สเปรดบอนด์ฝรั่งเศส-เยอรมนีกว้างสุดนับจากวิกฤตหนี้ยุโรป กังวลภาวะชะงักงันทางการเมือง

ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนีกว้างที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตหนี้ยุโรป ความชะงักงันทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปีหน้าและภาระการคลังกำลังเพิ่มความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศส

นักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรเยอรมนีเพื่อแลกกับการถือครองพันธบัตรฝรั่งเศส Axios รายงานโดยอ้างข้อมูลจาก FactSet ว่า ส่วนต่างดังกล่าวขยายถึงระดับนี้เมื่อวันที่ 2

ส่วนต่างผลตอบแทนสะท้อนผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนพันธบัตรฝรั่งเศสเรียกร้องเมื่อเทียบกับพันธบัตรเยอรมนี เธียร์รี วิซแมน (Thierry Wizman) นักกลยุทธ์ของ Macquarie วิเคราะห์ว่า ส่วนต่างกว้างขึ้นเพราะความเสี่ยงที่ฝรั่งเศสจะผิดนัดชำระหนี้ภาครัฐเพิ่มสูงขึ้น

โรบิน บรูคส์ (Robin Brooks) นักวิจัยจากสถาบัน Brookings ประเมินว่า ผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสกำลังเพิ่มขึ้นจนควบคุมได้ยาก และความกังวลกำลังลามไปยังประเทศยุโรปอื่นที่มีหนี้สูง Evercore รายงานเพิ่มเติมว่า นักลงทุนกังวลความเป็นไปได้ที่จะเกิดวิกฤตการคลังซึ่งอาจกระทบกรอบกฎหมายของสหภาพยุโรป (EU) และจับตาสัญญาณการลุกลามที่เริ่มปรากฏในอิตาลี

แรงกดดันทางการคลังของฝรั่งเศสเป็นผลสะสมจากการขาดดุลงบประมาณ ค่าใช้จ่ายจากสังคมสูงวัย และความแตกแยกทางการเมือง Axios ระบุด้วยว่า ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจากสงครามอิหร่านและการเติบโตที่ชะลอตัวยิ่งเพิ่มภาระ

ความตึงเครียดทางสังคมยังดำเนินต่อไป เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีการชุมนุมของนักเรียนมัธยมทั่วฝรั่งเศส และบางแห่งบานปลายเป็นเหตุรุนแรง

รัฐบาลกำลังผลักดันการลดงบประมาณเพื่อสร้างความมั่นใจให้แก่นักลงทุน อย่างไรก็ตาม Axios รายงานว่า ความกังวลที่ว่าการดำเนินนโยบายอาจหยุดชะงักในทางปฏิบัติจนกว่าจะผ่านการเลือกตั้งประธานาธิบดีปีหน้า กำลังเพิ่มความวิตกในตลาด

จานลูกา เบนินโญ (Gianluca Benigno) ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยโลซานน์ ระบุว่า “ภาวะชะงักงันทางการเมือง” เป็นปัจจัยจุดชนวนความกังวลของตลาด เขาอธิบายว่า ราคาพันธบัตรกำลังสะท้อนมุมมองของตลาดต่อความสามารถของรัฐบาลฝรั่งเศสในการควบคุมรายจ่าย

ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีมีแนวทางแก้ปัญหาการคลังต่างกัน Axios รายงานว่า มารีน เลอ แปน (Marine Le Pen) เสนอให้บัญญัติ “กฎทอง” ที่จำกัดการขาดดุลงบประมาณไว้ในรัฐธรรมนูญ พร้อมผลักดันการลดภาษี ส่วนฌอง-ลุค เมลองชง (Jean-Luc Mélenchon) เสนอให้ยกเลิกพันธบัตรรัฐบาลที่ธนาคารกลางถือครอง

ความกังวลครั้งนี้ยังชี้ให้เห็นว่า พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจไม่ใช่สินทรัพย์ปลอดภัยที่แน่นอนเหมือนช่วงวิกฤตหนี้ยุโรป Axios รายงานว่า ปัจจุบันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีสูงกว่าของฝรั่งเศส และยังไม่แน่ชัดว่านักลงทุนจะย้ายเงินไปถือพันธบัตรสหรัฐฯ เหมือนในอดีตหรือไม่

ความกังวลในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสยังอยู่ในระยะเริ่มต้น โดย Axios ระบุว่าโอกาสที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเข้ามาแทรกแซงมีสูง