Polymarket: 69.2% ของวอลเล็ตขาดทุน ยอดขาดทุนสุทธิรวม 338.9 ล้านดอลลาร์

วอลเล็ตส่วนบุคคล 69.2% บนแพลตฟอร์ม Polymarket ระหว่างประเทศมีผลขาดทุน โดยบัญชีส่วนบุคคลทั้งหมดขาดทุนสุทธิรวม 338.9 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 459.5 พันล้านวอน) แต่ค่ามัธยฐานกำไรขาดทุนต่อบัญชีอยู่ที่ประมาณ -3 ดอลลาร์

Galaxy เผยแพร่บทวิเคราะห์ออนเชนเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม โดยตรวจสอบธุรกรรมของบัญชีส่วนบุคคล 2.9 ล้านบัญชีจากบันทึกการชำระผลของ Polymarket ส่วน Stork เครือข่ายออราเคิลสำหรับตลาดคาดการณ์และสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ มีส่วนร่วมในการจัดระเบียบและทำดัชนีข้อมูล

ในที่นี้ “บัญชี” หมายถึงที่อยู่วอลเล็ต ไม่ใช่จำนวนบุคคล Galaxy คัดบัญชีที่จัดเป็นระบบซื้อขายอัตโนมัติออก โดยใช้เกณฑ์ส่งคำสั่งอย่างน้อย 50 รายการต่อวันซื้อขาย การวิเคราะห์ครอบคลุมแพลตฟอร์มระหว่างประเทศ ไม่ใช่แอปในสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองแพลตฟอร์มใช้สมุดคำสั่งซื้อขายแยกจากกัน จึงไม่ควรนำผลนี้ไปใช้กับผู้ใช้แอปในสหรัฐฯ โดยตรง

บัญชีขาดทุนมีจำนวนมาก แต่กำไรขาดทุนกระจุกตัว

Galaxy รวมกำไรขาดทุนของบัญชีส่วนบุคคลและประเมินว่าขาดทุนสุทธิ 338.9 ล้านดอลลาร์ บัญชี 10% ล่างสุดขาดทุน 4,804 ดอลลาร์ ส่วนบัญชี 1% บนสุดทำกำไร 3,381 ดอลลาร์ การกระจายตัวแสดงให้เห็นว่ามีบัญชีจำนวนมากที่มีกำไรหรือขาดทุนเพียงเล็กน้อย ขณะที่กำไรและขาดทุนก้อนใหญ่กระจุกอยู่ในบัญชีบางส่วน

การตัดสินว่าทำกำไรหรือไม่พิจารณาจากมูลค่าเมื่อชำระผลสถานะ เทียบกับต้นทุนที่ซื้อมา สถานะที่หมดอายุโดยไม่มีมูลค่าและไม่มีการแลกคืนก็นับเป็นผลขาดทุนด้วย Galaxy ระบุว่า หากนับเฉพาะรายการแลกคืน ผลขาดทุนที่ยังไม่มีการเรียกร้องอาจหายไป ทำให้ผลการดำเนินงานของบัญชีดูดีกว่าความเป็นจริง

วอลเล็ตที่จัดเป็นระบบซื้อขายอัตโนมัติมี 125,429 แห่ง หรือ 4.1% ของทั้งหมด กลุ่มนี้คิดเป็น 80.8% ของคำสั่งซื้อขายและ 41% ของมูลค่าซื้อขายตามมูลค่าหน้าสัญญา โดยมีกำไรสุทธิรวม 246.8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 334.6 พันล้านวอน) เกณฑ์ 50 คำสั่งต่อวันซื้อขายเป็นค่าที่ Galaxy กำหนดขึ้นจากการกระจายข้อมูลต่อเนื่องซึ่งไม่มีเส้นแบ่งตามธรรมชาติ

บัญชีที่ชนะกลับมาซื้อขายต่อในสัดส่วนสูงกว่า

บัญชีที่ไม่กลับมาซื้อขายภายใน 30 วันหลังขาดทุนมีสัดส่วน 15.2% ขณะที่บัญชีที่หยุดซื้อขายในช่วงเวลาเดียวกันหลังทำกำไรมี 6.1% อัตราหยุดซื้อขายหลังขาดทุนจึงสูงกว่าราว 2.5 เท่า อย่างไรก็ตาม การติดตามด้วยที่อยู่วอลเล็ตเพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุได้ว่าผู้ใช้ย้ายไปซื้อขายด้วยวอลเล็ตอื่นหรือไม่

Galaxy นิยามบัญชี “สายผู้เชี่ยวชาญ” ว่าเป็นบัญชีที่มุ่งซื้อขายในหัวข้อเดียวเกิน 60% ของตลาด และซื้อขายอย่างน้อย 5 ตลาดในหมวดที่จัดประเภทได้ บัญชีที่เข้าเกณฑ์นี้มี 44.1% ในกลุ่มสายผู้เชี่ยวชาญ บัญชีที่ทำกำไรมี 28.1% ต่ำกว่ากลุ่มทั่วไปซึ่งอยู่ที่ 30.4%

Galaxy วิเคราะห์ว่าสัดส่วนบัญชีสายผู้เชี่ยวชาญที่เน้นกีฬา การเมือง และวัฒนธรรม ซึ่งรวมกันคิดเป็น 61% ของกลุ่ม อาจส่งผลต่อภาพรวม เมื่อแยกตามหมวด บัญชีผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์มีความสามารถทำกำไรสูงสุด ส่วนบัญชีด้านกีฬาต่ำสุด Galaxy ยังเสนอความเป็นไปได้ว่าบัญชีที่ทำกำไรในหมวดเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์อาจมีทั้งผู้ซื้อขายที่เชี่ยวชาญในสาขานั้นและผู้ที่มีข้อมูลภายใน ทั้งนี้ ไม่ได้หมายความว่ามีการยืนยันการใช้ข้อมูลภายใน

ขนาดสถานะมัธยฐานของบัญชีที่ทำกำไรอยู่ที่ 13.96 ดอลลาร์ เทียบกับ 10 ดอลลาร์ในบัญชีที่ไม่ทำกำไร Galaxy พบว่าโดยทั่วไปผู้ซื้อขายลดความเสี่ยงหลังขาดทุน และสัดส่วนผู้ที่เพิ่มความเสี่ยงของสถานะหลังชนะอยู่ที่ 48.4% สูงกว่า 44.7% หลังขาดทุน ในการวิเคราะห์นี้ “ความเสี่ยง” หมายถึงขนาดการขาดทุนที่คาดไว้ของสถานะ ไม่ใช่จำนวนเงินต้นที่ลงทุน

งานวิจัยเปรียบเทียบใช้กลุ่มตัวอย่างและเกณฑ์คำนวณต่างกัน

งานวิจัยอีกฉบับที่เผยแพร่ในเดือนกันยายน 2026 วิเคราะห์ธุรกรรม 588 ล้านรายการจากวอลเล็ต Polymarket ราว 2.48 ล้านแห่ง ระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2022 ถึงมีนาคม 2026 งานวิจัยระบุว่าสัญญาราคาต่ำทำให้ขาดทุนโดยเฉลี่ย แต่ผลลัพธ์เปลี่ยนไปตามวิธีจัดกลุ่มว่าจะนับสัญญาเป็นตลาดรายรายการหรือรวมเป็นเหตุการณ์ระดับใหญ่ เนื่องจากกลุ่มตัวอย่างและคำถามในการวิเคราะห์ต่างกัน งานวิจัยนี้จึงไม่ใช่หลักฐานที่ยืนยันหรือหักล้างสัดส่วนบัญชีขาดทุนของ Galaxy โดยตรง

ในการสัมภาษณ์ที่จดหมายข่าวทางการของ Polymarket เผยแพร่เมื่อเดือนกันยายน 2025 ผู้ให้บริการเครื่องมือติดตามการซื้อขายกล่าวว่าผู้ใช้ต้องการการแจ้งเตือนแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับธุรกรรมของวอลเล็ตเฉพาะราย และตัวกรองตามกำไรขาดทุน เขายังกล่าวว่าผู้ซื้อขายรายใหญ่บางรายใช้หลายวอลเล็ตเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกลอกเลียนแบบ คำอธิบายนี้เป็นความเห็นของผู้เกี่ยวข้องในบทสัมภาษณ์ขณะนั้น ไม่ได้สะท้อนความคิดเห็นของผู้ใช้ทั้งหมดในปัจจุบัน

บทวิเคราะห์ของ Galaxy รวบรวมบันทึกการชำระผลของวอลเล็ตในอดีต วอลเล็ตหนึ่งแห่งไม่ได้หมายถึงคนหนึ่งคน และยังยืนยันได้ยากว่าการหยุดซื้อขายหมายถึงการออกจากแพลตฟอร์มจริงหรือไม่ เกณฑ์จัดประเภทระบบซื้อขายอัตโนมัติและบัญชีสายผู้เชี่ยวชาญก็อาจส่งผลต่อผลลัพธ์ จึงไม่ควรขยายตัวเลขรวมนี้ไปเป็นข้อสรุปเกี่ยวกับผลการซื้อขายของนักลงทุนรายบุคคลโดยทั่วไปหรือสาเหตุของการขาดทุน