SEC เกณฑ์ยกเว้นแพลตฟอร์มหุ้นโทเคน จุดเห็นต่างในอุตสาหกรรม

สถาบันนโยบายโซลานา (Solana Policy Institute) เรียกร้องให้คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) กำหนดเกณฑ์ให้ชัดเจนว่าอะไรคือบล็อกเชนแบบ ‘เปิดและไม่ต้องขออนุญาต’ ซึ่งเป็นเงื่อนไขยกเว้นสำหรับแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นในรูปโทเคน ประเด็นที่ว่าบล็อกเชนซึ่งบันทึกธุรกรรมต้องเปิดให้ทุกคนเข้าถึง แม้แพลตฟอร์มจะจำกัดผู้ใช้หรือไม่ กลายเป็นข้อถกเถียงในอุตสาหกรรม

สถาบันนโยบายโซลานาระบุในความเห็นที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันที่ 22 ว่าการพิจารณาว่าบล็อกเชนไม่ต้องขออนุญาตจากการที่ทุกคนอ่านข้อมูลและส่งธุรกรรมได้เพียงอย่างเดียวนั้นยังไม่เพียงพอ โดยเห็นว่าควรตรวจสอบด้วยว่าใครควบคุมลำดับธุรกรรมและการตรวจสอบ รวมถึงใครมีอำนาจตัดธุรกรรมหรือเปลี่ยนกฎของเครือข่าย

เมื่อเดือนกันยายน SEC ออกมาตรการยกเว้นให้แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเคนสามารถดำเนินงานได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ โดยไม่ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม เงื่อนไขกำหนดให้เปิดเผยสมาร์ตคอนแทรกต์เพื่อให้ตรวจสอบได้ และนำไปใช้งานบนบล็อกเชนแบบเปิดและไม่ต้องขออนุญาต คำวินิจฉัยของ SEC อธิบายว่าเครือข่ายลักษณะนี้เปิดให้ทุกคนอ่านหรือบันทึกข้อมูลบนบล็อกเชนได้โดยไม่ต้องได้รับอนุมัติแยกต่างหาก

สถาบันนโยบายโซลานามองว่าการแยกพื้นที่ซื้อขายที่จำกัดการเข้าถึงออกจากบล็อกเชนที่ประมวลผลธุรกรรมยังไม่เพียงพอ แม้เปิดให้ส่งธุรกรรมได้ แต่หากมีหน่วยงานใดตัดสินใจได้ว่าธุรกรรมจะถูกบันทึกจริงหรือไม่ ก็ควรพิจารณาอำนาจควบคุมการดำเนินงานของเครือข่ายด้วย สถาบันฯ ขอให้ SEC เพิ่มแนวทางเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบเครือข่ายและอำนาจในการสกัดกั้นธุรกรรม

อีกฝ่ายเสนอให้ขยายเกณฑ์คุณสมบัติของบล็อกเชน โดยเฮเดรา (Hedera) ระบุว่าเครือข่ายไม่ควรถูกตัดสิทธิ์เพียงเพราะมีเฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติเท่านั้นที่สามารถตรวจสอบธุรกรรมได้

สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงินสหรัฐฯ (SIFMA) ระบุในความเห็นว่า ควรแก้กฎให้ผู้ให้บริการภายนอกต้องได้รับความยินยอมอย่างชัดแจ้งจากบริษัทผู้ออกหุ้นก่อนแปลงหุ้นเป็นโทเคนและนำออกซื้อขาย ภายใต้เงื่อนไขยกเว้นปัจจุบัน บริษัทผู้ออกหุ้นต้องคัดค้านภายในระยะเวลาที่กำหนดหลังได้รับแจ้ง จึงจะสามารถระงับการซื้อขายได้

เบตเตอร์มาร์เก็ตส์ (Better Markets) ซึ่งเป็นกลุ่มด้านกฎระเบียบการเงิน เรียกร้องในความเห็นให้ SEC ถอนมาตรการยกเว้นและเริ่มกระบวนการจัดทำกฎอย่างเป็นทางการ พร้อมเปิดรับฟังความคิดเห็น โดยให้เหตุผลว่าการเปลี่ยนวิธีบังคับใช้กฎเดิมกับตลาดหลักทรัพย์และผู้ให้สภาพคล่องไม่ควรดำเนินการผ่านมาตรการยกเว้นเพียงอย่างเดียว

รายชื่อผู้ยื่นหนังสือแสดงเจตจำนงดำเนินงานที่ SEC เผยแพร่มี 3 ราย ได้แก่ TSV LLC, OKXICE TSV และ Kephas Corporation ทั้งนี้ SEC ระบุว่าการมีชื่ออยู่ในรายชื่อไม่ได้หมายความว่าผ่านเงื่อนไขยกเว้นหรือได้รับการรับรองว่ามีคุณสมบัติดำเนินงาน แพลตฟอร์มต้องประกาศแจ้งก่อนเริ่มดำเนินงานอย่างน้อย 30 วัน