ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มขยายตัว 2.2% ในปี 2026 แม้อัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น โดยการบริโภคที่ขยายตัวดีกว่าคาดช่วยชดเชยผลกระทบจากการลงทุนที่อยู่อาศัยซบเซาและต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นบางส่วน
โกลด์แมน แซคส์เปิดเผยบทวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 28 โดยคงประมาณการอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ปี 2026 ไว้ที่ 2.2% แม้ลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากประมาณการช่วงต้นปี แต่ยังใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตที่มีศักยภาพซึ่งประเมินไว้ที่ 2.3%
โกลด์แมน แซคส์คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต 3.4% ในไตรมาส 3 แม้ประมาณการเติบโตทั้งปีลดลง แต่ผลกระทบสุทธิจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อเศรษฐกิจโดยรวมยังอยู่ในวงจำกัด
โกลด์แมน แซคส์ระบุว่าตลาดประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นสูงเกินไป การเปลี่ยนแปลงสุทธิของดัชนีภาวะการเงินนับตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้ไม่มากนัก ขณะที่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น สเปรดสินเชื่อที่แคบลง และดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ช่วยชดเชยภาระจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเกือบทั้งหมด
ดัชนีภาวะการเงินเป็นตัวชี้วัดสภาพแวดล้อมด้านการจัดหาเงินทุน โดยรวมอัตราดอกเบี้ย ราคาหุ้น สเปรดสินเชื่อ และอัตราแลกเปลี่ยนเข้าด้วยกัน โกลด์แมน แซคส์คำนวณว่าการเปลี่ยนแปลงของภาวะการเงินจะส่งผลกระทบสุทธิต่อการเติบโตของ GDP ในไตรมาส 4 ปี 2026 อยู่ที่ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแตกต่างกันไปในแต่ละภาคเศรษฐกิจ จากการวิเคราะห์ของแบบจำลองเศรษฐกิจมหภาคของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FRB/US) การลงทุนที่อยู่อาศัยเป็นภาระต่อการเติบโตประมาณ 2.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การบริโภคและการลงทุนภาคธุรกิจช่วยเพิ่มการเติบโตอย่างละ 0.1-0.2 จุดเปอร์เซ็นต์
ส่งผลให้ผลกระทบสุทธิของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อ GDP โดยรวมอยู่ที่ประมาณ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยภาระจากอัตราดอกเบี้ยสูงกระจุกตัวอยู่ที่การลงทุนที่อยู่อาศัย ขณะที่การบริโภคและการลงทุนภาคธุรกิจช่วยชดเชยบางส่วน
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันการเติบโตผ่านการบริโภคเป็นหลัก โกลด์แมน แซคส์วิเคราะห์ว่าหากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุก 10 ดอลลาร์ การบริโภคที่ลดลงอาจทำให้อัตราการเติบโตของ GDP ลดลงมากกว่า 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
เมื่อพิจารณาทิศทางราคาน้ำมันในปีนี้ การขยายตัวของค่าการกลั่น และแนวโน้มราคาน้ำมันช่วงสิ้นปี ผลกระทบจากราคาน้ำมันต่อการเติบโตคำนวณได้ที่ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายจ่ายลงทุนในภาคพลังงานช่วยชดเชยการหดตัวของการบริโภคบางส่วน
ผู้ผลิตพลังงานสหรัฐฯ ระมัดระวังการเพิ่มรายจ่ายลงทุนในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสงครามอิหร่านและแนวโน้มราคาน้ำมัน ล่าสุดจำนวนแท่นขุดเจาะเพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่รายจ่ายลงทุนด้านพลังงานจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 และไตรมาส 4
โกลด์แมน แซคส์ประเมินว่าผลกระทบสุทธิต่อการเติบโตจากแรงกดดันต่อการบริโภครวมกับการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายลงทุนด้านพลังงานอยู่ที่ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ การฟื้นตัวของการลงทุนช่วยลดภาระที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นมีต่อการบริโภคบางส่วน
การบริโภคแข็งแกร่งกว่าที่แบบจำลองเดิมคาดไว้ โกลด์แมน แซคส์คำนวณว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะลดการบริโภค 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ผลกระทบด้านความมั่งคั่งจากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นจะช่วยหนุน 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ จึงคาดการณ์การเติบโตของการบริโภคไว้ที่ 2.0% แต่การบริโภคจริงเพิ่มขึ้น 2.2%
อัตราการเติบโตของการบริโภคสูงกว่าประมาณการของแบบจำลอง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ โกลด์แมน แซคส์ประเมินว่าความแข็งแกร่งของการบริโภคที่เกินคาดเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สะท้อนความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
แรงกดดันต่อการเติบโตจากภาวะการเงินที่ตึงตัวและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นรวมกันอยู่ที่ประมาณ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ปรับลดประมาณการเติบโตทั้งปีลงเพียง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยมองว่าการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคที่เพิ่มขึ้นมากกว่าคาดช่วยชดเชยส่วนต่างดังกล่าว
บทวิเคราะห์นี้ชี้ให้เห็นว่าการอธิบายเส้นทางการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วยตัวแปรมหภาคอย่างอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ ประเด็นที่ต้องติดตามต่อไปคือการบริโภคจะยังคงแข็งแกร่งกว่าประมาณการของแบบจำลองหรือไม่ และการฟื้นตัวของรายจ่ายลงทุนด้านพลังงานจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของการลงทุนจริงหรือไม่
ความคิดเห็น 0