เจพีมอร์แกนเปลี่ยนมุมมองตลาดหุ้นสหรัฐเป็นขาขึ้น

เจพีมอร์แกน(JPM) เปลี่ยนมุมมองระยะสั้นต่อตลาดหุ้นสหรัฐจาก 'เป็นกลางเชิงกลยุทธ์' เป็นขาขึ้น โดยชื่นชอบหุ้นเทคโนโลยีและธนาคาร แต่เตือนกำหนดการจ้างงาน เงินเฟ้อ และดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอาจเพิ่มความผันผวนให้ตลาด

แอนดรูว์ ไทเลอร์(Andrew Tyler) หัวหน้าฝ่ายข้อมูลตลาดสหรัฐของเจพีมอร์แกน เปิดเผยในบันทึกถึงลูกค้าวันที่ 28 ว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าคาด การบริโภคยังมั่นคง และการเติบโตของกำไรบริษัทเดินหน้าต่อเนื่อง

ไทเลอร์ระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่มีเสถียรภาพและความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันจะลดลง เป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นสหรัฐ การเปลี่ยนมุมมองของเจพีมอร์แกนสะท้อนการประเมินตลาดระยะสั้นจากข้อมูลเศรษฐกิจและผลประกอบการบริษัทในช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม เขามองว่าการปรับขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐอาจไม่ราบรื่น เนื่องจากเดือนตุลาคมมักเป็นช่วงที่มีความผันผวนสูง ขณะที่ความต่อเนื่องของการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ AI เงินเฟ้อระดับสูง และความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังเป็นปัจจัยเสี่ยง

ดัชนี S&P500 ปรับตัวลงไม่ถึง 1% ต่อวันต่อเนื่อง 41 วันทำการจนถึงวันที่ 25 ซึ่ง Bloomberg ระบุว่าเป็นสถิติยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025

ครั้งล่าสุดที่ดัชนี S&P500 ลดลงมากกว่า 1% ในวันเดียวคือวันที่ 29 กรกฎาคม โดยดัชนีร่วง 1.5% ในวันที่ธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ประกาศดอกเบี้ย

ขณะนี้ตลาดให้ความสนใจกับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนกันยายน โดย Bloomberg รวบรวมคาดการณ์นักเศรษฐศาสตร์ว่า การจ้างงานเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่ง ชะลอลงจาก 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม

การจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานในอุตสาหกรรมที่ไม่รวมภาคเกษตรกรรม และใช้ประเมินความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐรวมถึงทิศทางเศรษฐกิจ ตลาดจึงจับตาผลการจ้างงานว่าจะส่งผลต่อแนวโน้มดอกเบี้ยอย่างไร

หลังจากนั้น ดัชนีราคาผู้บริโภค(CPI) มีกำหนดเผยแพร่วันที่ 14 ตุลาคม และ Fed มีกำหนดตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยวันที่ 28 ตุลาคม โดย CPI เป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ

ในระดับอุตสาหกรรม เจพีมอร์แกนยังคงชื่นชอบหุ้นเทคโนโลยี ไทเลอร์กล่าวว่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อาจขยายการปรับขึ้น และ 'หุ้นเทคโนโลยี 7 ตัว' อาจมีผลการดำเนินงานดีกว่าหุ้นเทคโนโลยีโดยรวม

ไทเลอร์ยังมองว่าธีมการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังไม่สิ้นสุด เนื่องจากผลประกอบการบริษัทอาจสนับสนุนหุ้นเทคโนโลยี และทีมซื้อขายของเจพีมอร์แกนเปิดเผยว่ายังคงชื่นชอบหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI

หุ้นธนาคารถูกจัดอยู่ในกลุ่มที่ชื่นชอบเช่นกัน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ความเป็นไปได้ที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลง และกิจกรรมตลาดทุนที่ปรับตัวดีขึ้น ไทเลอร์อธิบายว่า หากหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจจะปรับขึ้นต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นต้องลดลงเร็วกว่าดอกเบี้ยระยะยาวจนเกิด 'ภาวะเส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นในทิศทางขาขึ้น'

'ภาวะเส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นในทิศทางขาขึ้น' หมายถึงภาวะที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลดลงมากกว่าระยะยาว ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนมีความชันมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อเงื่อนไขการปล่อยกู้และต้นทุนเงินทุนของธนาคาร รวมถึงการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ

เจพีมอร์แกนประเมินสภาพแวดล้อมระยะสั้นของตลาดหุ้นสหรัฐในเชิงบวก แต่เห็นว่าทิศทางตลาดอาจเปลี่ยนแปลงตามข้อมูลการจ้างงาน เงินเฟ้อ และการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของ Fed โดยรายงานการจ้างงานในสัปดาห์นี้ CPI ในเดือนหน้า และการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยมีกำหนดเผยแพร่ตามลำดับ