ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มูลค่ากระจายของหุ้นโทเคนอยู่ที่ 3.21 พันล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวไม่สามารถบอกได้ว่า Ethereum Mainnet (L1) ได้ประโยชน์ทางเศรษฐกิจมากน้อยเพียงใด เพราะอุปทานกับปริมาณซื้อขายหรือโอนในช่วงเวลาหนึ่งเป็นคนละตัวชี้วัด และการออกโทเคนรวมถึงการซื้อขายอาจเกิดขึ้นบน L2 หรือบล็อกเชนอื่น
AMBCrypto รายงานว่าอุปทานหุ้นโทเคนอยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ พร้อมนำเสนอการวิเคราะห์ที่ระบุว่า Ethereum L1 มีส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อยในการซื้อขายหุ้นโทเคนบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) สำหรับตลาดสปอต ส่วน RWA.xyz ระบุว่ามูลค่ากระจาย (Distributed Value) ของหุ้นโทเคนอยู่ที่ 3.21 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 ตุลาคม โดยแดชบอร์ดเดียวกันแสดงปริมาณการโอนรายเดือนแยกไว้ที่ 11.89 พันล้านดอลลาร์
มูลค่ากระจายแสดงมูลค่าของสินทรัพย์ที่หมุนเวียนอยู่ ขณะที่ปริมาณการโอนแสดงมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกย้ายในช่วงเวลาหนึ่ง ดังนั้นจึงไม่ควรตีความอุปทาน 3.2 พันล้านดอลลาร์ว่าเป็นมูลค่าการซื้อขายหรือรายได้ของ Ethereum L1
การคาดการณ์ ‘2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028’ ที่ถูกกล่าวถึงด้วยนั้นไม่ได้หมายถึงหุ้นโทเคนเพียงอย่างเดียว Standard Chartered คาดการณ์ว่ามูลค่าตลาดของสินทรัพย์ในโลกจริงแบบโทเคน (RWA) ซึ่งไม่รวมสเตเบิลคอยน์ อาจแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028 ตัวเลขนี้กับอุปทานหุ้นโทเคนมีขอบเขตและเกณฑ์วัดต่างกัน จึงไม่อาจนำมาเชื่อมเป็นเส้นทางการเติบโตเดียวกันได้
ประเด็นไม่ได้อยู่แค่ว่าสินทรัพย์โทเคนใช้เทคโนโลยี Ethereum หรือไม่ แต่ต้องพิจารณาด้วยว่ากิจกรรมเหล่านั้นสร้างความต้องการค่าธรรมเนียมและการชำระเงินให้ Mainnet มากเพียงใด แม้การซื้อขายบน L2 เพิ่มขึ้น ก็ไม่อาจสรุปได้ว่ามูลค่าทางเศรษฐกิจที่ตกถึง Mainnet จะเพิ่มขึ้นในขนาดเดียวกัน
เอกสารอย่างเป็นทางการของ Robinhood Chain อธิบายว่าเครือข่ายนี้เป็น L2 ที่เข้ากันได้กับ Ethereum และใช้เทคโนโลยี Arbitrum เอกสารระบุด้วยว่าการประมวลผลธุรกรรมกระจายไปทำบน Ethereum Mainnet และใช้ ETH เป็นโทเคนสำหรับจ่ายแก๊ส ข้อมูลนี้แสดงถึงความเชื่อมโยงทางเทคนิคกับระบบนิเวศ Ethereum แต่ไม่ได้ระบุจำนวนค่าธรรมเนียมที่ Mainnet ได้รับจริง
มีมุมมองต่างกันเกี่ยวกับเกณฑ์ประเมินตลาดหุ้นโทเคน AMBCrypto รายงานว่า มาริอุส สมิธ (Marius Smith) ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Institutional มองว่าอุปทานเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าปริมาณซื้อขาย ส่วนลุยจิ เดเมโอ (Luigi Demeo) จาก Aave เสนอว่า Ethereum ควรเดินหน้าเชิงรุกมากขึ้นเพื่อดึงดูดผู้ออกหุ้นและสถานที่ซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
โครงสร้างทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์หุ้นโทเคนก็แตกต่างกันไป Coinbase Research อธิบายว่าผลิตภัณฑ์จำนวนมากมีโครงสร้างเป็นอนุพันธ์นอกสหรัฐฯ แทนการถือครองหุ้นสหรัฐฯ โดยตรง และระบุว่า Ethereum L1 กับ L2 เป็นระบบนิเวศการชำระเงินหลักของ RWA สำหรับสถาบัน ชื่อ ‘หุ้นโทเคน’ เพียงอย่างเดียวจึงไม่ได้หมายความว่าสิทธิของนักลงทุนหรือบล็อกเชนที่รองรับจะเหมือนกัน
หุ้นโทเคนคือผลิตภัณฑ์ที่แสดงหุ้นหรือสิทธิที่อิงกับราคาหุ้นในรูปโทเคนบนบล็อกเชน สิทธิทางกฎหมายจริงอาจแตกต่างกันตามโครงสร้างการออกผลิตภัณฑ์ จึงควรพิจารณาสิทธิและสภาพคล่องของแต่ละผลิตภัณฑ์แยกจากมูลค่าอุปทาน รายงานก่อนหน้าของ TokenPost ก็ชี้ว่า ชื่อหุ้นโทเคนเพียงอย่างเดียวไม่อาจยืนยันได้ว่านักลงทุนมีสิทธิเหมือนกัน
ตัวเลขที่เปิดเผยในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่า Ethereum L1 กำลังตามหลังในตลาดหุ้นโทเคน อุปทาน ปริมาณซื้อขาย การดึงดูดผู้ออกผลิตภัณฑ์ และค่าธรรมเนียมที่ตกถึง Mainnet ล้วนเป็นตัวชี้วัดที่ต้องพิจารณาแยกกัน
ความคิดเห็น 0