เฟดคุมเข้มเกินไปเสี่ยงกดดันหุ้นสหรัฐฯ ปี 2027 ดุตตาเตือน

นีล ดุตตา(Neil Dutta) หัวหน้าฝ่ายเศรษฐกิจของเรเนซองส์ แมโคร รีเสิร์ช(Renaissance Macro Research) เตือนว่า การคุมเข้มนโยบายการเงินมากเกินไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ Fed) เป็นความเสี่ยงใหญ่ที่อาจกดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปี 2027

ดุตตาให้สัมภาษณ์กับมาร์เก็ตวอตช์(MarketWatch) เมื่อวันที่ 10 พ.ย. ตามเวลาท้องถิ่น โดยกล่าวว่าอัตราว่างงานกำลังลดลงและตลาดแรงงานแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อกลับห่างจากเป้าหมายของเฟด เขากังวลว่าหากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเคลื่อนไหวสวนทางกัน เฟดอาจใช้นโยบายเข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมราคา

ขณะที่นักลงทุนตั้งคำถามว่าธีมการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ดุตตากล่าวถึงเส้นทางอัตราดอกเบี้ยว่าเป็นความเสี่ยงต่อตลาดหุ้นอีกด้านหนึ่ง ซึ่งเพิ่มเข้ามาควบคู่กับความกังวลเรื่องการลงทุนใน AI

การขึ้นดอกเบี้ยอาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและกดดันการประเมินมูลค่าหุ้น มาร์เก็ตวอตช์ก็ระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเป็นปัจจัยที่คุกคามตลาดหุ้น

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์(Christopher Waller) กรรมการเฟดกล่าวในสุนทรพจน์ที่ลอนดอนว่า “หากอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานเดือน ต.ค. อยู่ที่ราว 0.3% หรือสูงกว่านั้น เช่นเดียวกับสองเดือนที่ผ่านมา เราควรพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมเดือน ธ.ค.” ความเห็นนี้ตั้งอยู่บนเงื่อนไขด้านเงินเฟ้อดังกล่าว

วอลเลอร์ยังระบุว่าเขาพร้อมสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือน ธ.ค. แม้เงินเฟ้อจะดีขึ้นกว่าที่คาดไว้ โดยย้ำว่านี่เป็นความเห็นส่วนตัวของเขา และเฟดยังไม่ได้ตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) เปิดเผยเมื่อวันที่ 10 พ.ย. ว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือน ต.ค. เพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อน ส่วน CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% อัตราเพิ่มขึ้นโดยรวมชะลอลงจาก 0.6% ในเดือน ก.ย. แต่ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% ทั้งในเดือน ส.ค. และ ก.ย.

ในรายงานถึงลูกค้า ดุตตากล่าวถึงความเป็นไปได้ที่แรงกดดันจากค่าเช่าที่อยู่อาศัยจะกลับมาเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนีที่อยู่อาศัยอย่างเป็นทางการชะลอลงจาก 0.4% ในเดือน ก.ย. เป็น 0.3% ในเดือน ต.ค. ขณะที่ดัชนีค่าเช่าที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.2% ในทั้งสองเดือน

ดุตตาเขียนในรายงานถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 10 พ.ย. ว่า “เฟดมองเงินเฟ้อในแง่ดีเกินไป ขณะที่ตลาดประเมินขนาดการคุมเข้มที่จำเป็นอย่างสบายใจเกินไป” เขามองว่าตลาดประเมินต่ำเกินไปว่าเฟดจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยมากเพียงใดเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

วอลเลอร์กล่าวว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือน ก.ย. ซึ่งเป็นมาตรวัดเป้าหมายนโยบายของเฟด เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

วอลเลอร์ยังแสดงความกังวลต่อการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าพื้นฐานและบริการในตลาดที่ไม่รวมที่อยู่อาศัย พร้อมระบุว่าจะติดตามผลกระทบของราคาพลังงานและราคาสินค้าที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใน AI ต่อเงินเฟ้อด้วย

ขณะมาร์เก็ตวอตช์รายงานเมื่อวันที่ 10 พ.ย. ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยสะท้อนความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นรวมอีก 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ในการคาดการณ์เศรษฐกิจเดือน ก.ย. (SEP) เฟดระบุค่ากลางอัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2026 และ 2027 ไว้ที่ 4.1% ทั้งสองปี

ณ เวลา 02:52 น. วันที่ 11 พ.ย. ตามเวลาไทย ตัวเลขระหว่างวันที่มาร์เก็ตวอตช์อ้างถึงระบุว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 18 จุดพื้นฐาน ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.5% อยู่ที่ 7,509 ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1% อยู่ที่ 24,991 ส่วนดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลง 170 จุด หรือ 0.3% อยู่ที่ 52,216

ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์(TokenPost) รายงานถึงความต้องการลงทุนใน AI และคำกล่าวแบบมีเงื่อนไขของวอลเลอร์เรื่องการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งเกี่ยวข้องกับการประกาศ CPI รอบเดียวกัน ทั้งนี้ เฟดจะตัดสินใจว่าจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่และจะปรับขึ้นเท่าใดในการประชุมเดือน ธ.ค.