ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มีโพสิชัน Uniswap v3 มูลค่าต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์เพียง 18% ที่ทำผลงานได้ดีกว่าการถือครองสินทรัพย์ไว้เฉย ๆ หลังรวมค่าแก๊ส ผลวิเคราะห์ชี้ว่าการพิจารณาเฉพาะค่าธรรมเนียมการซื้อขายยังไม่เพียงพอที่จะประเมินผลตอบแทนจากการจัดหาสภาพคล่อง
Bitquery ผู้ให้บริการข้อมูลบล็อกเชน วิเคราะห์พูล Uniswap v3 บน Ethereum (ETH) จำนวน 8 แห่ง จากโพสิชันทั่วไป 71,166 รายการที่ปิดระหว่างวันที่ 14 ตุลาคม 2025 ถึง 13 ตุลาคม 2026 สัดส่วนโพสิชันที่ให้ผลตอบแทนเหนือกว่าการถือครองอยู่ที่ 49% ก่อนรวมค่าแก๊ส และ 34% หลังรวมค่าแก๊ส สำหรับโพสิชันต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ สัดส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 51% และลดเหลือ 18% ตามลำดับ
ตัวเลข 18% หมายถึงสัดส่วนโพสิชันที่ทำผลลัพธ์ได้ดีกว่าการถือครอง ไม่ใช่อัตราผลตอบแทนหรือขนาดความเสียหายโดยรวม ในช่วงเวลาที่ศึกษา ค่าแก๊สมัธยฐานของโพสิชันต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์อยู่ที่ 67 เซนต์ จึงไม่อาจสรุปจากสัดส่วนนี้เพียงอย่างเดียวว่าโพสิชันขนาดเล็กทั้งหมดขาดทุน
ผู้ให้สภาพคล่อง (LP) ฝากโทเคนไว้ในพูลเพื่อรองรับการซื้อขายและรับค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่ง ใน Uniswap v3 LP กำหนดช่วงราคาที่ต้องการให้เงินทุนถูกนำไปใช้ หากราคาอยู่นอกช่วงที่กำหนด ก็อาจไม่ได้รับค่าธรรมเนียม อีกทั้งเมื่อราคาเปลี่ยนแปลง สัดส่วนโทเคนในโพสิชันอาจเปลี่ยนไป ทำให้ผลลัพธ์ต่างจากการถือครองสินทรัพย์ไว้
โพสิชันทั้งหมดที่นำมาศึกษาสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม 41.6 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.58 หมื่นล้านวอน) ส่วนความแตกต่างจากการถือครองที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคาโทเคนอยู่ที่ 60.6 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8.14 หมื่นล้านวอน) และค่าแก๊สอยู่ที่ 1.4 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.9 พันล้านวอน) เมื่อนำสองรายการหลังมาคำนวณ ผลลัพธ์ต่ำกว่าการถือครอง 20.4 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.74 หมื่นล้านวอน)
ข้อมูลนี้จำกัดอยู่ที่พูล 8 แห่งและช่วงเวลา 12 เดือน โดยโพสิชันที่ยังเปิดอยู่เมื่อสิ้นสุดช่วงศึกษาถูกประเมินด้วยราคาวันปิดการศึกษา แต่ไม่นำมาคำนวณสัดส่วนโพสิชันที่ชนะการถือครอง
Bitquery ระบุว่าได้แก้ไขข้อผิดพลาดในการรวมข้อมูลของฉบับวิเคราะห์ก่อนหน้า และขยายช่วงตัวอย่างจาก 3 เดือนเป็น 12 เดือน บริษัทแก้ไขวิธีนับสัญญาโพสิชันร่วมที่เคยรวมเป็นที่อยู่เดียว และการนับการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเป็นการปิดโพสิชัน ฉบับปรับปรุงติดตามแต่ละโพสิชันแยกกันและรวมค่าแก๊สในการคำนวณ
Uniswap v4 ใช้ระบบ ‘บัญชีแฟลช’ ซึ่งหักล้างยอดคงเหลือภายในระหว่างการซื้อขาย แล้วชำระเฉพาะยอดสุทธิสุดท้ายเป็นโทเคน เอกสารสำหรับนักพัฒนาของ Uniswap อธิบายว่าโครงสร้างนี้อาจช่วยลดการโอนโทเคนและค่าแก๊สในการซื้อขายที่ผ่านหลายพูล อย่างไรก็ตาม ขนาดการประหยัดจริงอาจแตกต่างกันตามธุรกรรมและวิธีผสานระบบ
การเปรียบเทียบ Uniswap v3 กับ v4 อีกชุดหนึ่งของ Bitquery วิเคราะห์กิจกรรมการเพิ่มและถอนสภาพคล่อง แต่ไม่ได้เปรียบเทียบผลตอบแทนรายโพสิชัน เนื่องจากบันทึกค่าธรรมเนียมของ v4 เปรียบเทียบกับ v3 ด้วยวิธีเดียวกันได้ยาก ดังนั้นข้อมูลกิจกรรมเพียงอย่างเดียวจึงยังใช้สรุปไม่ได้ว่าความสามารถในการทำกำไรของ LP บน v4 ดีขึ้น
รายงานของ TokenPost ที่วิเคราะห์สัดส่วนปริมาณซื้อขาย DEX ของสเตเบิลคอยน์บน Uniswap v3 และ v4 เมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นข้อมูลคนละตัวชี้วัดกับการวิเคราะห์ผลตอบแทนโพสิชันครั้งนี้ โดยข้อมูลปริมาณซื้อขายและผลตอบแทนของโพสิชันสะท้อนคนละประเด็น
ความคิดเห็น 0