BIS เตือนแรงกระแทกพลังงานจากสงครามอิหร่าน อาจดันเงินเฟ้อสูงขึ้น 1.5-2 จุดถึงปี 2027

สงครามอิหร่านที่ดันราคาพลังงานพุ่งสูง อาจทำให้เงินเฟ้อในปี 2026 และ 2027 เพิ่มขึ้น 1.5-2 จุดเปอร์เซ็นต์ นี่คือผลวิเคราะห์ล่าสุดที่ออกมา โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุไว้ในเอกสารวิจัย "Inflation after the Iran war" (Working Paper 1384) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 19 ซึ่งประเมินจากข้อมูล ณ เดือนพฤษภาคม 2026 โดยครอบคลุมยูโรโซน อังกฤษ และสหรัฐฯ

ผู้เขียนรายงาน ริคาร์โด เรส (Ricardo Reis) แบ่งเส้นทางที่แรงกระแทกส่งผลต่อราคาสินค้าออกเป็น 2 ชั้น ชั้นแรกคือ "ผลทางตรง" เมื่อราคาน้ำมันและก๊าซสูงขึ้น ต้นทุนก็ถูกบวกเข้าไปในราคาทันที ส่วนชั้นที่สองคือ "ผลทางอ้อม" ที่แรงกระแทกนี้ค่อย ๆ ลามไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ ผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อและนโยบายการคลัง รายงานมองว่าส่วนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากต้นทุนพลังงานและราคาสินค้าที่ได้รับผลกระทบตามมา และประเมินว่าหากความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น อาจบวกเพิ่มได้อีก 0.3-0.4 จุดเปอร์เซ็นต์

จุดเริ่มต้นคือสงครามที่ทำให้อุปทานน้ำมัน ก๊าซ และปุ๋ยสะดุด ราคาพลังงานจึงพุ่งแรง รายงานชี้ 4 ช่องทางที่แรงกระแทกกระจายไปทั่วระบบเศรษฐกิจ ได้แก่ △วิธีปรับราคาของภาคธุรกิจ △ความคาดหวังด้านราคาของครัวเรือนและบริษัทที่เปลี่ยนไป △มาตรการทางการคลังของรัฐบาล △ความเชื่อมั่นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลาง การวิเคราะห์ใช้ข้อมูลทั้งดัชนีราคา ความคาดหวังเงินเฟ้อ ตัวชี้วัดทางการคลัง และราคาในตลาดการเงินประกอบกัน

ประเด็นสำคัญคือ แรงกระแทกด้านพลังงานจะจบแค่การขึ้นราคาครั้งเดียว หรือจะลุกลามเป็นเงินเฟ้อที่สูงและยืดเยื้อกว่านั้น ขึ้นอยู่กับเส้นทางส่งผ่านในระบบเศรษฐกิจ เรสประเมินในเอกสารวิจัยโดยอิงข้อมูล ณ เดือนพฤษภาคม 2026 ว่าผลต่อราคาอาจต่อเนื่องไปถึงปี 2027 จึงยากจะมองเป็น 'แรงกระแทกชั่วคราว' เพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม ตัวเลขประเมินอาจเปลี่ยนไปตามทิศทางของสงครามในระยะต่อไป

ในด้านการตอบสนองเชิงนโยบาย รายงานเตือนถึงความเสี่ยงทั้งสองด้าน หากมองข้ามแรงกระแทกนี้ เงินเฟ้ออาจฝังตัวและแก้ยากขึ้น แต่หากขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว ก็อาจสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจโดยไม่จำเป็น ส่วนผลของนโยบายการคลังนั้น รายงานระบุว่ายัง 'ไม่ชัดเจน'

ผลจากแรงกระแทกด้านพลังงานครั้งนี้เริ่มปรากฏในตัวเลขเงินเฟ้อแล้ว TokenPost เคยรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 3.4% และราคาพลังงานพุ่ง 14.7% นอกจากนี้ยังมีการประเมินว่าภาระจากราคาเชื้อเพลิงอาจลากยาวถึงปี 2027 โดย โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ภาระราคาเชื้อเพลิงจะต่อเนื่องถึงปี 2027 จากกำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกที่ลดลงและสต็อกที่ตึงตัว

สำหรับรายงานฉบับนี้ ไม่ได้รวมเกาหลีใต้ไว้ในกลุ่มที่วิเคราะห์ ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งเกาหลี (Bank of Korea) อยู่ที่ 3.00% และคณะกรรมการนโยบายการเงินมีกำหนดประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 22