ESMA เสนอจำกัดบริการรับฝากและโอน ART·EMT ที่ไม่ผ่านเกณฑ์ MiCA

สำนักงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ยุโรป (ESMA) เสนอให้ชี้แจงข้อจำกัดบริการรับฝากและโอนสินทรัพย์อ้างอิงโทเคน (ART) และโทเคนอิเล็กทรอนิกส์มันนี่ (EMT) ที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด MiCA สำหรับผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรป ข้อเสนอนี้อาจกระทบทั้งการดูแลสินทรัพย์ที่ลูกค้าฝากไว้และการโอนสินทรัพย์ แต่ยังไม่มีข้อสรุปว่าจะออกเป็นกฎหมายหรือจะคืนสินทรัพย์เดิมให้ลูกค้าอย่างไร

ESMA ระบุในคำตอบที่ยื่นต่อการหารือทบทวนกฎหมายตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ของคณะกรรมาธิการยุโรป (EC) เมื่อวันที่ 30 กันยายน ว่าควรชี้แจงกฎเพื่อไม่ให้ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASP) ให้บริการที่ต้องมีใบอนุญาตแก่ ART และ EMT ที่ไม่ผ่านเกณฑ์ MiCA โดยให้เหตุผลว่าการตีความกฎปัจจุบันแตกต่างกันในแต่ละประเทศสมาชิกและอาจทำให้เกิดความได้เปรียบจากช่องว่างด้านกฎระเบียบ

สาระสำคัญของข้อเสนอคือการรวมบริการรับฝากและโอนเข้าไว้ในขอบเขตข้อจำกัด MiCA กำหนดให้การรับฝากหรือดูแลสินทรัพย์คริปโตหรือเครื่องมือที่ใช้เข้าถึงสินทรัพย์แทนลูกค้า รวมถึงการโอนสินทรัพย์ของลูกค้า เป็นบริการที่ต้องได้รับอนุญาต หากข้อเสนอนี้ถูกรวมไว้ในกฎหมาย ผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตอาจถูกจำกัดการรับฝากหรือโอนสินทรัพย์ของลูกค้า แม้การซื้อขายสเตเบิลคอยน์ดังกล่าวจะถูกระงับไปแล้วก็ตาม

แนวทางนี้แตกต่างจากข้อเสนอห้ามบุคคลทั่วไปถือโทเคน หรืออายัดและบังคับแปลงสินทรัพย์ ประเด็นอยู่ที่ว่าผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรปจะรับฝากและโอนโทเคนที่ไม่ผ่านเกณฑ์แทนลูกค้าได้หรือไม่ การถือสินทรัพย์ไว้ในกระเป๋าที่บุคคลดูแลเองก็เป็นคนละกรณีกับการฝากไว้กับผู้ให้บริการ

ในเดือนมกราคม 2025 ESMA แยกการระงับบริการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ผ่านเกณฑ์ออกจากบริการรับฝากและโอนแบบจำกัด ขณะที่คำตอบครั้งนี้เสนอให้ชี้แจงกฎเพื่อห้ามให้บริการที่ต้องมีใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องแก่ ART และ EMT ซึ่งไม่เป็นไปตาม MiCA

ข้อเสนอนี้อาจกระทบทั้งบริการซื้อขายและบริการรับฝากกับโอนของผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรป จึงครอบคลุมทั้งขอบเขตการจำกัดการซื้อขายและบริการรับฝาก รายงานก่อนหน้าของ TokenPost เกี่ยวกับข้อจำกัดการให้บริการ USDT บนแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบยุโรปและทิศทางอุปทานทั่วโลก ได้แยกข้อจำกัดการซื้อขายออกจากการห้ามถือโทเคน

เอกสารข้อเสนอไม่ได้ระบุวันเริ่มใช้ ข้อยกเว้นสำหรับยอดคงเหลือเดิม หรือขั้นตอนยุติบริการแบบเป็นช่วงสำหรับผู้ให้บริการและลูกค้า วิธีคืนสินทรัพย์ยังเป็นประเด็นที่ต้องพิจารณา โดย MiCA มาตรา 75 กำหนดให้ผู้ให้บริการรับฝากคืนสินทรัพย์คริปโตหรือเครื่องมือเข้าถึงสินทรัพย์ของลูกค้าโดยเร็วที่สุดเท่าที่ทำได้

EC ชี้แจงในคำตอบเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ว่าโดยหลักแล้วผู้ให้บริการควรคืนสินทรัพย์ประเภทเดียวกับที่ลูกค้าฝากไว้ การแปลงเป็นเงินตราตามกฎหมายหรือสินทรัพย์คริปโตประเภทอื่นทำได้เมื่อลูกค้าร้องขอขณะถอน และผู้ให้บริการมีใบอนุญาตที่เกี่ยวข้อง ยังต้องกำหนดในกระบวนการออกกฎหมายว่าการตีความนี้จะสอดคล้องกับข้อจำกัดบริการรับฝากและโอนในวงกว้างอย่างไร

เอกสารของ ESMA เป็นข้อเสนอแนะเชิงนโยบายสำหรับการทบทวน MiCA ไม่ใช่ร่างแก้ไขกฎหมาย EC ระบุว่าจะจัดทำรายงานเกี่ยวกับการบังคับใช้ MiCA และการเปลี่ยนแปลงของตลาดโดยอิงจากผลการหารือ และอาจยื่นร่างแก้ไขกฎหมายควบคู่กันหากเห็นว่าจำเป็น ข้อจำกัดบริการจริงและวิธีคืนสินทรัพย์ให้ลูกค้าเดิมจะกำหนดในร่างกฎหมายที่จะจัดทำต่อไป

คำถามที่พบบ่อย

ข้อเสนอของ ESMA เป็นกฎที่มีผลแล้วหรือไม่?

ไม่ใช่ นี่เป็นข้อเสนอเชิงนโยบายที่ยื่นต่อการหารือทบทวน MiCA เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2026 ยังไม่มีข้อสรุปว่าจะมีการแก้กฎหมายหรือเริ่มใช้เมื่อใด

บุคคลทั่วไปจะถือสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ผ่านเกณฑ์ในกระเป๋าส่วนตัวไม่ได้หรือไม่?

ข้อเสนอนี้เกี่ยวกับบริการรับฝากและโอนของผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรป ไม่ได้เสนอให้ห้ามบุคคลทั่วไปถือโทเคนหรืออายัดสินทรัพย์

โทเคนที่ฝากไว้กับผู้ให้บริการจะได้รับคืนอย่างไร?

MiCA กำหนดให้ผู้ให้บริการรับฝากคืนสินทรัพย์หรือเครื่องมือเข้าถึงสินทรัพย์ของลูกค้าโดยเร็วที่สุดเท่าที่ทำได้ แต่ข้อเสนอนี้ยังไม่ได้กำหนดข้อยกเว้นในการจัดการยอดคงเหลือเดิมหรือขั้นตอนยุติบริการอย่างชัดเจน