79% ของโทเคนใหม่บน Pump.fun ซื้อขายแค่วันเปิดตัว สัปดาห์ที่ 5 เหลือแค่ 1.5%

โทเคนใหม่ที่มีการซื้อขายบนแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญ พัมพ์ฟัน(Pump.fun) บนเครือข่ายโซลานา(SOL) ราว 8 จาก 10 รายการไม่มีการซื้อขายอีกเลยหลังวันแรก และเมื่อเข้าสัปดาห์ที่ 5 หลังเปิดตัว มีโทเคนที่เกิดการสวอปอย่างน้อย 1 ครั้งเพียง 1.5% เท่านั้น

บิทเควอรี(Bitquery) บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน ติดตามโทเคนใหม่ที่ซื้อขายบนโซลานาตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2025 ถึงวันที่ 7 ตุลาคม 2026 พบว่าจากโทเคนบนพัมพ์ฟันทั้งหมด 8,984,141 รายการ มี 79% ที่ซื้อขายเฉพาะวันเปิดตัว โดยวันเปิดตัวในที่นี้หมายถึงวันที่เกิดการสวอปครั้งแรกของโทเคน ตัวเลข 79% ไม่ได้หมายความว่าราคาลดลง 79% หรือนักลงทุน 79% ขาดทุน แต่หมายถึงสัดส่วนโทเคนที่ไม่มีการสวอปเพิ่มเติมหลังวันเปิดตัว

ในการวิเคราะห์เดียวกัน โทเคนบนพัมพ์ฟันที่มีการสวอปอย่างน้อย 1 ครั้งในสัปดาห์ที่ 5 มีอยู่ 1.5% และโทเคนที่มีการสวอปตั้งแต่ 10 ครั้งขึ้นไปมีเพียง 0.2% การสวอปคือการแลกเปลี่ยนโทเคนกับสินทรัพย์อื่น แต่การที่มีธุรกรรมเกิดขึ้นไม่ได้บอกถึงปริมาณการซื้อขาย สภาพคล่อง หรือจำนวนผู้ถือที่เป็นอิสระต่อกัน

พัมพ์ฟันเป็นแพลตฟอร์มที่ให้สร้างโทเคนบนโซลานาและเริ่มซื้อขายได้ทันที โทเคนจะซื้อขายบนบอนดิงเคิร์ฟ (bonding curve) และเมื่อครบเงื่อนไขที่กำหนดก็จะย้ายไปยังพูล PumpSwap ซึ่งเรียกว่า ‘การเรียนจบ’ (graduation) บิทเควอรีนับอัตราการเรียนจบได้ราว 1 ใน 58 โทเคน

บิทเควอรีระบุว่า ในช่วงเวลาเดียวกัน โทเคนใหม่บนโซลานาที่ยืนยันการซื้อขายได้มีราว 11.5 ล้านรายการ และ 78% ของจำนวนนี้มาจากพัมพ์ฟัน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้นับเฉพาะโทเคนที่มีการซื้อขายครั้งแรกแล้ว โทเคนที่ถูกสร้างขึ้นแต่ไม่เคยซื้อขายจึงไม่รวมอยู่ด้วย นอกจากนี้ โทเคนบางส่วน เช่น โทเคนที่มีการซื้อขายครั้งแรกในพูลเก่า ก็ถูกตัดออกจากการวิเคราะห์ และบิทเควอรียังเปิดเผยข้อจำกัดเรื่องบล็อกที่ขาดหายในคลังข้อมูลและช่องว่างของข้อมูลตามรูปแบบธุรกรรมด้วย

เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญอื่น สัดส่วนโทเคนที่ซื้อขายเฉพาะวันเปิดตัวอยู่ที่ 51% สำหรับ Meteora Dynamic Bonding Curve และ 84% สำหรับ Raydium LaunchLab แต่โครงสร้างกลุ่มตัวอย่างของแต่ละแพลตฟอร์มต่างกัน จึงยากที่จะสรุปเรื่องประสิทธิภาพหรือสาเหตุจากความต่างนี้เพียงอย่างเดียว

