% ณ วันที่ 10 กันยายน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขของ CNBC เป็นผลการดำเนินงานของตลาด ณ วันที่ 20 กันยายน ขณะที่ข้อมูลของ iShares ใช้วันอ้างอิงและวิธีคำนวณแตกต่างกัน จึงไม่ควรนำมาเปรียบเทียบโดยตรง

ซิตี้กรุ๊ประบุในรายงานวันที่ 14 กันยายนว่า ลาตินอเมริกากำลังเผชิญ “เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยที่สุดในรอบหลายทศวรรษ” โดยมีทั้งดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการค้า การบริหารเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้น และสภาพแวดล้อมด้านนโยบายที่เป็นมิตรต่อภาคธุรกิจ

ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าอาจช่วยกระตุ้นเงินทุนไหลเข้าสู่สกุลเงินและสินทรัพย์ของลาตินอเมริกา รวมถึงลดภาระการชำระหนี้ที่อยู่ในสกุลดอลลาร์ นอกจากนี้ยังอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ซิตี้กรุ๊ปกล่าวว่า ในช่วงปี 2003-2008 ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งเกิดขึ้นพร้อมกัน และช่วยเร่งการเติบโตของลาตินอเมริกา อย่างไรก็ตาม การที่รูปแบบดังกล่าวจะเกิดขึ้นซ้ำหรือไม่ ยังขึ้นอยู่กับการดำเนินนโยบายของแต่ละประเทศและการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการบริษัท

สภาพแวดล้อมทางการค้าก็เป็นอีกปัจจัยที่ถูกหยิบยกขึ้นมา ลาตินอเมริกากำลังเพิ่มสัดส่วนในตลาดนำเข้าของสหรัฐฯ และจีน อีกทั้งยังอยู่ห่างจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเทียบกับบางภูมิภาค และมีแร่สำคัญกับสินค้าโภคภัณฑ์ จึงมีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่จะได้รับประโยชน์จากการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน

อย่างไรก็ตาม การประเมินดังกล่าวเป็นการวิเคราะห์เงื่อนไขการลงทุนของซิตี้กรุ๊ป ขณะที่มีข้อสังเกตว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินและการค้าที่เอื้ออำนวยอาจไม่ดำเนินต่อไปอย่างถาวร

สัดส่วนการลงทุนของ ILF แบ่งเป็นบราซิล 56.97% เม็กซิโก 24.76% ชิลี 6.38% เปรู 6.30% และโคลอมเบีย 3.02% ส่วนสัดส่วนตามอุตสาหกรรมที่มากที่สุดคือการเงิน 37.15% และวัสดุ 21.39%

ดังนั้น การเคลื่อนไหวของ ILF จึงได้รับอิทธิพลไม่เพียงจากเศรษฐกิจโดยรวมของลาตินอเมริกา แต่ยังรวมถึงตลาดหุ้นบราซิลและเม็กซิโก ตลอดจนทิศทางของกลุ่มการเงินและวัสดุด้วย โครงสร้างดังกล่าวทำให้ความเคลื่อนไหวของหุ้นในบางประเทศและบางอุตสาหกรรมอาจส่งผลต่อผลการดำเนินงานโดยรวมของ ETF ค่อนข้างมาก

ซิตี้กรุ๊ประบุว่าอัตราการเติบโตของลาตินอเมริกายังคงอยู่ที่ประมาณ 2% และจำเป็นต้องมีการปฏิรูปโครงสร้างกับมาตรการด้านนโยบาย หากต้องการลดช่องว่างรายได้เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว

อีกปัจจัยสำคัญคือผลการดำเนินงานของตลาดจะเปลี่ยนเป็นการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการบริษัทได้หรือไม่ ซิตี้กรุ๊ประบุว่าโอกาสการลงทุนในปัจจุบันจำเป็นต้องเชื่อมโยงไปสู่การเติบโตจริงและผลประกอบการบริษัทที่ดีขึ้น จึงจะมีการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติม

ปัจจัยสำคัญในระยะต่อไปจึงอยู่ที่ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ความสามารถในการดำเนินนโยบายของแต่ละประเทศ และการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการบริษัท หากปัจจัยเหล่านี้ไม่สนับสนุนกันพร้อมกัน การแข็งค่ากว่าตลาดในช่วงที่ผ่านมาอาจไม่เปลี่ยนเป็นแนวโน้มการเติบโตระยะยาว

ผลตอบแทนของ ILF ในปี 2026 ถูกคำนวณออกมาแตกต่างกันที่ 15% และ 20.09% ตามวันอ้างอิงและวิธีคำนวณ จึงจำเป็นต้องแยกการแข็งแกร่งของตลาดหุ้นลาตินอเมริกาออกจากคำถามว่าตลาดจะเปลี่ยนผ่านสู่การเติบโตระยะยาวหรือไม่

การวิเคราะห์ของซิตี้กรุ๊ปประเมินสภาพแวดล้อมการลงทุนในเชิงบวก แต่กำหนดให้การปฏิรูปโครงสร้างและการดำเนินนโยบายเป็นเงื่อนไขสำคัญ ต่อจากนี้จึงต้องติดตามว่ามาตรการของแต่ละประเทศและผลประกอบการบริษัทจะปรับตัวดีขึ้นจริงหรือไม่