กำไรที่รับรู้จากบิตคอยน์ 25,700 BTC คริปโตควอนท์ชี้ความเสี่ยงปรับฐาน

กำไรที่ผู้ถือบิตคอยน์(BTC) รับรู้ในแต่ละวันเพิ่มขึ้นแตะ 25,700 BTC ช่วงกลางเดือนสิงหาคม ทำให้เกิดการประเมินว่าราคาอาจปรับฐานระยะสั้น แม้ความต้องการซื้อบิตคอยน์ในตลาดสปอตสหรัฐฯ จะอ่อนตัวลง แต่บางฝ่ายมองว่าสถานการณ์ใกล้เคียงกับ ‘การปรับฐานในตลาดขาขึ้น’ มากกว่าการเข้าสู่ตลาดขาลงเต็มรูปแบบ

คริปโตควอนท์(CryptoQuant) ระบุว่า กำไรที่รับรู้รายวันเพิ่มขึ้นเป็น 23,000-25,700 BTC ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ขณะที่กำไรสะสมที่รับรู้นับจากช่วงดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 110,000 BTC

เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม กำไรที่รับรู้รายวันอยู่ที่ 14,600 BTC ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 10 ธันวาคม 2025 การเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงหลายเดือนก่อน ทำให้การขายทำกำไรของผู้ถือบิตคอยน์กลายเป็นปัจจัยสำคัญของตลาด

กำไรที่รับรู้หมายถึงมูลค่ากำไรที่ผู้ถือสินทรัพย์ยืนยันผ่านการขาย ส่วนกำไรที่ยังไม่รับรู้หมายถึงกำไรจากการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ขาย อัตรากำไรที่ยังไม่รับรู้เพิ่มขึ้นจาก 17.7% ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมเป็น 33% ในเดือนกันยายน

ดัชนี Coinbase Premium ซึ่งสะท้อนความต้องการซื้อบิตคอยน์ในตลาดสปอตสหรัฐฯ เคลื่อนไหวในแดนลบตลอดปี 2026 ดัชนีดังกล่าววัดส่วนต่างระหว่างราคาบิตคอยน์ที่แสดงเป็นดอลลาร์สหรัฐบน Coinbase กับราคาที่แสดงเป็น USDT บน Binance โดยค่าติดลบหมายถึงแรงซื้อสัมพัทธ์จากตลาดซื้อขายในสหรัฐฯ อ่อนตัวลง

Coinbase Premium เป็นดัชนีที่แสดงส่วนต่างราคาบิตคอยน์ระหว่าง Coinbase และ Binance

คริปโตควอนท์ประเมินว่า การปรับตัวขึ้นครั้งล่าสุดอาจเป็น ‘การพุ่งขึ้นเชิงเก็งกำไร’ หรือ ‘การดีดตัวในตลาดขาลง’ ที่พึ่งพาการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและอนุพันธ์มากกว่าการซื้อในตลาดสปอต หากกำไรที่รับรู้เพิ่มขึ้นพร้อมกับความต้องการซื้อในตลาดสปอตสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ การขายทำกำไรอาจนำไปสู่การปรับฐานของราคา

ปริมาณเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดซื้อขายยังอยู่ในระดับต่ำ และไม่พบการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์จำนวนมากของผู้ถือเข้าสู่ตลาดซื้อขาย

ปริมาณเงินทุนไหลเข้าที่อยู่ในระดับต่ำจึงถูกมองว่าเป็นเหตุผลที่ยังไม่อาจสรุปได้ว่าแนวโน้มขาขึ้นเสียหายในทันที

อย่างไรก็ตาม คริปโตควอนท์เตือนว่า หากกำไรที่รับรู้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่วัน สภาพคล่องในสมุดคำสั่งซื้ออาจอ่อนตัวลง และอาจเกิดการบังคับชำระบัญชีต่อเนื่องในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การเพิ่มขึ้นของกำไรที่รับรู้ไม่ได้ยืนยันว่าราคาจะลดลงทันที แต่เป็นสัญญาณที่สะท้อนความเป็นไปได้ว่าแรงขายอาจเพิ่มขึ้น

คี ยอง จู(Ki Young Ju) ซีอีโอคริปโตควอนท์ เคยเสนอว่าจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของตลาดมีความรุนแรงลดลงเมื่อเทียบกับอดีต สะท้อนว่าโครงสร้างตลาดกำลังเติบโตขึ้น การวิเคราะห์ครั้งนี้จึงมีลักษณะใกล้เคียงกับมุมมองที่ว่าบิตคอยน์อาจเผชิญการปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้น มากกว่าจะเข้าสู่ตลาดขาลงเต็มรูปแบบ

ก่อนหน้านี้ คี ยอง จูเคยระบุว่า ‘ตลาดขาลงของบิตคอยน์สิ้นสุดลงเป็นพื้นฐานแล้ว’ การวิเคราะห์ครั้งนี้ยังคงเน้นว่าควรพิจารณาความต้องการซื้อในตลาดสปอตและกระแสการขายของผู้ถือควบคู่กัน แทนการพิจารณาเพียงระดับราคาสัมบูรณ์

มีการตีความว่าอัตรากำไรที่ยังไม่รับรู้ 33% และกำไรที่รับรู้รายวัน 25,700 BTC เป็นสัญญาณความเสี่ยงของการปรับฐาน ขณะเดียวกัน อีกมุมมองเห็นว่าการไหลเข้าของเงินทุน ETF และปริมาณเงินทุนเข้าสู่ตลาดซื้อขายที่ยังต่ำ ทำให้ยังยากที่จะสรุปว่าแนวโน้มขาขึ้นจะพังลงทันที

ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตามต่อไป ได้แก่ Coinbase Premium ปริมาณเงินทุนเข้าสู่ตลาดซื้อขาย และความเร็วในการเกิดกำไรที่รับรู้ ประเด็นสำคัญคือกำไรที่รับรู้และตัวชี้วัดความต้องการซื้อในตลาดสปอตจะอ่อนแอลงพร้อมกันหรือไม่ รวมถึงปริมาณเงินทุนเข้าสู่ตลาดซื้อขายจะยังอยู่ในระดับต่ำต่อไปหรือไม่ ซึ่งจะเป็นเกณฑ์ประเมินความเสี่ยงของการปรับฐานระยะสั้น