Cboe พิจารณาฟิวเจอร์ส VIX แบบไม่มีกำหนดอายุ แต่สัญญาที่เปิดเผยเป็นฟิวเจอร์สระยะยาว

มีรายงานว่า Cboe กำลังพิจารณาความเป็นไปได้ในการเปิดตัวฟิวเจอร์ส VIX แบบไม่มีกำหนดอายุ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่ Cboe เปิดเผยเป็นฟิวเจอร์สระยะยาวที่อ้างอิงบิตคอยน์และอีเธอเรียม

Crypto Briefing รายงานเมื่อวันที่ 1 ตุลาคมว่า Cboe Global Markets กำลังศึกษาการเปิดตัวฟิวเจอร์สที่ไม่มีวันหมดอายุและอ้างอิง VIX อย่างไรก็ตาม Continuous Futures ที่ Cboe ให้ข้อมูลไว้ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ VIX แต่เป็นฟิวเจอร์สบิตคอยน์และอีเธอเรียม

Continuous Futures ไม่ใช่สัญญาที่ไม่มีวันหมดอายุ แต่เป็นฟิวเจอร์สชำระราคาเป็นเงินสดที่กำหนดอายุสัญญาไว้ยาว กลไกปรับมูลค่าเงินสดรายวันและการออกแบบให้ย้ายสถานะไปยังสัญญารอบถัดไปเป็นระยะ ช่วยลดภาระการโรลโอเวอร์

ฟิวเจอร์ส VIX เริ่มซื้อขายบน Cboe Futures Exchange ในปี 2004 สัญญาแต่ละรายการมีวันหมดอายุ ผู้ที่ต้องการคงสถานะต่อจึงต้องโรลโอเวอร์ไปยังสัญญาที่มีวันหมดอายุถัดไป

ฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุใช้กลไกปรับราคา เช่น ค่าฟันดิง แทนวันหมดอายุ เพื่อจัดการส่วนต่างระหว่างราคาสัญญากับดัชนีอ้างอิง แม้ช่วยลดภาระการโรลโอเวอร์ แต่ก็มีความเสี่ยงจากต้นทุนฟันดิงและเลเวอเรจ

ในความเห็นที่ Cboe ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม 2025 บริษัทระบุว่าอนุพันธ์รูปแบบไม่มีกำหนดอายุบนตลาดที่มีการกำกับดูแลอาจช่วยย้ายความต้องการซื้อขายนอกตลาดเข้าสู่ตลาดที่โปร่งใส ความเห็นดังกล่าวกล่าวถึงอนุพันธ์ที่อ้างอิงหุ้น ดัชนี และสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ไม่ได้ระบุโดยตรงว่าจะเดินหน้าผลิตภัณฑ์ VIX

Cboe ยังระบุในความเห็นฉบับเดียวกันว่า การพิจารณาผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้ควรคำนึงถึงความเหมาะสมของโครงสร้างแต่ละผลิตภัณฑ์ ความผันผวนของค่าฟันดิง เลเวอเรจ หลักประกัน และระบบเฝ้าระวังตลาด ข้อความนี้เป็นจุดยืนต่อผลิตภัณฑ์แบบไม่มีกำหนดอายุโดยรวม ไม่ได้หมายถึงรายละเอียดการออกแบบสัญญา VIX

ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีตัวอย่างฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุที่อ้างอิงดัชนีความผันผวน Volmex ประกาศว่า BVIV Perpetual Futures ซึ่งติดตามความผันผวนโดยนัยของบิตคอยน์(BTC) ในช่วง 30 วัน เริ่มซื้อขายบน Hyperliquid ในเดือนกันยายน 2026

ข้อมูลของ Volmex ระบุว่า BVIV ใช้ยูเอสดีคอยน์(USDC) เป็นหลักประกัน และมีเลเวอเรจสูงสุด 5 เท่า กรณีนี้เป็นผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้ประกอบการเอกชน จึงไม่ใช่หลักฐานว่า Cboe กำลังผลักดันฟิวเจอร์ส VIX แบบไม่มีกำหนดอายุ

ตามคำอธิบายของ TokenPost ที่ว่า VIX สะท้อนความผันผวนระยะสั้นที่ตลาดคาดการณ์และสะท้อนอยู่ในราคาของออปชันหุ้น VIX จึงเป็นดัชนีแสดงความผันผวนที่ตลาดคาดไว้ โครงสร้างอายุสัญญาของฟิวเจอร์ส VIX แตกต่างจากกลไกปรับราคาของฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ

จากรายงานครั้งนี้ยังยืนยันไม่ได้ว่า Cboe จะเปิดตัวฟิวเจอร์ส VIX แบบไม่มีกำหนดอายุหรือกำหนดเงื่อนไขสัญญาอย่างไร ผลิตภัณฑ์ที่ตรวจสอบได้จากข้อมูลสาธารณะของ Cboe คือ Continuous Futures ที่อ้างอิงบิตคอยน์และอีเธอเรียม