ใบอนุญาตทรัสต์ Coinbase($COIN) มีผลแล้ว แต่การชำระราคายังต้องผ่านเกณฑ์ธนาคาร

ใบอนุญาตบริษัททรัสต์ระดับชาติของ Coinbase National Trust Company ซึ่งเป็นบริษัทในเครือคอยน์เบส (Coinbase)($COIN) มีผลตั้งแต่วันที่ 6 พ.ย. แต่ใบอนุญาตนี้ไม่ได้ทำให้บริษัทมีสิทธิเข้าร่วมการชำระราคารายวันของสำนักหักบัญชีภายใต้กฎของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) โดยอัตโนมัติ

ข้อมูลทะเบียนของสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราสหรัฐฯ (OCC) ระบุวันที่ใบอนุญาตมีผลเป็น 6 พ.ย. เอกสารพิจารณาของ OCC ระบุแผนทยอยโอนงานรับฝากสินทรัพย์เดิมจาก Coinbase Custody Trust Company ซึ่งได้รับใบอนุญาตจากรัฐนิวยอร์ก ไปยังบริษัทแห่งใหม่ภายใน 3 ปี

เมื่อวันที่ 5 พ.ย. ฝ่ายสำนักหักบัญชีและบริหารความเสี่ยงของ CFTC เผยแพร่หนังสือเจ้าหน้าที่เลขที่ 26-30 เพื่อตอบคำขอของ Nodal Clear โดยระบุว่าจะไม่แนะนำให้ดำเนินมาตรการลงโทษ หากสำนักหักบัญชีใช้บริษัททรัสต์ในการชำระราคารายวันกับสมาชิก และประเมินรวมถึงกำกับดูแลบริษัทนั้นด้วยมาตรฐานเดียวกับธนาคารชำระราคา

หนังสือฉบับนี้ไม่มีผลผูกพันต่อคณะกรรมการ CFTC ทั้งคณะ และไม่ใช่คำวินิจฉัยขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการใช้กฎหมาย เจ้าหน้าที่อาจแก้ไข เพิกถอน หรือยุติจุดยืนดังกล่าวได้

หนังสือไม่แนะนำให้ดำเนินมาตรการลงโทษเป็นเอกสารที่ฝ่ายเจ้าหน้าที่ของหน่วยงานกำกับดูแลระบุว่าจะไม่เสนอให้ลงโทษภายใต้เงื่อนไขบางประการ เอกสารนี้ไม่ได้แก้ไขกฎหรืออนุมัติการชำระราคาของบริษัทใดโดยเฉพาะ

กฎ 17 CFR 39.14 ที่มีผลอยู่ในปัจจุบันนิยามธนาคารชำระราคาว่าเป็นธนาคารที่ถือบัญชีชำระราคาของสำนักหักบัญชีหรือสมาชิกสำนักหักบัญชี

สำนักหักบัญชีต้องประเมินและติดตามเงินกองทุน ความน่าเชื่อถือด้านเครดิต การเข้าถึงสภาพคล่อง ความน่าเชื่อถือในการดำเนินงาน และสถานะการกำกับดูแลของธนาคารชำระราคา นอกจากนี้ยังต้องกำหนดในสัญญาว่าการโอนเงินจะถือเป็นที่สิ้นสุดและเพิกถอนไม่ได้เมื่อใด

หนังสือฉบับนี้กำหนดเงื่อนไขให้นำเกณฑ์ดังกล่าวมาใช้กับบริษัททรัสต์ด้วย การได้รับใบอนุญาตเพียงอย่างเดียวจึงไม่ได้กำหนดสิทธิเข้าร่วมการชำระราคา สำนักหักบัญชีต้องเลือกบริษัทนั้นและใช้กระบวนการจัดการความเสี่ยงกับการชำระราคาที่เทียบเท่ากับเกณฑ์ของธนาคาร

CME Group($CME) ระบุในรายงานไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ว่า ในครึ่งแรกของปี ระบบหักบัญชีมีมูลค่าการชำระราคาเฉลี่ย 8.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวันทำการ (ประมาณ 11.7 ล้านล้านวอน)

ตัวเลขนี้หมายถึงมูลค่าเงินเฉลี่ยที่โอนจากบริษัทสมาชิกสำนักหักบัญชีซึ่งขาดทุนไปยังบริษัทที่ได้กำไร ไม่ใช่รายได้หรือค่าธรรมเนียมของธนาคารชำระราคา ในตลาดฟิวเจอร์ส เงินจะเคลื่อนย้ายระหว่างสมาชิกสำนักหักบัญชีเพื่อชำระกำไรขาดทุนจากการซื้อขายและหลักประกัน

Nodal Clear ระบุในคำขอเมื่อวันที่ 29 ต.ค. ว่าการใช้บริษัททรัสต์ที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐเป็นผู้รับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลและเชื่อมต่อเข้ากับกระบวนการชำระราคา อาจช่วยให้ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกันได้สะดวกขึ้น คอยน์เบสและ Nodal Clear ประกาศแผนเมื่อเดือนมิ.ย. 2025 เพื่อผสานเหรียญ USD Coin (USDC) เข้ากับการใช้เป็นหลักประกันในการซื้อขายฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ โดยระบุ Coinbase Custody Trust Company เป็นผู้รับฝากสินทรัพย์ เป้าหมายในขณะนั้นคือปี 2026

ข้อมูลหลักประกันสาธารณะของ Nodal Clear ในปัจจุบันระบุเฉพาะเงินสดสกุลดอลลาร์สหรัฐและหนังสือค้ำประกันที่กำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐเป็นหลักประกันในตลาด ส่วนรายชื่อสถาบันการเงินที่ได้รับอนุมัติให้ถือบัญชีชำระราคาของสมาชิกมีธนาคารอยู่ 4 แห่ง

เมื่อวันที่ 28 ก.ย. CFTC จดทะเบียน Coinbase Clearing LLC เป็นสำนักหักบัญชีอนุพันธ์ การจดทะเบียนนี้ครอบคลุมอำนาจหักบัญชีสำหรับสัญญาฟิวเจอร์ส ออปชันบนฟิวเจอร์ส และสวอปที่มีหลักประกันเต็มจำนวน เป็นคนละกระบวนการกับหนังสือฉบับนี้ซึ่งกล่าวถึงการเข้าร่วมการชำระราคาของบริษัททรัสต์

ยังมีความเห็นต่างเกี่ยวกับใบอนุญาตบริษัททรัสต์ด้วย สมาคมธนาคารชุมชนอิสระแห่งอเมริกา (ICBA) ยื่นฟ้องเมื่อวันที่ 2 ต.ค. โดยคัดค้านกฎและหนังสือตีความของ OCC เกี่ยวกับใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติ ส่วน Anchorage Digital ระบุในแถลงการณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 26 ต.ค. ว่าธนาคารทรัสต์ระดับชาติต้องปฏิบัติตามการกำกับดูแลของ OCC รวมถึงข้อกำหนดด้านเงินกองทุน สภาพคล่อง และการป้องกันการฟอกเงิน