GDP สหรัฐฯ ปี 2026-27 คาดโต 2.4% RBC คาดแคนาดาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มมากกว่า

RBC Economics คาดเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต 2.4% ทั้งในปี 2026 และ 2027 ขณะที่ในฉากทัศน์พื้นฐาน แคนาดาอาจขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมรวมมากกว่าสหรัฐฯ

RBC Economics ระบุในรายงาน “Central banks remain focused on inflation risks” ณ วันที่ 12 พ.ย. ว่าได้ปรับคาดการณ์การเติบโตของสหรัฐฯ ในปี 2026 จาก 2.1% และปี 2027 จาก 2.2% ขึ้นเป็น 2.4% ในทั้งสองปี โดยคาดว่าอัตราว่างงานเฉลี่ยรายปีจะอยู่ที่ 4.2% ในแต่ละปี

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (Bureau of Economic Analysis, BEA) ระบุว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 3.4% จากไตรมาสก่อนหน้าเมื่อคำนวณเป็นอัตรารายปี สูงกว่าอัตรา 2.2% ในไตรมาส 2 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขรายไตรมาสที่คำนวณเป็นอัตรารายปีมีหน่วยการวัดต่างจากประมาณการเติบโตทั้งปีของ RBC จึงนำมาเปรียบเทียบโดยตรงไม่ได้

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (Bureau of Labor Statistics, BLS) ประกาศว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่งในเดือน ต.ค. และอัตราว่างงานอยู่ที่ 4.1% ซึ่งเป็นตัวเลขรายเดือนที่มีฐานการวัดต่างจากประมาณการอัตราว่างงานเฉลี่ยรายปีของ RBC

ข้อมูลเงินเฟ้อให้ภาพที่แตกต่างกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือน ต.ค. เพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อน ส่วน CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 0.3% โดยอัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนของ CPI พื้นฐานอยู่ที่ 0.3% ติดต่อกันสามเดือน ตั้งแต่เดือน ส.ค. ถึง ต.ค.

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในอัตรารายปี ลดลงจาก 3.3% ในไตรมาส 2

อีกด้านหนึ่ง ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับอุปสงค์ขั้นสุดท้ายเดือน ก.ย. เพิ่มขึ้น 1.3% จากเดือนก่อน ราคาสินค้าสำหรับอุปสงค์ขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้น 2.6% และราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 10.8% RBC Economics ระบุในรายงานฉบับวันที่ 12 พ.ย. ว่า ข้อมูลราคาผู้ผลิตล่าสุดสะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นในห่วงโซ่อุปทาน

ราคาผู้ผลิตและราคาผู้บริโภคครอบคลุมสินค้าและช่วงเวลาที่แตกต่างกัน การเพิ่มขึ้นของ PPI ในเดือน ก.ย. เพียงอย่างเดียวจึงยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคพื้นฐานกำลังเร่งตัว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve, Fed) คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75-4.00% ต่อปีในการประชุมเดือน ต.ค. ด้วยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2 กรรมการสองคนที่ไม่เห็นด้วยต้องการให้ขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์

RBC Economics คาดในรายงาน “Central banks remain focused on inflation risks” ณ วันที่ 12 พ.ย. ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือน ธ.ค. และขึ้นอีกครั้งในปี 2027 ทำให้การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมรวมเป็น 0.50 จุดเปอร์เซ็นต์ นี่เป็นฉากทัศน์พื้นฐานของ RBC ไม่ใช่แนวทางนโยบายที่ Fed ยืนยันแล้ว

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ (Christopher Waller) กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่า “หากอัตราการเพิ่มขึ้นของ CPI พื้นฐานเดือน ต.ค. อยู่ที่ราว 0.3% หรือสูงกว่า ใกล้เคียงกับสองเดือนก่อนหน้า ก็อาจจำเป็นต้องใช้มาตรการนโยบายที่เข้มข้นขึ้น” เขากล่าวเสริมว่า ในกรณีดังกล่าว อาจพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ย 0.50 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมเดือน ธ.ค. วอลเลอร์ให้ความเห็นก่อนการประกาศ CPI เดือน ต.ค. ซึ่งภายหลังพบว่า CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3%

ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 2.50% เมื่อวันที่ 28 ต.ค. พร้อมเปิดทางให้มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ระบุว่าจะดำเนินการอย่างระมัดระวังโดยคำนึงถึงความไม่แน่นอน

RBC Economics คาดในรายงาน “Central banks remain focused on inflation risks” ณ วันที่ 12 พ.ย. ว่า หากเศรษฐกิจแคนาดายังคงปรับตัวดีขึ้น ธนาคารกลางแคนาดาจะขึ้นดอกเบี้ยอีกสามครั้ง ตั้งแต่เดือน ธ.ค. ไปจนถึงกลางปี 2027 ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.25% ตามฉากทัศน์พื้นฐาน แคนาดาจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมรวม 0.75 จุดเปอร์เซ็นต์ มากกว่าสหรัฐฯ ที่ 0.50 จุดเปอร์เซ็นต์

RBC Economics ระบุในรายงานฉบับวันที่ 12 พ.ย. ด้วยว่า ความเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจสูงกว่าที่ประเมินไว้ในฉากทัศน์พื้นฐาน แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าจำนวนครั้งที่สหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ยในฉากทัศน์พื้นฐานจะมากกว่าแคนาดา

BLS มีกำหนดประกาศ PPI เดือน ต.ค. ในวันที่ 13 พ.ย. เวลา 10:30 น. ตามเวลาเกาหลี (KST) ตัวเลขนี้จะเป็นข้อมูลรายเดือนชุดถัดไปหลังการประกาศ PPI เดือน ก.ย.