ดัชนี MOVE แตะ 104.58 ขณะที่ความผันผวนบิตคอยน์ใกล้ระดับต่ำสุดของปี

ดัชนี MOVE ซึ่งสะท้อนความผันผวนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แตะ 104.58 เมื่อวันที่ 24 กันยายน ขณะที่ความผันผวนคาดการณ์ในตลาดออปชันบิตคอยน์(BTC) ยังคงใกล้ระดับต่ำสุดของปี สะท้อนความแตกต่างของความกังวลในตลาดพันธบัตรและตลาดออปชันสินทรัพย์ดิจิทัล

ข้อมูลจาก MacroMicro ระบุว่า MOVE เพิ่มขึ้นจาก 78.56 เมื่อวันที่ 22 กันยายน เป็น 104.58 เมื่อวันที่ 24 กันยายน โดยปิดตลาดเพิ่มขึ้น 9.57% จากวันก่อนหน้า และเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 199 ในเดือนมีนาคม

ดัชนี MOVE แสดงความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่สะท้อนอยู่ในตลาดออปชันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ค่าดัชนีที่สูงขึ้นหมายถึงตลาดคาดการณ์ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ในช่วงเวลาเดียวกัน BVIV ซึ่งเป็นดัชนีความผันผวนโดยนัยของบิตคอยน์ระยะ 30 วันจาก Volmex อยู่ที่ประมาณ 37 ใกล้ระดับต่ำสุดของปีที่ประมาณ 35 การเพิ่มขึ้นของความผันผวนในตลาดพันธบัตรจึงยังไม่ได้ส่งผ่านมายังตลาดออปชันบิตคอยน์ในระดับเดียวกัน

ความผันผวนในตลาดหุ้นก็เคลื่อนไหวแตกต่างจากตลาดพันธบัตรเช่นกัน ข้อมูลทางการของ Cboe ระบุว่า VIX ปิดตลาดเมื่อวันที่ 25 กันยายนที่ 15.67

VIX เป็นดัชนีที่วัดความผันผวนระยะสั้นที่คาดการณ์จากราคาออปชันของ S&P500 ขณะที่ MOVE วัดความผันผวนในตลาดพันธบัตร และ BVIV วัดความผันผวนในตลาดออปชันบิตคอยน์ ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบค่าของทั้งสามดัชนีโดยตรงได้

ข้อมูลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ 5.18% และอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.47% เมื่อวันที่ 24 กันยายน แม้ผลตอบแทนพันธบัตรและความผันผวนจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน แต่ยังไม่พบการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดออปชันบิตคอยน์และ S&P500 ในระดับเดียวกัน

ค่าสหสัมพันธ์ในช่วง 20 วันทำการระหว่าง MOVE กับ VIX อยู่ที่ -0.06 ขณะที่ MOVE กับ BVIV อยู่ที่ -0.37 ค่าสหสัมพันธ์สะท้อนระดับการเคลื่อนไหวร่วมกันของดัชนีสองตัวเท่านั้น ไม่ได้หมายความว่าดัชนีหนึ่งเป็นสาเหตุของอีกดัชนีหนึ่ง

CoinDesk วิเคราะห์ว่า การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพียงอย่างเดียวอธิบายทิศทางผลตอบแทนระยะสั้นของบิตคอยน์ได้ยาก และยังไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะสรุปว่าการเพิ่มขึ้นของ MOVE จะนำไปสู่ความผันผวนของบิตคอยน์ที่สูงขึ้นหรือราคาลดลง

Bitcoinist กล่าวถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนของเส้นทางอัตราดอกเบี้ยว่าเป็นปัจจัยเบื้องหลังความผันผวนของพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้ยืนยันว่าปัจจัยเหล่านี้เป็นสาเหตุเดียวของการปรับตัวขึ้น

การเคลื่อนไหวของตลาดพันธบัตรอาจส่งผลต่ออัตราคิดลดและความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลโดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม การส่งผ่านจริงยังขึ้นอยู่กับอุปสงค์อุปทานและสถานะการลงทุนของผู้เล่นในแต่ละตลาด ตัวเลขครั้งนี้จึงยังไม่เพียงพอที่จะตีความว่าบิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแล้ว

ยังไม่มีการยืนยันว่า MOVE และความผันผวนของบิตคอยน์เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน สาเหตุที่ทำให้การรับรู้ความเสี่ยงของทั้งสองตลาดแตกต่างกันยังต้องตรวจสอบเพิ่มเติม

ก่อนหน้านี้เคยมีช่วงที่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กดดันบิตคอยน์ แต่ครั้งนี้ แม้ผลตอบแทนและความผันผวนของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น ความผันผวนคาดการณ์ในตลาดออปชันบิตคอยน์ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

สำหรับนักลงทุนในประเทศ สิ่งสำคัญคือการแยกให้ออกว่า MOVE, VIX และ BVIV วัดความผันผวนของตลาดใด การนำดัชนีที่มีเกณฑ์วัดแตกต่างกันมารวมเป็นมาตรวัดความเสี่ยงเดียวอาจทำให้ตีความสถานการณ์ตลาดคลาดเคลื่อนได้

ตัวเลขที่ยืนยันได้ในขณะนี้สะท้อนสถานการณ์ตลาดระหว่างวันที่ 24-25 กันยายน การที่ความผันผวนในตลาดพันธบัตรจะขยายไปยังตลาดออปชันบิตคอยน์หรือไม่ยังต้องติดตามดัชนีเพิ่มเติมและการเคลื่อนไหวของราคา