สเตเบิลคอยน์ 25 อันดับแรก มีเพียง 3 รายการที่อยู่ภายใต้ MiCA

จากสเตเบิลคอยน์ 25 รายการที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดทั่วโลก มีเพียง 3 รายการที่อยู่ภายใต้กฎ MiCA ของสหภาพยุโรป (EU) โดย Circle เสนอให้อนุญาตการออกเหรียญร่วมกับผู้ออกนอกเขต EU และปรับข้อกำหนดเงินสำรองให้เน้นสภาพคล่อง

แพทริก แฮนเซน (Patrick Hansen) ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์และนโยบาย EU ของ Circle ระบุในข้อเสนอทบทวน MiCA ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 ตุลาคมว่า สินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้กฎดังกล่าวคือ USDC, USDG และ EURC ก่อนหน้านี้ พาดหัวข่าวของ CoinGape กล่าวถึง 30 อันดับแรก แต่เอกสารนโยบายของ Circle ใช้ 25 รายการเป็นฐานเปรียบเทียบ

Circle ระบุในเอกสารว่า มีโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMT) ราว 30 รายการได้รับอนุญาตใน EU พร้อมชี้ว่าสเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ที่หมุนเวียนทั่วโลกอยู่ภายใต้การกำกับดูแลนอก EU บริษัทจึงมองว่า MiCA ในปัจจุบันยังครอบคลุมโทเคนหลักในตลาดโลกได้ไม่เพียงพอ

บริษัทเสนอให้หน่วยงานที่ได้รับอนุญาตใน EU สามารถออกสเตเบิลคอยน์เดียวกันร่วมกับบริษัทในเครือนอกเขต EU ได้ ซึ่งเรียกว่า ‘การออกหลายแห่ง’ (multi-issuance) โดยเสนอให้กำหนดมาตรการจัดการความเสี่ยงอย่างเป็นทางการ เช่น การประสานงานระหว่างเงินสำรองใน EU กับเงินสำรองทั่วโลก

สำหรับแนวทางระยะยาว Circle เสนอให้ EU รับรองว่ากรอบกำกับดูแลของผู้ออกนอกเขต EU มีมาตรฐานเทียบเท่ากัน และออกใบอนุญาตแยกให้ผู้ออกแต่ละราย ตามข้อเสนอนี้ ผู้ออกจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของประเทศตนเป็นหลัก ส่วนการหมุนเวียนใน EU จะดำเนินการผ่านหน่วยงานที่ได้รับใบอนุญาตในพื้นที่

ข้อกำหนดเงินสำรองก็เป็นประเด็นที่บริษัทเสนอให้แก้ไข มาตรา 54 ของ MiCA กำหนดให้ผู้ออก EMT ฝากสินทรัพย์สำรองอย่างน้อย 30% ไว้กับสถาบันสินเชื่อ และกำหนดสัดส่วน 60% สำหรับ EMT ที่มีนัยสำคัญ Circle ระบุว่าข้อบังคับให้ฝากเงินกับธนาคารอาจเพิ่มความเสี่ยงจากคู่สัญญาธนาคาร จึงเสนอให้ปรับเกณฑ์โดยเน้นความปลอดภัยและสภาพคล่องที่ใช้ได้จริง พร้อมขอให้ทบทวนเพดานความเสี่ยงต่อพันธบัตรรัฐบาลประเทศเดียวที่ 35% และเพดานความเสี่ยงต่อธนาคารแต่ละแห่ง

ข้อเสนอนี้เกี่ยวข้องกับความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงินของหน่วยงานกำกับดูแล คณะกรรมการความเสี่ยงเชิงระบบแห่งยุโรป (ESRB) ระบุความเสี่ยงของการออกสเตเบิลคอยน์เดียวกันโดยนิติบุคคลใน EU และนอกเขต EU ในปี 2025 พร้อมแนะนำให้จัดทำกรอบกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง การออกหลายแห่งที่ Circle เสนอให้อนุญาตจึงเป็นโครงสร้างที่หน่วยงานกำกับดูแลมองว่าอาจก่อความเสี่ยง

ข้อเสนอของสำนักงานหลักทรัพย์และตลาดทุนยุโรป (ESMA) ให้จำกัดบริการที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ซึ่งไม่เป็นไปตามข้อกำหนด MiCA ถูกกล่าวถึงในเอกสารทบทวนด้วย เมื่อวันที่ 30 กันยายน ESMA เสนอให้ออกกฎชัดเจนเพื่อห้ามผู้ให้บริการธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลให้บริการดังกล่าว Circle เรียกร้องให้ขยายขอบเขตการกำกับดูแลและการเข้าถึงตลาด ขณะที่ ESRB และ ESMA ชี้ถึงความเสี่ยงของการออกเหรียญร่วมกันและเสนอจำกัดบริการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่ไม่ปฏิบัติตามกฎตามลำดับ

การปรึกษาหารือเรื่องการทบทวน MiCA ของคณะกรรมาธิการยุโรปสิ้นสุดเมื่อวันที่ 30 กันยายน เวลา 23.59 น. ตามเวลาเกาหลีใต้ เอกสารนโยบายของ Circle เผยแพร่ในวันถัดมา คณะกรรมาธิการระบุว่าจะนำคำตอบจากการปรึกษาหารือไปใช้จัดทำรายงานเกี่ยวกับการบังคับใช้ MiCA และความเปลี่ยนแปลงของตลาด และอาจเสนอร่างกฎหมายเพื่อแก้ไขข้อกำหนดหากจำเป็น