AI spending tops credit risk concerns at 38%; 71% expect no cuts

38% ของนักลงทุนมองว่าการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ของบริษัทคลาวด์รายใหญ่เป็นปัจจัยที่มีโอกาสมากที่สุดที่จะจุดชนวนเหตุการณ์ด้านสินเชื่อในระบบ ขณะที่ 71% คาดว่าผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่จะไม่ลดการใช้จ่ายลงทุนในปี 2026

ข้อมูลที่อ้างผลสำรวจเดือนสิงหาคมของ Bank of America ระบุว่า การสำรวจจัดขึ้นระหว่างวันที่ 7-13 และมีนักลงทุน 203 คนเข้าร่วม โดยเป็นตัวแทนสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 581,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 780 ล้านล้านวอน) สินเชื่อเอกชนเป็นปัจจัยเสี่ยงของเหตุการณ์ด้านสินเชื่อที่อาจเกิดขึ้น 23% ส่วนหนี้ภาครัฐอยู่ที่ 18% ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการรับรู้ความเสี่ยงของนักลงทุน ไม่ได้หมายความว่าจะเกิดวิกฤตสินเชื่อขึ้นจริง

วิธีระดมทุนเพื่อรองรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ก็ถูกมองว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงเช่นกัน ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุในรายงานทบทวนรายไตรมาสเดือนมีนาคม 2026 ว่าสัดส่วนหนี้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับรายจ่ายลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ด้าน AI เพิ่มขึ้น บริษัทต่าง ๆ ระดมทุนสำหรับสินทรัพย์ศูนย์ข้อมูลผ่านการออกหุ้นกู้ รวมถึงการตั้งกิจการร่วมค้าและนิติบุคคลเฉพาะกิจร่วมกับผู้ให้สินเชื่อเอกชน

BIS วิเคราะห์ว่าโครงสร้างดังกล่าวทำให้ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่เชื่อมโยงกับกองทุนสินเชื่อเอกชน บริษัทประกัน และนักลงทุนที่ไม่ใช่ธนาคารรายอื่นมากขึ้น ธนาคารอาจให้วงเงินจัดหาเงินทุนแก่นิติบุคคลที่เกี่ยวข้อง ทำให้แรงกดดันในการรีไฟแนนซ์หรือการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นต่อสินเชื่อเอกชนอาจส่งผ่านไปยังตลาดการเงินได้ นี่เป็นการวิเคราะห์ช่องทางที่อาจเกิดขึ้น โดยไม่ได้ระบุขนาดของผลกระทบที่แน่ชัด

ผลสำรวจติดตามในเดือนกันยายนสะท้อนทั้งความคาดหวังว่าการลงทุนจะดำเนินต่อไปและความกังวลเรื่องความเสี่ยงด้านเงินทุน Benzinga รายงานผลสำรวจเดือนกันยายนของ Bank of America ว่า 42% ของผู้ตอบแบบสอบถามมองว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นสาเหตุที่มีโอกาสมากที่สุดของเหตุการณ์ด้านสินเชื่อในระบบ และ 79% คาดว่าผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่จะไม่ลดการใช้จ่ายในปีนี้

การสำรวจเดือนกันยายนจัดขึ้นระหว่างวันที่ 4-10 โดยสอบถามผู้จัดการกองทุน 190 คน ซึ่งเป็นตัวแทนสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 512,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 688 ล้านล้านวอน) ผลสำรวจทั้งสองครั้งแสดงให้เห็นพร้อมกันทั้งความคาดหวังว่าการใช้จ่ายจะเดินหน้าต่อ และความระมัดระวังต่อภาระทางการเงินที่ตามมา

ผลสำรวจสะท้อนการรับรู้ของนักลงทุน แต่ไม่ได้ประเมินความสามารถในการชำระหนี้จริงของบริษัทหรือผลตอบแทนจากการลงทุน AI ผลกระทบต่อตลาดการเงินจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และโครงสร้างการกู้ยืมจึงควรพิจารณาแยกจากผลสำรวจ