ป้ายกำกับที่อยู่เพิ่ม 40 เท่า ปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วลดลง แต่จำนวนธุรกรรมลดไม่ถึง 2%

ปริมาณธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ที่ปรับแล้วของวีซ่า($V)ลดลง แต่ยังไม่มีหลักฐานยืนยันว่าการใช้งานเพื่อชำระเงินจริงลดลง สาเหตุหลักมาจากการขยายป้ายกำกับที่อยู่และตัวกรองกิจกรรมที่ไม่ก่อให้เกิดเศรษฐกิจ ทำให้ธุรกรรมอัตโนมัติมูลค่าสูงถูกตัดออกจากตัวชี้วัดมากขึ้น

Visa Onchain Analytics ขยายชุดป้ายกำกับที่อยู่ซึ่งใช้ในการวิเคราะห์จากประมาณ 15 ล้านรายการเป็นประมาณ 600 ล้านรายการในการอัปเดตข้อมูลวันที่ 18 กันยายน แม้นิยามของปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วจะยังคงเดิม แต่ระบบสามารถระบุกิจกรรมที่ไม่ก่อให้เกิดเศรษฐกิจได้มากขึ้น ทั้งธุรกรรมจากแพลตฟอร์มซื้อขาย สมาร์ตคอนแทรกต์ บอต บริดจ์ การสร้างเหรียญ และการเผาเหรียญ

ตาม บันทึกการเปลี่ยนแปลงของ Visa Onchain Analytics จำนวนธุรกรรมที่ปรับแล้วลดลงไม่ถึง 2% แม้ขอบเขตการจัดประเภทที่อยู่จะขยายตัวอย่างมาก สะท้อนว่าการเปลี่ยนแปลงของจำนวนธุรกรรมทั้งหมดมีจำกัด

วีซ่ายกตัวอย่างโปรแกรมอัตโนมัติบนโซลานา(SOL)ที่เคลื่อนย้ายสเตเบิลคอยน์ชนิดเดียวกันซ้ำ ๆ ผ่านกระเป๋าเงินแบบใช้ครั้งเดียวหลายพันใบ ธุรกรรมลักษณะนี้สามารถเคลื่อนย้ายเงินจำนวนมากด้วยจำนวนธุรกรรมไม่มาก ดังนั้นการตัดออกอาจทำให้ปริมาณธุรกรรมในรูปดอลลาร์ลดลงอย่างมาก ขณะที่ผลกระทบต่อจำนวนธุรกรรมทั้งหมดมีจำกัด

การปรับข้อมูลครั้งนี้สะท้อนว่าควรแยกพิจารณาปริมาณธุรกรรมกับจำนวนธุรกรรม ปริมาณธุรกรรมหมายถึงมูลค่าเงินดอลลาร์ที่เคลื่อนย้าย ส่วนจำนวนธุรกรรมหมายถึงจำนวนครั้งที่เกิดธุรกรรม หากธุรกรรมมูลค่าสูงเพียงไม่กี่รายการเป็นตัวเพิ่มปริมาณธุรกรรมโดยรวม การกรองธุรกรรมเหล่านั้นออกอาจทำให้ปริมาณธุรกรรมลดลงมาก ขณะที่จำนวนธุรกรรมเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย

วีซ่าวิเคราะห์กิจกรรม สเตเบิลคอยน์ โดยแบ่งเป็นการชำระเงิน การเงินแบบกระจายศูนย์(DeFi) แพลตฟอร์มซื้อขายแบบรวมศูนย์ การลงทุนและการซื้อขาย การเก็บรักษามูลค่า การโอนระยะสั้น และโครงสร้างพื้นฐาน ความหมายของปริมาณธุรกรรมที่เท่ากันอาจแตกต่างกันตามประเภทกิจกรรมที่ถูกรวมไว้

วิธีการวิเคราะห์ธุรกรรมของวีซ่า จะแยกธุรกรรมที่เข้าเกณฑ์ธุรกรรมที่ปรับแล้วและมีมูลค่าต่ำกว่า 250 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 'ระดับค้าปลีก' อย่างไรก็ตาม การจัดประเภทดังกล่าวไม่สามารถยืนยันได้ว่าธุรกรรมนั้นเป็นการชำระเงินที่ร้านค้าหรือการซื้อขายระหว่างบุคคล

การประเมินการใช้งานเพื่อชำระเงินจริงจำเป็นต้องแยกเฉพาะหมวดการชำระเงิน และเปรียบเทียบตัวเลขก่อนกับหลังโดยใช้เกณฑ์เดียวกัน แต่การอัปเดตครั้งนี้ยังไม่ได้เปิดเผยปริมาณธุรกรรมในรูปดอลลาร์ตามเกณฑ์เดียวกัน หรือข้อมูลเปรียบเทียบแยกตามหมวดการชำระเงิน

การเปลี่ยนแปลงอันดับระหว่างบล็อกเชนก็ยังประเมินได้ยาก เนื่องจากไม่มีข้อมูลที่ใช้ช่วงเวลาและตัวกรองเดียวกัน เมื่อเกณฑ์การจัดประเภทข้อมูลเปลี่ยนแปลง ควรตรวจสอบก่อนว่าธุรกรรมใดถูกรวมและถูกตัดออก แทนการพิจารณาเฉพาะมูลค่าตัวเลข

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ(BIS)วิเคราะห์ธุรกรรม 141 ล้านรายการและบันทึกเหตุการณ์ 593 ล้านรายการที่เกี่ยวข้องกับเทเธอร์(USDT) ยูเอสดีซี(USDC) และ PayPal USD(PYUSD) ซึ่งเกิดขึ้นบนอีเธอเรียม(ETH)ในปี 2025 โดย BIS ระบุใน รายงานการวิจัย ว่าประมาณ 60% ของเหตุการณ์การโอนเกิดขึ้นภายในธุรกรรมที่ซับซ้อนหลายขั้นตอน

เหตุการณ์การโอนคือรายละเอียดการเคลื่อนย้ายโทเคนแต่ละรายการที่บันทึกอยู่ภายในธุรกรรมบล็อกเชนหนึ่งรายการ หากนับแต่ละเหตุการณ์เป็นการชำระเงินแยกกัน อาจทำให้ประเมินกิจกรรมทางเศรษฐกิจสูงเกินจริง ดังนั้นการตีความปริมาณธุรกรรมเป็นมูลค่าการชำระเงินจึงต้องพิจารณาโครงสร้างของธุรกรรมควบคู่กัน

วัตถุประสงค์การใช้งานก็แตกต่างกันตามบล็อกเชน BIS วิเคราะห์ว่ากิจกรรมสเตเบิลคอยน์บนอีเธอเรียมมีความใกล้ชิดกับการโต้ตอบกับสมาร์ตคอนแทรกต์มากกว่า ขณะที่ทรอน(TRX)เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการถือครองนอกสมาร์ตคอนแทรกต์มากกว่า

นั่นหมายความว่าสเตเบิลคอยน์ชนิดเดียวกันอาจทำหน้าที่แตกต่างกันในแต่ละบล็อกเชน ทั้งการชำระเงิน การซื้อขาย การใช้เป็นหลักประกัน และการเก็บรักษามูลค่า การเปรียบเทียบปริมาณธุรกรรมระหว่างบล็อกเชนโดยตรงจึงต้องตรวจสอบว่าผู้จัดทำข้อมูล วันที่อ้างอิง และตัวกรองเป็นชุดเดียวกันหรือไม่

ใน รายงานก่อนหน้านี้ของ TokenPost ซึ่งกล่าวถึงปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วของ Visa Onchain Analytics และสัดส่วนการครองตลาดของยูเอสดีซี มีการอธิบายว่าปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วเป็นตัวชี้วัดที่กรองธุรกรรมจากบอตและการโอนภายในซ้ำ ๆ เพื่อสะท้อนกระแสที่ใกล้เคียงกับการชำระเงินและการชำระบัญชีมากขึ้น การอัปเดตครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าตัวชี้วัดดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงตามการจัดประเภทที่อยู่และเกณฑ์การตัดออก

นักลงทุนและอุตสาหกรรมการชำระเงินในประเทศที่ประเมินการขยายตัวของการใช้งานสเตเบิลคอยน์ควรตรวจสอบทั้งตัวเลขแยกตามหมวดการชำระเงินและจำนวนธุรกรรม แทนการพิจารณาเพียงปริมาณธุรกรรม ข้อเท็จจริงที่ยืนยันได้จากการอัปเดตข้อมูลครั้งนี้คือวีซ่าเพิ่มประสิทธิภาพการระบุที่อยู่และตัวกรอง ทำให้ตัดกิจกรรมการส่งต่อเงินมูลค่าสูงและกิจกรรมอัตโนมัติออกได้มากขึ้น ส่วนการเปลี่ยนแปลงของการใช้งานเพื่อชำระเงินจริงยังต้องรอข้อมูลที่ใช้เกณฑ์เดียวกันเผยแพร่ก่อนจึงจะประเมินได้