MVDA ไม่ชนะ Nasdaq 100 ตั้งแต่ปี 2017 แต่ผันผวนเฉลี่ยเกือบ 3 เท่า

ดัชนี MarketVector Digital Assets 100 (MVDA) ซึ่งติดตามสินทรัพย์ดิจิทัล 100 รายการ รวมถึงบิตคอยน์(BTC) ไม่สามารถทำผลงานได้ดีกว่า Nasdaq 100 นับตั้งแต่ปี 2017 ขณะที่มีความผันผวนเฉลี่ยสูงกว่าประมาณ 3 เท่า จากการวิเคราะห์ล่าสุด

ไมเคิล แม็กกลอน(Mike McGlone) นักยุทธศาสตร์อาวุโสด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ Bloomberg Intelligence ระบุในโพสต์เมื่อวันที่ 28 ว่า เมื่อพิจารณาจากการบริหารความเสี่ยงและการจัดพอร์ตโฟลิโอ สินทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกมองเป็น ‘สินทรัพย์ที่ทำผลงานต่ำกว่าเกณฑ์’

แม็กกลอนอธิบายว่า MVDA เคลื่อนไหวในกรอบแทบไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่ปี 2017 ขณะที่ดัชนี Nasdaq 100 (NDX) ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาเดียวกัน

MVDA เป็นดัชนีที่ติดตามสินทรัพย์ดิจิทัล 100 รายการ โดยบิตคอยน์คิดเป็นประมาณสองในสามของสินทรัพย์ที่อยู่ในดัชนี ส่วน NDX สะท้อนการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นบริษัทนอกภาคการเงินรายใหญ่ที่ประกอบกันเป็น Nasdaq 100

ความแตกต่างระหว่างดัชนีทั้งสองไม่ได้จำกัดอยู่ที่ผลตอบแทนเท่านั้น ความผันผวนเฉลี่ยของ MVDA สูงกว่า NDX ประมาณ 3 เท่า และยังมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับตลาดหุ้น

ความผันผวนเป็นตัวชี้วัดว่าราคาเปลี่ยนแปลงขึ้นลงมากเพียงใดในช่วงเวลาหนึ่ง หากสินทรัพย์มีความผันผวนสูงและเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับตลาดหุ้น ก็หมายความว่าบทบาทในการช่วยลดความเสี่ยงด้วยการเคลื่อนไหวสวนทางกับหุ้นมีข้อจำกัด

แม็กกลอนมองว่าปี 2017 ซึ่งเป็นปีที่เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์ เป็นช่วงที่สินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มเข้าสู่ตลาดกระแสหลัก โดยการวิเคราะห์ของเขาระบุว่า หลังจากนั้น MVDA ก็หยุดทำผลงานเหนือกว่า NDX

แม้การเข้าถึงตลาดจะขยายตัว แต่ผลตอบแทนส่วนเกินที่สินทรัพย์ดิจิทัลเคยมอบให้ในพอร์ตโฟลิโอกลับอ่อนแอลง ประเด็นสำคัญคือการรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นไม่ได้แปลเป็นผลตอบแทนที่สูงกว่า Nasdaq 100

แม็กกลอนยังรวมการเปิดตัว ETF ในสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงจุดยืนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2024 ไว้ในการวิเคราะห์ โดยเสนอว่าทั้งสองเหตุการณ์อาจเป็น ‘จุดสูงสุด’ ของสินทรัพย์ดิจิทัล

การวิเคราะห์ครั้งนี้ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนเมื่อปรับด้วยความเสี่ยงและบทบาทในพอร์ตโฟลิโอ มากกว่าทิศทางราคาสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะสั้น การพิจารณาควรครอบคลุมทั้งความผันผวน ความสัมพันธ์กับตลาดหุ้น และผลการดำเนินงานระยะยาว ไม่ใช่ดูเพียงว่าราคาเพิ่มขึ้นหรือไม่

อย่างไรก็ตาม โพสต์ดังกล่าวไม่ได้แสดงตัวเลขผลตอบแทนสะสมที่ชัดเจนของ MVDA และ NDX ตัวเลขแยกตามช่วงเวลาเปรียบเทียบ หรือวิธีการคำนวณดัชนีโดยละเอียด ดังนั้นควรมองผลประเมินนี้เป็นการตีความของแม็กกลอนต่อแนวโน้มระยะยาวและลักษณะความเสี่ยงของดัชนีทั้งสอง

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานการวิเคราะห์ของราวล์ พอล(Raoul Pal) ที่ระบุว่าบิตคอยน์อาจทำผลงานเหนือกว่า Nasdaq 100 ในอนาคต ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนว่าข้อสรุปอาจเปลี่ยนไปตามช่วงเวลาวิเคราะห์และสมมติฐานที่ใช้

ข้อสรุปจากการวิเคราะห์ของแม็กกลอนคือควรทบทวนวัตถุประสงค์ของการนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่พอร์ตโฟลิโอ มากกว่ามุ่งประเมินทิศทางราคาเพียงอย่างเดียว ส่วนช่องว่างด้านผลการดำเนินงานระยะยาวระหว่าง MVDA กับ NDX จะดำเนินต่อไปหรือไม่ยังต้องติดตามตัวเลขเพิ่มเติมและเกณฑ์การเปรียบเทียบที่ชัดเจน