พันธบัตรสหรัฐอายุ 5 ปีทะลุ 5% ระหว่างวัน แต่ 15 สถาบันยังคงสัดส่วนลงทุน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปีทะลุ 5% ระหว่างการซื้อขายวันที่ 23 กันยายน แต่สถาบัน 15 แห่งที่ Bitwise สัมภาษณ์ยังไม่ลดสัดส่วนการถือครอง แม้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลปรับฐานราว 50%

ข้อมูล H.15 ของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ที่เผยแพร่วันที่ 23 กันยายน ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปีอยู่ที่ 4.83% ณ วันที่ 22 กันยายน ขณะที่อัตราผลตอบแทนในตลาดระหว่างวันทะลุ 5% แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีจากการประมูลของกระทรวงการคลังสหรัฐอยู่ที่ 5.033% ทั้งสามตัวเลขใช้เกณฑ์การคำนวณต่างกัน โดยแยกเป็นตัวเลขรายวันอย่างเป็นทางการ อัตราผลตอบแทนระหว่างวัน และอัตราผลตอบแทนจากการประมูล

จุดสูงสุดระหว่างวันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีสหรัฐและผลการประมูลพันธบัตรได้รับการรายงานในข่าวก่อนหน้านี้ ข้อมูลครั้งนี้ยืนยันว่าควรแยกอัตราผลตอบแทนในตลาดระหว่างวันออกจากอัตราผลตอบแทนในตลาดการออกพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีสะท้อนความคาดหวังระหว่างอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ต้นทุนการระดมทุนของบริษัทและอัตราคิดลดของสินทรัพย์เพื่อการเติบโตอาจสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถสรุปได้ว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนครั้งนี้เป็นปัจจัยเดียวที่ส่งผลต่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น บิตคอยน์(BTC)

Bitwise เปิดเผยรายงาน 'Institutional Crypto Adoption' เมื่อวันที่ 23 กันยายน โดยนำเสนอผลการสัมภาษณ์สถาบันรายใหญ่ทั่วโลก 15 แห่ง การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการลงทุนที่รายงานครอบคลุมช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 ถึงไตรมาส 2 ปี 2026 ตามที่ระบุในรายงาน

ในช่วงที่สำรวจ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลปรับตัวลงราว 50% แต่ไม่มีสถาบันใดในกลุ่มตัวอย่างลดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล และบางแห่งเข้าซื้อเพิ่มเติม Bitwise ระบุ

กลุ่มตัวอย่างประกอบด้วยกองทุนมหาวิทยาลัย มูลนิธิ กองทุนบำนาญสาธารณะ สำนักงานบริหารสินทรัพย์ครอบครัว กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ บริษัทที่ปรึกษาการลงทุน และบริษัทจดทะเบียน ขณะที่ไม่ได้เปิดเผยชื่อสถาบันและรายละเอียดธุรกรรมรายแห่ง

สถาบันทุกแห่งที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลมีบิตคอยน์ สัดส่วนสินทรัพย์ดิจิทัลต่อสินทรัพย์ที่ลงทุนได้อยู่ที่ 0.5-13% โดยสถาบันส่วนใหญ่จัดสรรไว้ 1-2%

รายงานของ Bitwise ไม่ได้ระบุว่าการปรับตัวลงของราคาเป็นเหตุผลที่สถาบันขายสินทรัพย์ ปัจจัยที่สถาบันในกลุ่มตัวอย่างระบุว่าอาจนำไปสู่การขาย ได้แก่ เหตุผลการลงทุนที่ไม่เป็นไปตามสมมติฐาน การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ และวิกฤตความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมโดยรวม

ผลดังกล่าวสะท้อนว่าสถาบันในกลุ่มตัวอย่างใช้สมมติฐานการลงทุนและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเป็นเกณฑ์ตัดสินใจขาย มากกว่าความผันผวนของราคาในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ไม่ควรขยายความผลลัพธ์นี้ไปเป็นภาพรวมการซื้อขายของตลาดสถาบันทั้งหมด

สาเหตุสำคัญคือกลุ่มตัวอย่างมีเพียง 15 แห่ง และไม่ได้เปิดเผยชื่อหรือรายละเอียดธุรกรรมของผู้ตอบ นอกจากนี้ วัตถุประสงค์การลงทุนและวิธีบริหารสินทรัพย์ของแต่ละสถาบันแตกต่างกัน จึงยากที่จะใช้ผลสำรวจนี้ตัดสินการเคลื่อนไหวของเงินทุนสถาบันทั้งหมด

โพสต์ในชุมชนที่แนะนำรายงานเน้นว่าสถาบันยังคงถือครองหรือเข้าซื้อเพิ่มในช่วงตลาดปรับตัวลง แต่เป็นเพียงปฏิกิริยารองที่นำเสนอผลสำรวจ และไม่ใช่ข้อมูลธุรกรรมจริงของแต่ละสถาบัน

ข้อมูลอัตราผลตอบแทนและผลสำรวจสถาบันวัดคนละสิ่ง ตัวเลขรายวันจาก Fed H.15 เป็นตัวเลขอ้างอิงของตลาดรอง อัตราผลตอบแทนระหว่างวันสะท้อนอัตราในช่วงเวลาหนึ่งของตลาด และอัตราผลตอบแทนจากการประมูลพันธบัตรเกิดขึ้นในตลาดการออกพันธบัตร

สิ่งที่ยืนยันได้จากข้อมูลครั้งนี้คือการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและการที่สถาบันบางแห่งยังคงถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน แต่ไม่สามารถใช้สองปรากฏการณ์นี้เพียงอย่างเดียวเพื่อสรุปทิศทางตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลหรือการเคลื่อนไหวในอนาคตของเงินทุนสถาบันโดยรวม