คาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยสะสมลดจาก 717bp เหลือ 539bp

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกปรับสูงขึ้น ขณะที่ตลาดสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายสะสมของ 8 เขตเศรษฐกิจหลักลดจาก 717bp ในเดือนกันยายน เหลือ 539bp ล่าสุด นักวิเคราะห์มองว่าแรงขายพันธบัตรทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นและภาวะการเงินตึงตัวได้ แม้ธนาคารกลางยังไม่ได้ขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

บลูมเบิร์ก(Bloomberg) รายงานเมื่อวันที่ 11 ว่า ยอดการขึ้นดอกเบี้ยสะสมที่สะท้อนอยู่ในสัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยของ 8 เขตเศรษฐกิจหลักลดจาก 717bp ในเดือนกันยายน เหลือ 539bp ล่าสุด โดย 1bp เท่ากับ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ ตัวเลขที่ลดลงหมายถึงตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยน้อยลง ไม่ได้หมายความว่าธนาคารกลางปรับลดดอกเบี้ยหรือเปลี่ยนแผนขึ้นดอกเบี้ยแล้ว

ออสเตรเลียมีการปรับลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยมากที่สุด ตามด้วยยูโรโซน เกาหลีใต้ และแคนาดา ตัวเลขของเกาหลีใต้สะท้อนการคาดการณ์ที่อยู่ในราคาตลาด และต้องแยกจากการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางเกาหลี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเป็นอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เกิดขึ้นเมื่อรัฐบาลออกพันธบัตรเพื่อระดมทุน เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ต้นทุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยและการกู้ยืมของภาคธุรกิจก็อาจเพิ่มขึ้นได้ บลูมเบิร์กระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเฉลี่ยทั่วโลกทะลุ 4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2000

ความกังวลเรื่องการเพิ่มรายจ่ายภาครัฐและการออกพันธบัตรมูลค่ามหาศาลของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์(AI) ถูกมองว่าเป็นปัจจัยเพิ่มแรงกดดันด้านอุปทานพันธบัตร รัฐบาลสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และฝรั่งเศสเผชิญความกังวลเรื่องฐานะการคลัง ทำให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงขึ้นเพื่อแลกกับการถือพันธบัตรระยะยาว

เคน ออร์ชาร์ด(Ken Orchard) หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ระหว่างประเทศของที. โรว์ ไพรซ์(T. Rowe Price) กล่าวว่า “ยิ่งตลาดสะท้อนภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น ภาวะการเงินก็จะยิ่งรัดกุม และพื้นที่สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่ธนาคารกลางต้องขึ้นหรือสามารถขึ้นได้ก็อาจลดลง” เขาอธิบายว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอาจกดดันเงื่อนไขการกู้ยืมและการลงทุน จนให้ผลคล้ายการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย

บล็อกมีเดีย(Blockmedia) รายงานว่า ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่อิหร่านโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซต่อเนื่อง แรงกดดันเงินเฟ้อจึงอาจลดลงได้ยาก หากความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจเรียกร้องผลตอบแทนสูงขึ้นจากพันธบัตรระยะยาว ซึ่งจำกัดโอกาสที่อัตราผลตอบแทนจะปรับลดลง

การที่ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยน้อยลงเพียงอย่างเดียว ยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินสิ้นสุดลงแล้ว ราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และฐานะการคลังยังเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและการพิจารณานโยบายของธนาคารกลาง