หุ้นกู้ 240.7 พันล้านดอลลาร์จากไฮเปอร์สเกลเลอร์สหรัฐฯ 5 แห่ง ณ สิ้น ส.ค.

บริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์ของสหรัฐฯ 5 แห่งออกหุ้นกู้ระดับ investment grade รวม 240.7 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 326.1485 ล้านล้านวอน) จนถึงสิ้นเดือนสิงหาคม 2026 การออกหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของการระดมทุนเพื่อดำเนินงานศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่

แคปิตอล กรุ๊ป (Capital Group) รวบรวมยอด ณ วันที่ 31 สิงหาคม ในรายงาน “The AI debt boom: Balancing risk and opportunity” โดยนับหุ้นกู้ของอัลฟาเบต (Alphabet, GOOGL), อเมซอน (Amazon, AMZN), เมตา (Meta, META), ไมโครซอฟท์ (Microsoft, MSFT) และออราเคิล (Oracle, ORCL)

ในยอดออกทั้งหมด มีหุ้นกู้สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ 66 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 89.43 ล้านล้านวอน) การพิจารณาเฉพาะหุ้นกู้สกุลดอลลาร์จึงไม่ครอบคลุมยอดระดมทุนทั้งหมดของบริษัททั้งห้าแห่ง

ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ระบุในรายงานเสถียรภาพทางการเงินเดือนกรกฎาคม 2026 ว่า ยอดออกหุ้นกู้ระดับ investment grade ของบริษัทเหล่านี้ในครึ่งปีแรกสูงกว่ายอดตลอดปี 2025 แล้ว โดยตัวเลขดังกล่าวรวมหุ้นกู้ทุกสกุลเงิน

โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) อธิบายว่า บทบาทของการกู้ยืมกำลังเพิ่มขึ้น ขณะที่กระแสเงินสดจากธุรกิจเดิมเข้าใกล้ระดับรายจ่ายลงทุนมากขึ้น แนวโน้มนี้สะท้อนสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นกู้ในการระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

ในรายงาน “How AI Debt Is Reshaping Credit Markets” ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2026 โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า ณ เวลานั้น ไฮเปอร์สเกลเลอร์ออกหุ้นกู้ในปีนี้แล้ว 194 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 262.87 ล้านล้านวอน) ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานทั้งการปรับลงของราคา ETF พันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ และการเพิ่มขึ้นของการออกหุ้นกู้โดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่

อแมนดา ไลแนม (Amanda Lynam) หัวหน้าฝ่ายวิจัยกลยุทธ์สินเชื่อของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวในรายงานฉบับเดียวกันว่า “เราคาดว่าประมาณหนึ่งในสามของรายจ่ายลงทุนในปี 2026 จะมาจากการกู้ยืม” ตัวเลขคาดการณ์การระดมทุนด้วยหนี้นี้ต้องแยกจากยอดออกหุ้นกู้ที่เกิดขึ้นจริง

โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2026 ว่า ปริมาณหุ้นกู้ที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์ออกโดยตรงต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 250 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 338.75 ล้านล้านวอน) โดยไม่รวมการจัดหาเงินทุนโครงการ ตัวเลขนี้เป็นการคาดการณ์ ณ เวลาที่เผยแพร่รายงาน และไม่รวมเงินทุนโครงการแยกต่างหากสำหรับธุรกิจศูนย์ข้อมูล

ไฮเปอร์สเกลเลอร์หมายถึงบริษัทที่ดำเนินงานศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่และให้บริการคลาวด์กับ AI ส่วนหุ้นกู้ระดับ investment grade คือหุ้นกู้ที่ออกโดยบริษัทซึ่งได้รับการจัดอันดับเครดิตในระดับที่มีความน่าเชื่อถือค่อนข้างสูงตามเกณฑ์ของสถาบันจัดอันดับเครดิต

ธนาคารกลางอังกฤษประเมินว่า ตลาดหุ้นกู้รองรับปริมาณการออกจนถึงครึ่งปีแรกได้ โดยอันดับเครดิตที่สูงและอัตราหนี้สินที่ต่ำของผู้ออกหุ้นกู้รายใหญ่เป็นปัจจัยหนุนความต้องการซื้อ

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางอังกฤษชี้ว่า การประเมินความเสี่ยงต้องพิจารณากระแสเงินสด ความสามารถในการชำระหนี้ และโครงสร้างการจัดหาเงินทุนนอกงบดุลควบคู่กับขนาดหนี้ด้วย ปริมาณการออกหุ้นกู้เพียงอย่างเดียวจึงไม่เพียงพอที่จะสรุปความเสี่ยงด้านเครดิตหรือความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท

ส่วนต่างผลตอบแทนหุ้นกู้คือผลตอบแทนส่วนเพิ่มเมื่อเทียบกับอัตราอ้างอิง เช่น พันธบัตรรัฐบาล แคปิตอล กรุ๊ประบุว่า ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ส่วนต่างผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้นกู้บริษัทระดับ investment grade ในสหรัฐฯ อยู่ที่ 78 basis points (0.78 จุดเปอร์เซ็นต์) เท่ากับช่วงต้นปี

การรวบรวมข้อมูลของแคปิตอล กรุ๊ปครั้งนี้ยังพบว่า ส่วนต่างผลตอบแทนของหุ้นกู้ไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่มีอายุครบกำหนดตั้งแต่ 10 ปีขึ้นไปขยายตัว แนวโน้มของค่าเฉลี่ยทั้งตลาดกับหุ้นกู้ระยะยาวของบริษัทเหล่านี้มีขอบเขตการรวบรวมและอายุหุ้นกู้ต่างกัน

โกลด์แมน แซคส์ระบุในรายงาน “How AI Debt Is Reshaping Credit Markets” ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2026 ว่า ความสามารถของบางบริษัทในการออกหุ้นกู้เพิ่มโดยยังรักษาอันดับ investment grade ไว้ได้ เป็นคนละประเด็นกับความสามารถของตลาดในการรองรับหุ้นกู้เหล่านั้น นอกจากนี้ การออกหุ้นกู้ที่กระจุกตัวในบริษัทบางแห่งและปริมาณหุ้นกู้ระยะยาวที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ข้อจำกัดด้านวงเงินถือครองของนักลงทุนกลายเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม