แคธี วูดชี้ เทคโนโลยีอาจชะลอเงินเฟ้อและเร่งการเติบโต GDP

แคธี วูด(Cathie Wood) ซีอีโอของอาร์ก อินเวสต์(ARK Invest) ระบุว่า การปฏิวัติเทคโนโลยีอาจทำให้เงินเฟ้อชะลอตัว และทำให้อัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง(GDP) สูงกว่าระดับ 2-3% อย่างมีนัยสำคัญ หลังธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) เพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง

วูดกล่าวในจดหมายข่าวอย่างเป็นทางการของอาร์ก อินเวสต์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 ว่า “การปฏิวัติเทคโนโลยีในปัจจุบันกำลังส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกในหลายด้าน คล้ายกับการปฏิวัติอุตสาหกรรมที่ดำเนินต่อเนื่องมานานกว่า 125 ปี” การวิเคราะห์ดังกล่าวมุ่งเน้นบทบาทของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีต่อผลิตภาพและโครงสร้างเศรษฐกิจ

วูดยกให้ปัญญาประดิษฐ์(AI) หุ่นยนต์ จีโนมิกส์ การกักเก็บพลังงาน และบล็อกเชน เป็นเทคโนโลยีสำคัญ หากความก้าวหน้าในด้านเหล่านี้ช่วยลดต้นทุนการผลิตและเพิ่มผลิตภาพ ก็อาจหนุนการเติบโตพร้อมสร้างแรงกดดันให้ราคาสินค้าลดลง

อาร์ก อินเวสต์ระบุว่า นวัตกรรมทางเทคโนโลยีอาจทำให้เงินเฟ้อเข้าสู่ช่วงชะลอตัว ขณะที่การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงอาจสูงกว่าช่วง 2-3% ซึ่งดำเนินต่อเนื่องมาตั้งแต่การปฏิวัติอุตสาหกรรมอย่างมาก นอกจากนี้ยังกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะกลับด้านโดยไม่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านหมายถึงภาวะที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว โดยทั่วไปมักถูกตีความว่าเป็นสัญญาณเศรษฐกิจชะลอตัว แต่อาร์ก อินเวสต์วิเคราะห์ว่า ภาวะดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้เช่นกันในช่วงที่ผลิตภาพและอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้น

Fed ปรับขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 3.75-4% ในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ(FOMC) เมื่อวันที่ 16 โดยมติเป็นเอกฉันท์ 12 ต่อ 0

Fed ระบุในแถลงการณ์ว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง ขณะที่การเพิ่มขึ้นของผลิตภาพและการลงทุนด้านทุนยังอยู่ในระดับสูง แต่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกัน

เควิน วอช(Kevin Warsh) ประธาน Fed กล่าวว่า “เงินเฟ้อสูงเกินไปและดำเนินอยู่นานเกินไป” พร้อมระบุว่าจำเป็นต้องตรวจสอบว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนเข้าสู่เป้าหมาย 2% ด้วยความเร็วที่เพียงพอหรือไม่ มุมมองดังกล่าวแตกต่างจากการวิเคราะห์ของวูดที่เน้นความเป็นไปได้ที่เทคโนโลยีจะกดดันราคาให้ลดลง

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ(BLS) ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค(CPI) เดือนสิงหาคม 2026 เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน ส่วน CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 2.4% โดยตัวเลขทั้งสองยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed

ตัวเลขเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการสะท้อนว่า เงินเฟ้อในปัจจุบันยังสูงกว่าเป้าหมาย ขณะที่การวิเคราะห์ของอาร์ก อินเวสต์มุ่งเน้นแรงกดดันขาลงที่นวัตกรรมทางเทคโนโลยีอาจมีต่อเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาว ทั้งสองมุมมองจึงใช้ช่วงเวลาและกรอบการวิเคราะห์แตกต่างกัน

ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลดลงในวันประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดัชนี S&P500 ลดลง 0.4% ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรมลดลง 1.2% และดัชนี Nasdaq Composite ลดลงไม่ถึง 0.1%

เอพีระบุว่า ปัจจัยเบื้องหลังการขึ้นดอกเบี้ยประกอบด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้อในระดับสูง และการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยีเพื่อก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI การลงทุนด้านเทคโนโลยีอาจเพิ่มผลิตภาพในระยะยาว แต่ในระยะสั้นอาจเพิ่มความต้องการเงินทุนและภาระหนี้

ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล บิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ผันผวนหลังการขึ้นดอกเบี้ย แต่การตอบสนองในทันทีมีจำกัด ตามรายงานของเดอะบล็อก(The Block) ขณะที่จดหมายข่าวฉบับนี้ของอาร์ก อินเวสต์ไม่ได้ระบุแนวโน้มราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือหลักทรัพย์ใดเป็นการเฉพาะ

มุมมองของวูดอ้างอิงการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ว่า นวัตกรรมทางเทคโนโลยีอาจลดต้นทุนการผลิตและเพิ่มอัตราการเติบโต อาร์ก อินเวสต์เปรียบเทียบการปฏิวัติเทคโนโลยีในปัจจุบันกับการปฏิวัติอุตสาหกรรมในอดีต แต่การวิเคราะห์ดังกล่าวเป็นมุมมองของบริษัทลงทุน ไม่ใช่การคาดการณ์อย่างเป็นทางการของ Fed

ก่อนหน้านี้ แคธี วูดเคยแสดงความเห็นว่า การนำ AI มาใช้และการเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนอาจลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ตามที่ TokenPost รายงาน การวิเคราะห์ในจดหมายข่าวฉบับล่าสุดขยายประเด็นเดียวกันไปสู่การเปรียบเทียบระหว่างการปฏิวัติเทคโนโลยีกับการปฏิวัติอุตสาหกรรม

ประเด็นสำคัญของข้อถกเถียงครั้งนี้อยู่ที่การแยกผลกระทบของผลิตภาพในระยะยาวจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ออกจากแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นที่เกิดจากการกู้ยืมเพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยี ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐและการตัดสินใจด้านดอกเบี้ยของ Fed ที่ยืนยันได้ในขณะนี้ยังสะท้อนว่า เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง แม้จะมีมุมมองระยะยาวของวูดก็ตาม