261,000 ล้านดอลลาร์: วอลล์สตรีทประเมินกระแสเงินสดอิสระเอ็นวิเดียใน 4 ไตรมาสข้างหน้า

เอ็นวิเดีย(NVIDIA, $NVDA) อาจสร้างกระแสเงินสดอิสระ 261,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 349 ล้านล้านวอน) ใน 4 ไตรมาสข้างหน้า ตามประมาณการของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท

เอ็นวิเดียประกาศเมื่อวันที่ 12 ว่าเจนเซน หวง(Jensen Huang) ลาออก และแต่งตั้งโคเล็ตต์ เครส(Colette Kress) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) เป็น CEO ชั่วคราว คณะกรรมการกำลังหาผู้สืบทอดตำแหน่งถาวรทั้งจากภายในและภายนอกบริษัท ส่วนเครสจะควบตำแหน่ง CFO ต่อไปจนกว่าจะได้ผู้สืบทอดที่ชัดเจน TokenPost เคยรายงานว่ากรรมการ 5 คนดำรงตำแหน่งมานานกว่า 10 ปี และบริษัทยังไม่มีผู้สืบทอดที่ชัดเจน

ข้อมูล FactSet ณ วันที่ 13 เวลา 07:05 น. ตามเวลาเกาหลี ระบุว่า นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทประเมินกระแสเงินสดอิสระใน 4 ไตรมาสนับจากไตรมาสที่จะประกาศผลในสัปดาห์หน้า ตัวเลข 261,000 ล้านดอลลาร์เป็นจำนวนเงินที่คาดว่าจะสร้างได้ในอนาคต ไม่ใช่เงินสดที่บริษัทถืออยู่ในปัจจุบัน

กระแสเงินสดอิสระคือเงินสดที่ธุรกิจสร้างได้หลังหักค่าใช้จ่าย เช่น เงินลงทุนในอุปกรณ์และโรงงาน ตัวเลขจริงอาจแตกต่างจากประมาณการตามผลประกอบการในอนาคต

สินทรัพย์เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของเอ็นวิเดียในไตรมาสก่อนอยู่ที่ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 134 ล้านล้านวอน) ตัวเลขนี้เป็นยอดเงินที่ถืออยู่ ณ ช่วงเวลาหนึ่ง จึงต่างจากกระแสเงินสดอิสระที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดช่วงเวลาหนึ่ง

วอลล์สตรีทเจอร์นัล (The Wall Street Journal, WSJ) วิเคราะห์ว่าเอ็นวิเดียอาจรักษาการเติบโตต่อไปได้อีกระยะหนึ่งแม้ไม่มีหวงนำบริษัท และมองว่าการจัดสรรเงินทุนของผู้บริหารชุดใหม่เป็นปัจจัยสำคัญต่อมูลค่าบริษัท ในรายงานเดียวกัน ทิม อาร์คูรี(Tim Arcuri) นักวิเคราะห์ของ UBS ประเมินว่า หากลดการสนับสนุนทางการเงินแก่ลูกค้าและพันธมิตร เงินทุนกว่า 50,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 66.85 ล้านล้านวอน) อาจไหลออกจากระบบนิเวศ AI

ระหว่างที่หวงเป็นผู้นำ เอ็นวิเดียลงทุนในหุ้นของลูกค้าและซัพพลายเออร์ พร้อมให้การสนับสนุนทางการเงิน โครงสร้างที่บริษัทที่ได้รับการสนับสนุนนำเงินไปซื้อชิปของเอ็นวิเดียช่วยหนุนความต้องการชิป AI

อย่างไรก็ตาม หากบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนทำกำไรได้ไม่เพียงพอ เอ็นวิเดียอาจเผชิญทั้งผลขาดทุนจากการลงทุนและความต้องการชิปที่ลดลง ขณะที่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการระดมทุนที่ยากขึ้นของบริษัท AI ก็เป็นปัจจัยที่เพิ่มความเสี่ยงหากลดการสนับสนุน

เอ็นวิเดียซื้อหุ้นคืนมูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 53 ล้านล้านวอน) ในช่วง 2 ไตรมาสที่ผ่านมา เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา คณะกรรมการเพิ่มวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืนจนถึงปีงบประมาณ 2028 เป็น 235,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 314 ล้านล้านวอน)

วงเงินที่ได้รับอนุมัติไม่ใช่ยอดซื้อหุ้นคืนที่ดำเนินการเสร็จแล้วหรือยอดเงินสดที่บริษัทถืออยู่ในปัจจุบัน คณะกรรมการยังไม่ได้ประกาศแนวทางจัดสรรเงินทุนของ CEO คนใหม่

WSJ เปรียบเทียบสถานการณ์ของเอ็นวิเดียกับแอปเปิล(Apple, $AAPL) หลังสตีฟ จ็อบส์(Steve Jobs) เสียชีวิตในปี 2011 ขณะนั้นแอปเปิลมีเงินสดและหลักทรัพย์ในความครอบครอง 81,500 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 109 ล้านล้านวอน) จ็อบส์ต้องการเก็บเงินสดไว้เพื่อสนับสนุนนวัตกรรมและการลงทุนในอนาคต ส่วนทิม คุก(Tim Cook) ผู้สืบทอดตำแหน่ง เพิ่มการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลอย่างมาก

ตลอดระยะเวลาราว 15 ปีที่คุกดำรงตำแหน่ง CEO ผลตอบแทนรวมของแอปเปิลเมื่อรวมการนำเงินปันผลกลับไปลงทุนสูงกว่า 2,700% ขณะที่ดัชนี S&P500 ให้ผลตอบแทนประมาณ 750% ในช่วงเดียวกัน

อีกด้านหนึ่ง การสนับสนุนความต้องการที่ยังพิสูจน์ความสามารถในการทำกำไรไม่ได้ต่อไป อาจเพิ่มความเสี่ยงที่จะขาดทุนเมื่อกระแสลงทุนใน AI ชะลอลง ทั้งการลดและการคงการสนับสนุนอาจส่งผลต่อความต้องการและผลขาดทุนจากการลงทุน ทำให้การจัดสรรเงินทุนเป็นโจทย์สำคัญของผู้บริหารชุดใหม่

เอ็นวิเดียมีกำหนดประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2027 ในวันที่ 17 โดยตลาดจะจับตาแนวทางจัดสรรเงินทุนของผู้บริหารชุดใหม่ควบคู่กับตัวเลขผลประกอบการ