ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ห้องนิรภัย (vault) ของสเตเบิลคอยน์ OUSD บนโมร์โฟ(Morpho) มีเงินฝากสะสมอยู่ 42.5 ล้านดอลลาร์ (ราว 565 ล้านวอน) แต่ส่วนใหญ่ยังไม่ถูกปล่อยกู้ และนอนรออยู่เฉย ๆ ในฐานะเงิน ‘ว่าง’ ขณะที่ความต้องการกู้ OUSD โดยใช้ cbBTC เป็นหลักประกันยังอยู่ในระดับน้อยมาก
ข้อมูลดัชนีออนเชนของโมร์โฟระบุว่า ห้องนิรภัยของ Sentora บนบล็อกเชนเทมโป(Tempo) มีสินทรัพย์ 42.5 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 19 และเกือบทั้งหมดถูกจัดเป็นสินทรัพย์ว่าง การที่เงินไหลเข้าห้องนิรภัยกับการปล่อยกู้ให้ผู้กู้เป็นคนละเรื่องกัน ผู้ฝากจึงควรดูขนาดสินเชื่อที่สร้างดอกเบี้ยจริงแยกต่างหาก แม้ยอดคงเหลือจะสูงก็ตาม
Sentora เปิดตัวห้องนิรภัยนี้เมื่อวันที่ 13 เมื่อผู้ใช้ฝาก OUSD ผู้กู้จะนำ cbBTC ไปวางเป็นหลักประกันในตลาดแบบแยกเดี่ยวของโมร์โฟ บลู(Morpho Blue) แล้วกู้ OUSD ออกไป ผู้ถือ OUSD จึงมีช่องทางหารายได้จากการปล่อยกู้ ส่วนผู้ถือ cbBTC ก็ได้สภาพคล่องโดยไม่ต้องขายหลักประกัน แต่ผู้ฝากต้องแบกรับความเสี่ยงจากมูลค่าหลักประกันที่ลดลงและการชำระบังคับ (liquidation) ของตลาดนั้นไปด้วย
ตัวเลขที่บอกถึงความต้องการกู้ได้ดีกว่า คือข้อมูลดัชนีของตลาดฐานที่ห้องนิรภัยเชื่อมอยู่ ตลาดนี้มี OUSD ที่ถูกฝากเข้ามาราว 255 OUSD และมี OUSD ที่ถูกกู้ไป 4.51 OUSD ตัวเลขนี้เป็นยอดคงเหลือของทั้งตลาด จึงต้องอ่านแยกจากยอดคงเหลือในห้องนิรภัยที่ใหญ่กว่ามากและยังรอการปล่อยกู้
ผลตอบแทนก็สัมพันธ์กับผลงานการปล่อยกู้ด้วย ข้อมูลห้องนิรภัยของโมร์โฟระบุว่า ผลตอบแทนสุทธิต่อปีรวมรางวัลอยู่ที่ราว 3.6% ส่วนผลตอบแทนสุทธิเฉลี่ยเมื่อไม่นับรางวัลแทบเป็นศูนย์ แปลว่าสัดส่วนของรางวัลในตัวเลข 3.6% นั้นสูงมาก
Sentora ระบุว่า Open USD เปิดตัวเมื่อวันที่ 30 กันยายน บนอีเธอเรียม(ETH), โซลานา(SOL), เบส (Base) และเทมโป โอเพน สแตนดาร์ด(Open Standard) แจ้งตอนเปิดตัวว่า บริดจ์(Bridge) เป็นผู้ออก และเก็บเงินสำรองไว้กับแบล็คร็อก, Lead Bank และ BNY ขณะนี้จึงเข้าสู่สัปดาห์ที่ 3 หลังเปิดตัว
Sentora อธิบายว่า OUSD ที่ออกโดยบริดจ์ซึ่งอยู่ภายใต้สไตรป์(Stripe) มีพันธมิตรผู้ก่อตั้งอย่างคอยน์เบส(COIN), มาสเตอร์การ์ด, สไตรป์ และวีซ่า ให้คำมั่นสนับสนุนสภาพคล่องรวมกันกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ (ราว 1.329 ล้านล้านวอน) อย่างไรก็ตาม คำมั่นนี้เกี่ยวกับการเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ ไม่ใช่เงินที่จัดสรรให้ห้องนิรภัยนี้
ความเสี่ยงด้านสินเชื่อถูกตรึงไว้ในการตั้งค่าของตลาด ตามการตั้งค่าของโมร์โฟ LTV สำหรับการชำระบังคับ (สัดส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน) อยู่ที่ 86% หากหนี้ของผู้กู้เกิน 86% ของมูลค่าหลักประกันที่ออราเคิลประเมิน ก็จะเข้าข่ายถูกชำระบังคับ ซึ่งครอบคลุมทั้งกรณีราคา cbBTC ลดลง และกรณีดอกเบี้ยสะสมจนหนี้พอกพูน
ตลาดนี้ใช้สัญญาออราเคิลเฉพาะ และใช้โมเดลอัตราดอกเบี้ย Adaptive Curve ของโมร์โฟ Sentora ระบุว่าผู้ให้บริการออราเคิลของตลาดคือเชนลิงก์(LINK) และ RedStone โดยมูลค่าหลักประกันที่ออราเคิลคำนวณเป็นเกณฑ์ตัดสินว่าชำระบังคับได้หรือไม่
บทบาทของ Sentora คือผู้คัดสรร (curator) ที่เลือกว่าห้องนิรภัยจะไปเปิดรับความเสี่ยงกับอะไร ตามกฎห้องนิรภัย V2 ของโมร์โฟ curator เลือกแหล่งผลตอบแทนที่อนุญาตและกำหนดวงเงินจัดสรร โดยการเพิ่มวงเงินต้องผ่านไทม์ล็อก (timelock) แต่สินทรัพย์หลักประกัน เกณฑ์ชำระบังคับ ที่อยู่ออราเคิล และที่อยู่โมเดลอัตราดอกเบี้ยของตลาดบลูเบื้องหลังนั้นเปลี่ยนไม่ได้ หากต้องการเงื่อนไขใหม่ ต้องเลือกตลาดอื่น ไม่ใช่แก้ตลาดเดิม
การชำระบังคับไม่ได้ป้องกันความสูญเสียเสมอไป เอกสารของโมร์โฟอธิบายว่าผู้ชำระบังคับภายนอกจะเข้ามาชำระหนี้เสียแทน แล้วรับหลักประกันพร้อมโบนัสไป หากมูลค่าการลงทุนในห้องนิรภัย V2 ลดลงเพราะหนี้เสีย ความสูญเสียจะถูกแบ่งตามสัดส่วนให้ผู้ถือหุ้นทั้งหมด และสะท้อนออกมาเป็นราคาหุ้นที่ลดลง
ความคิดเห็น 0