อีกงานวิจัยพบ 17.2% ยังมีการซื้อขายหลังผ่านไป 24 ชั่วโมง

จัมพ์บิต(Jumpbit) วิเคราะห์การเปิดตัวโทเคนบนพัมพ์ฟัน 1,083,771 รายการในเดือนกันยายน 2026 โดยใช้ดัชนีธุรกรรมโซลานา dydt ติดตามธุรกรรมต่อเนื่องถึงวันที่ 12 ตุลาคม พบว่า 17.2% มีธุรกรรมล่าสุดเกิดขึ้นหลังเปิดตัวเกิน 24 ชั่วโมง และ 7.5% ยังมีธุรกรรมหลังผ่านไปเกิน 7 วัน

ตัวเลขของสองงานวิจัยไม่ได้ขัดแย้งกัน เพียงแต่เกณฑ์ที่ใช้ตัดสินต่างกัน บิทเควอรีดูว่ามีการซื้อขายหลังวันเปิดตัวหรือไม่ ส่วนจัมพ์บิตดูว่าธุรกรรมสุดท้ายเกิดหลังเปิดตัวเกิน 24 ชั่วโมงหรือ 7 วันหรือไม่ ช่วงเวลาของกลุ่มตัวอย่างก็ไม่เหมือนกัน นอกจากนี้ จัมพ์บิตนับการซื้อครั้งแรกของผู้สร้างโทเคนเองเป็นธุรกรรมด้วย และระบุว่าแม้จะมีธุรกรรมต่อเนื่อง ราคาโทเคนก็อาจใกล้ศูนย์ได้

การที่การซื้อขายหยุดหลังวันเปิดตัวไม่ได้แปลว่าโปรเจกต์ล้มเหลวเสมอไป และในทางกลับกัน การมีธุรกรรมตามมาสักครั้งก็ไม่ได้พิสูจน์ว่ามีอุปสรรคด้านความต้องการซื้อที่ยั่งยืน

โซเชียลชี้ ‘เหตุผลที่จะถือ’ ลดลง

บนโซเชียลมีบัญชีส่วนตัวระบุว่าเหตุผลที่จะถือมีมคอยน์ลดลง บัญชี X ชื่อ Mystral โพสต์ในทำนองว่า มีมคอยน์ไม่ได้ขาดเหรียญ แต่ขาดเหตุผลที่จะถือ โดยมองว่าศักยภาพการเติบโตด้วยพลังของชุมชนที่มีมคอยน์เคยมีนั้นอ่อนลง

บัญชีเทรดเดอร์ Bishaqs เปรียบการซื้อขายบนแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญเป็นการแย่งชิงความสนใจ ที่ผู้ซื้อรายแรกขายต่อให้ผู้ซื้อรายถัดมา บัญชีนี้เขียนว่ามีราว 1 ใน 70 โทเคนที่หลุดจากบอนดิงเคิร์ฟ ซึ่งต่างจากตัวเลข 1 ใน 58 ของบิทเควอรี แต่กลุ่มตัวอย่างและนิยามต่างกัน จึงไม่ถือเป็นตัวชี้วัดเดียวกัน

โพสต์ทั้งสองเป็นความคิดเห็นของบัญชีส่วนตัว ยังไม่มีการยืนยันอย่างอิสระว่ามีการแพร่หลายแค่ไหนหรือเป็นตัวแทนของทั้งวงการได้หรือไม่

การเปิดตัวโทเคนใหม่ยังคงเกิดขึ้นต่อเนื่องในช่วงหลัง มีมฟีส์(MemeFees) เว็บไซต์รวบรวมข้อมูล โพสต์ว่าเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2026 สังเกตเห็นการเปิดตัวโทเคนอย่างน้อย 21,765 รายการบน 8 แพลตฟอร์ม แต่เนื่องจากบางแพลตฟอร์มมีขอบเขตการสังเกตที่ไม่ครบถ้วน ตัวเลขนี้จึงเป็นเพียงค่าขั้นต่ำและไม่ใช่ปริมาณการออกโทเคนทั้งหมดของวันนั้น การที่มีการเปิดตัวจำนวนมากก็ยังพิสูจน์ไม่ได้ว่านักเทรดเริ่มเหนื่อยล้าหรือความต้องการซื้ออ่อนแรงลง