กำไรที่รับรู้จากบิตคอยน์ 1.03 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดอันดับ 2 ของปี

กำไรที่รับรู้จากการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์(BTC) ในวันที่ 8 ตุลาคมอยู่ที่ราว 1.03 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นตัวเลขสูงสุดอันดับ 2 ของปี แต่การเคลื่อนย้ายเหรียญที่มีกำไรเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอจะสรุปว่าวาฬกำลังขายหรือแนวโน้มตลาดกำลังเปลี่ยน

ซานติเมนต์(Santiment) เปิดเผยตัวเลขวันที่ 8 ตุลาคมในสรุปตลาดรายสัปดาห์ โดยสถิติสูงสุดของปีอยู่ที่ราว 1.04 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวปรากฏในกราฟและคำอธิบายของสรุปประจำสัปดาห์ แต่ไม่มีการเผยแพร่ข้อมูลดิบของการคำนวณรายวันสำหรับวันดังกล่าวแยกต่างหาก

กำไรที่รับรู้คำนวณจากการเปรียบเทียบราคาของเหรียญในวันที่เคลื่อนย้ายครั้งล่าสุดกับราคาขณะเคลื่อนย้ายครั้งนี้ แล้วรวมมูลค่าเป็นดอลลาร์ของเหรียญส่วนที่มีกำไร กลาสโนด(Glassnode) อธิบายว่าเป็นการรวบรวมกำไรจากเหรียญที่ราคาขณะเคลื่อนย้ายสูงกว่าราคาตอนเคลื่อนย้ายครั้งก่อน การคำนวณกำไรบนบล็อกเชนไม่ได้หมายความว่าเหรียญเหล่านั้นถูกขายบนกระดานซื้อขาย

SOPR (Spent Output Profit Ratio) คืออัตราส่วนระหว่างมูลค่าที่รับรู้ของเหรียญที่เคลื่อนย้ายกับมูลค่าของเหรียญตอนถูกสร้าง กลาสโนดระบุว่า หาก SOPR สูงกว่า 1 เหรียญที่เคลื่อนย้ายโดยเฉลี่ยอยู่ในสถานะกำไร ส่วนค่าต่ำกว่า 1 หมายถึงเคลื่อนย้ายโดยเฉลี่ยในสถานะขาดทุน โดยค่า 1 คือจุดคุ้มทุน

ตัวชี้วัดทั้งสองสะท้อนข้อมูลคนละด้าน กำไรที่รับรู้แสดงมูลค่าเป็นดอลลาร์ของการเคลื่อนย้ายที่มีกำไร ขณะที่ SOPR แสดงอัตราส่วนกำไรหรือขาดทุนเฉลี่ยของเหรียญที่เคลื่อนย้าย แม้กำไรที่รับรู้โดยรวมเป็นบวก เหรียญบางส่วนก็อาจถูกเคลื่อนย้ายในสถานะขาดทุนได้ อีกทั้ง SOPR คำนวณจากราคาตอนเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนครั้งก่อน ไม่ใช่ต้นทุนซื้อจริง

ดังนั้น ตัวเลขวันที่ 8 ตุลาคมบอกได้เพียงว่ามีการเคลื่อนย้ายเหรียญที่มีกำไรในมูลค่าสูง ตัวชี้วัดนี้ไม่ได้ระบุว่าใครเป็นผู้เคลื่อนย้าย เหรียญถูกฝากเข้ากระดานซื้อขายหรือไม่ หรือมีการขายจริงหรือไม่ หากต้องการประเมินการขายของวาฬหรือแรงขาย จำเป็นต้องพิจารณาข้อมูลอื่น เช่น เงินไหลเข้ากระดานซื้อขาย

อีกตัวชี้วัดที่พิจารณาร่วมกันได้คือ MVRV (อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้) ซึ่งกลาสโนดนิยามว่าเป็นอัตราส่วนระหว่างราคาตลาดกับราคาที่รับรู้ MVRV แสดงสถานะกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของอุปทานทั้งหมด ส่วน SOPR พิจารณากำไรหรือขาดทุนของเหรียญที่เคลื่อนย้ายจริง แม้พิจารณาสองตัวชี้วัดร่วมกัน ก็ไม่ควรตีความเป็นสัญญาณซื้อขายโดยลำพัง

ซานติเมนต์ระบุในสรุปตลาดรายสัปดาห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ตุลาคมว่า การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกำไรที่รับรู้เพียงอย่างเดียวไม่อาจยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มได้ เช่นเดียวกับบทวิเคราะห์ก่อนหน้าของสำนักข่าวที่ระบุว่าการที่ SOPR ทะลุ 1 เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอจะยืนยันตลาดขาขึ้น ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนจึงควรอ่านโดยแยกให้ชัดว่ากำลังวัดอะไรและมีข้อจำกัดอย่างไร

คำถามที่พบบ่อย

กำไรที่รับรู้เกิน 1 พันล้านดอลลาร์หมายความว่าวาฬขายบิตคอยน์แล้วหรือไม่?

ยังสรุปเช่นนั้นไม่ได้ กำไรที่รับรู้เป็นมูลค่าที่คำนวณจากการเคลื่อนย้ายเหรียญบนบล็อกเชนซึ่งมีกำไร ตัวเลขนี้ไม่ได้บอกว่าใครเป็นผู้ย้ายเหรียญหรือเหรียญถูกส่งเข้ากระดานซื้อขายหรือไม่ การประเมินว่ามีการขายจริงหรือไม่ต้องพิจารณาข้อมูลอื่น เช่น เงินไหลเข้ากระดานซื้อขาย

หาก SOPR สูงกว่า 1 ราคาบิตคอยน์จะขึ้นหรือไม่?

SOPR ที่สูงกว่า 1 หมายถึงเหรียญที่เคลื่อนย้ายโดยเฉลี่ยอยู่ในสถานะกำไร แต่ไม่ได้ยืนยันว่าราคาจะขึ้นหรือลงในภายหลัง SOPR เปรียบเทียบราคาของเหรียญในการเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนครั้งก่อนกับมูลค่า ณ เวลาที่เคลื่อนย้ายครั้งนี้ และไม่ได้แสดงต้นทุนซื้อจริงโดยตรง

กำไรที่รับรู้กับ SOPR แตกต่างกันอย่างไร?

กำไรที่รับรู้แสดงมูลค่าเป็นดอลลาร์ของการเคลื่อนย้ายเหรียญที่มีกำไร ส่วน SOPR แสดงอัตราส่วนกำไรหรือขาดทุนเฉลี่ยของเหรียญที่เคลื่อนย้าย ตัวชี้วัดทั้งสองวัดคนละสิ่ง จึงอาจมีเหรียญบางส่วนเคลื่อนย้ายในสถานะขาดทุน แม้กำไรที่รับรู้โดยรวมเป็นบวก การพิจารณาร่วมกันก็ไม่ควรใช้เป็นสัญญาณซื้อขายโดยลำพัง