ราคาทองคำลดลง 25.3% แต่ทองคำใน ETF เดือนกันยายนทำสถิติสูงสุด

ราคาทองคำลดลงราว 25.3% นับจากวันซื้อขายแรกหลังสงครามระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่านปะทุ จนถึงเวลารายงานวันที่ 26 ตุลาคม ช่วงแรกความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนราคา แต่ต่อมาแรงกดดันจากต้นทุนดอกเบี้ยและการขายเพื่อถือเงินสดทำให้ราคาปรับลง

Finbold รายงานว่า ราคาทองคำตลาดสปอตลดจาก 5,378 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อวันที่ 2 มีนาคม มาอยู่ที่ราว 4,021 ดอลลาร์ ณ เวลารายงานวันที่ 26 ตุลาคม อัตราการลดลงนี้คำนวณจากราคาวันซื้อขายแรกหลังสงครามเริ่มต้น ไม่ใช่วันซื้อขายสุดท้ายก่อนสงคราม ราคาทองคำร่วงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ระหว่างการซื้อขายวันที่ 26 ตุลาคม ก่อนฟื้นตัว

หลังสงครามเริ่มขึ้น ราคาทองคำไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียว ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนราคาในช่วงแรก แต่ความกังวลเรื่องการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซและอุปทานพลังงานที่เพิ่มขึ้น ทำให้ราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยเข้ามามีอิทธิพลต่อราคา

CME Group วิเคราะห์ว่า ราคาทองคำและโลหะมีค่าอื่นลดลงหลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มต้น แนวโน้มขาลงเริ่มมาตั้งแต่สัปดาห์สุดท้ายของเดือนมกราคม ก่อนความขัดแย้งจะเกิดขึ้น หากราคาพลังงานสูงขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นและลดความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ขณะที่ทองคำซึ่งไม่ให้ดอกเบี้ยมีต้นทุนการถือครองสัมพัทธ์สูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง CME Group ยังระบุว่าการแข็งค่าของดอลลาร์เป็นปัจจัยกดดันราคา

สภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า การลดเลเวอเรจและความต้องการสภาพคล่องเป็นปัจจัยเบื้องหลังการลดลงของราคาทองคำในเดือนมีนาคม แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมักเอื้อต่อทองคำ แต่ในช่วงนั้นการขายเพื่อระดมเงินสดทำให้อุปสงค์และอุปทานเอนเอียงไปทางผู้ขาย ราคาทองคำลดลง 12% ตลอดเดือนมีนาคม

ทิศทางราคาและกระแสเงินทุนใน ETF ทองคำกลับสวนทางกัน สภาทองคำโลกรวบรวมข้อมูล ณ สิ้นเดือนกันยายน พบว่า ETF ทองคำทั่วโลกมีเงินไหลเข้าสุทธิ 10,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.324 ล้านล้านวอน) ส่วนเงินไหลเข้าสุทธิในไตรมาส 3 อยู่ที่ 31,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.1044 ล้านล้านวอน) ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาส

สภาทองคำโลกประเมินว่า ปริมาณทองคำที่ ETF ถือครองเพิ่มขึ้น 67 ตันในเดือนกันยายน แตะ 4,256 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารลดลง 7% จากเดือนก่อนหน้า มาอยู่ที่ 574,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 75.976 ล้านล้านวอน) จากผลของราคาทองคำที่ลดลง เมื่อปริมาณทองคำที่ถือครองกับมูลค่าสินทรัพย์เคลื่อนไหวสวนทางกัน กระแสเงินไหลเข้า ETF เพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถอธิบายทิศทางราคาทองคำในช่วงเวลาเดียวกันได้

ปริมาณทองคำที่ ETF ถือครองเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาทองคำที่ลดลง แสดงให้เห็นว่าตัวชี้วัดต่างชนิดกันอาจเคลื่อนไหวสวนทางกันในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราการลดลง 25.3% นี้เปรียบเทียบราคาวันซื้อขายแรกหลังสงครามปะทุกับราคา ณ เวลารายงานวันที่ 26 ตุลาคม