หุ้นเจมิไนร่วงเกือบ 80% หลัง IPO มูลค่าตลาดเหลือ 753 ล้านดอลลาร์

ราคาหุ้นเจมิไน สเปซ สเตชัน($GEMI) ร่วงลงเกือบ 80% หลังการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ส่งผลให้มูลค่าตลาดลดเหลือประมาณ 753 ล้านดอลลาร์ (ราว 1.044 ล้านล้านวอน) โดยกระแสการปรับตัวลงทำให้มีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่ธุรกิจอื่นอาจเข้าซื้อใบอนุญาตด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานรับฝากสินทรัพย์ของบริษัทอีกครั้ง

CoinDesk รายงานว่า มุมมองที่มองโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายและฐานลูกค้าของเจมิไนเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อเริ่มเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการยืนยันข้อเสนอซื้อหรือการเริ่มต้นเจรจาอย่างเป็นทางการ

เจมิไนเสร็จสิ้นการทำ IPO เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2025 ที่ราคา 28 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ราว 38,800 วอน) รายงานประจำปีที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่า บริษัทเสนอขายหุ้นจำนวน 15,937,501 หุ้น

มูลค่าตลาดลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดที่ประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์ (ราว 5.548 ล้านล้านวอน) ราคาปิดเมื่อวันที่ 18 กันยายนอยู่ที่ 5.81 ดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในวันเดียวกันอยู่ที่ 15.31 ล้านหุ้น

ตัวชี้วัดทางธุรกิจก็อ่อนแอลงเช่นกัน รายได้จากธุรกิจซื้อขายของเจมิไนในไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 38% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือ 12.5 ล้านดอลลาร์ (ราว 17.3 พันล้านวอน)

ในช่วงเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายสปอตอยู่ที่ 3,800 ล้านดอลลาร์ (ราว 527.1 พันล้านวอน) ลดลงจาก 11,300 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ส่วนสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มอยู่ที่ 8,400 ล้านดอลลาร์ (ราว 11.6508 ล้านล้านวอน) ซึ่งต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของ 18,200 ล้านดอลลาร์ (ราว 25.244 ล้านล้านวอน) ในปีก่อน

เจมิไนกล่าวในการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ว่า รายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 45.5 ล้านดอลลาร์ (ราว 63.1 พันล้านวอน) จากการเติบโตของรายได้จากบริการ กล่าวคือ รายได้รวมเพิ่มขึ้นจากธุรกิจบริการ แม้รายได้จากการซื้อขาย ปริมาณการซื้อขายสปอต และสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มจะลดลง

ประเด็นการเข้าซื้อมีจุดเริ่มต้นโดยตรงจากโพสต์บนโซเชียลมีเดียของลอเรนโซ วาเลนเต (Lorenzo Valente) ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ ARK Invest โดยเขาเสนอความเห็นว่า ไฮเปอร์ลิควิดอาจเข้าซื้อเจมิไนเพื่อใช้เป็นช่องทางเข้าสู่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดอายุและตลาดคาดการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐฯ

ความเห็นดังกล่าวเป็นเพียงข้อเสนอที่เผยแพร่บนโซเชียลมีเดีย และยังไม่มีหลักฐานว่าไฮเปอร์ลิควิดกำลังดำเนินการเข้าซื้อจริง

ความสนใจของตลาดจึงมุ่งไปที่โครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบของเจมิไนมากกว่าปริมาณการซื้อขาย บริษัทดำเนินธุรกิจแพลตฟอร์มซื้อขาย อนุพันธ์ การสเตกกิง บริการรับฝากสินทรัพย์สำหรับสถาบัน สเตเบิลคอยน์ บัตร และตลาดคาดการณ์

เจมิไนเปิดเผยว่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 มีผู้ใช้งานซื้อขายรายเดือนประมาณ 580,000 ราย และมีสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มมากกว่า 8,400 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวถูกนำเสนอเป็นตัวชี้วัดขนาดฐานลูกค้าและธุรกิจรับฝากสินทรัพย์ในระหว่างการพูดถึงความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อ

โครงสร้างการควบคุมกิจการเป็นตัวแปรสำคัญของการเจรจาเข้าซื้อ เอกสารมอบฉันทะที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่า คาเมรอน วิงเคิลวอส (Cameron Winklevoss) และไทเลอร์ วิงเคิลวอส (Tyler Winklevoss) ควบคุมสิทธิออกเสียงของเจมิไนในทางปฏิบัติ 94.5%

การเข้าซื้อกิจการแบบไม่เป็นมิตรหรือการผลักดันขายกิจการโดยผู้ถือหุ้นจึงทำได้ยาก แม้ราคาหุ้นจะลดลงอย่างมากหลังเข้าจดทะเบียน แต่โครงสร้างสิทธิออกเสียงของผู้ถือหุ้นใหญ่ยังเป็นข้อจำกัดต่อการหารือเรื่องการขายกิจการ

เจมิไนไม่ได้ตอบคำถามของ CoinDesk เกี่ยวกับกระแสข่าวการเข้าซื้อ สิ่งที่ยืนยันได้คือ ท่ามกลางการลดลงของราคาหุ้นและตัวชี้วัดธุรกิจซื้อขาย มีการพูดถึงความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อโดยมุ่งเน้นใบอนุญาตด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานรับฝากสินทรัพย์

จนถึงขณะนี้ยังไม่มีการยืนยันการเจรจาขายกิจการหรือข้อเสนอเข้าซื้อจริง การตัดสินว่าไฮเปอร์ลิควิดจะเข้าซื้อเจมิไนหรือไม่ยังต้องรอการประกาศอย่างเป็นทางการหรือการเปิดเผยรายละเอียดการเจรจาเพิ่มเติม