ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
พอร์ตจำลองที่ใช้หุ้นโทเคนเป็นหลักประกันสำหรับอนุพันธ์คริปโตช่วยลดเงินทุนที่ต้องใช้จากราว 340,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 455.26 ล้านวอน) เหลือ 175,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 234.30 ล้านวอน) อย่างไรก็ตาม หากหุ้นและสินทรัพย์คริปโตปรับตัวลงพร้อมกัน มูลค่าหลักประกันและสถานะลงทุนอาจลดลงพร้อมกัน ทำให้เข้าใกล้ระดับล้างสถานะที่ประเมินไว้เร็วขึ้น
Block Scholes และ Bitget วิเคราะห์พอร์ตเสมือนมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม หากใช้บัญชีแยกกัน ต้องเตรียมเงิน 175,000 ดอลลาร์สำหรับซื้อหุ้น และอีก 165,000 ดอลลาร์สำหรับวางหลักประกันอนุพันธ์ ส่วนบัญชีแบบรวมของ Bitget นำมูลค่าหลักประกันจากหุ้นโทเคนที่ถืออยู่มาคำนวณเป็นเงินประกันอนุพันธ์
พอร์ตจำลองประกอบด้วยหุ้นโทเคนมูลค่า 175,000 ดอลลาร์ในกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ เช่น NVIDIA (rNVDA), AMD (rAMD), Broadcom (rAVGO), TSMC (rTSM) และ Micron (rMU) พร้อมสถานะซื้อสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุของ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) และสถานะขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุของ ETF Nasdaq 100 รายงานกำหนดให้มูลค่าหลักประกันคิดเป็น 95% ของมูลค่าตลาดหุ้น
Block Scholes คำนวณว่า เมื่อใช้เกณฑ์ดังกล่าว หุ้นโทเคนจะให้มูลค่าหลักประกันหลังปรับลดราว 166,000 ดอลลาร์ ซึ่งเพียงพอต่อเงินประกันอนุพันธ์ 165,000 ดอลลาร์ Bitget ระบุว่าบัญชีแบบรวมรับสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์มากกว่า 370 รายการ และหุ้นโทเคนสหรัฐฯ 125 รายการเป็นหลักประกัน
การลดภาระเงินทุนมาพร้อมความเสี่ยงที่หลักประกันและสถานะลงทุนจะลดลงพร้อมกัน ในการทดสอบภาวะวิกฤตของรายงาน พอร์ตที่ใช้หุ้นเป็นหลักประกันไปถึงระดับล้างสถานะที่ประเมินไว้เมื่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องลดลงพร้อมกันราว 21% ขณะที่กรณีเปรียบเทียบซึ่งใช้ USDT มูลค่าเท่ากันเป็นหลักประกันรองรับการลดลงได้ราว 27%
เมื่อราคาหุ้นที่ใช้ค้ำประกันลดลงพร้อมกับสถานะอนุพันธ์ขาดทุน ความสามารถในการรองรับความเสี่ยงของบัญชีจะลดลงจากทั้งสองด้าน ระดับความเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันระหว่างสินทรัพย์หลักประกันกับอนุพันธ์จึงมีผลต่อความเสี่ยงในการถูกล้างสถานะ
ค่าสหสัมพันธ์ระยะ 60 วันที่ Block Scholes ระบุระหว่าง Bitcoin กับ ETF Nasdaq 100 (QQQ) มีค่าเฉลี่ย +0.41 นับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022 โดยต่ำสุด -0.13 และสูงสุด +0.75 รายงานวิเคราะห์ว่าความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นกับสินทรัพย์คริปโตสูงขึ้นและต่อเนื่องมากขึ้นตั้งแต่กลางปี 2024 ตัวเลขเหล่านี้เป็นข้อมูลย้อนหลังและไม่ได้รับประกันความเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต
สภาพคล่องของสินทรัพย์หลักประกันก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่ง หุ้นโทเคนซื้อขายบน Bitget ได้แม้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ แต่รายงานอธิบายว่าในช่วงที่หุ้นอ้างอิงไม่เปิดซื้อขาย ความลึกของสมุดคำสั่งอาจลดลงและทำให้ราคาขายหลักประกันเสียเปรียบ ส่วนอัตราส่วนลดหลักประกันขึ้นอยู่กับสภาพคล่อง ความผันผวน และขนาดการถือครอง โดย Bitget สามารถปรับเปลี่ยนได้
การใช้หุ้นโทเคนเป็นหลักประกันอนุพันธ์พบได้ในกรณีอื่นที่นำหุ้นโทเคนมาใช้ค้ำประกันสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ครั้งนี้เป็นพอร์ตจำลองกรณีหนึ่งที่ใช้เกณฑ์หลักประกันของ Bitget ไม่ได้เป็นตัวแทนผลการซื้อขายจริง หรือกฎบัญชีและการล้างสถานะของแพลตฟอร์มอื่น ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและความเสี่ยงจริงอาจแตกต่างกันตามเงื่อนไขบัญชีและองค์ประกอบสินทรัพย์
ความคิดเห็น 0