รัฐบาลสหรัฐฯ-CFTC ฟ้องอาร์คันซอ ปมกฎหมายสัญญา Kalshi

รัฐบาลสหรัฐฯ และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (Commodity Futures Trading Commission: CFTC) ยื่นฟ้องรัฐอาร์คันซอเมื่อวันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) เพื่อโต้แย้งว่ารัฐสามารถบังคับใช้กฎหมายของตนกับสัญญาอิงผลเหตุการณ์ของ Kalshi ได้หรือไม่

คำฟ้องระบุให้สหรัฐอเมริกาและ CFTC เป็นโจทก์ ส่วนจำเลยคือรัฐอาร์คันซอและทิม กริฟฟิน (Tim Griffin) อัยการสูงสุดของรัฐในฐานะเจ้าหน้าที่ทางการ คดีเข้าสู่ศาลแขวงสหรัฐประจำเขตตะวันออกของอาร์คันซอ หมายเลขคดี 4:26-cv-01255-BSM

รัฐบาลกลางขอให้ศาลระงับการบังคับใช้กฎหมายของอาร์คันซอที่มุ่งขัดขวางการซื้อขายสัญญาของ Kalshi นอกจากนี้ยังขอคำสั่งห้ามชั่วคราวและถาวร ไม่ให้รัฐสอบสวนหรือดำเนินคดีตามกฎหมายของรัฐต่อแพลตฟอร์มซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับของ CFTC รวมถึงบริษัทในเครือและผู้ร่วมงาน

คำฟ้องระบุว่าสัญญาอิงผลเหตุการณ์เข้าข่ายสัญญาสวอปภายใต้กฎหมาย Commodity Exchange Act (CEA) และ CFTC มีอำนาจกำกับแต่เพียงผู้เดียวเหนือสัญญาสวอปที่ซื้อขายในตลาดสัญญาซึ่งได้รับการกำหนด ข้อความนี้เป็นข้อกล่าวอ้างของรัฐบาลกลาง ยังไม่ใช่ข้อสรุปที่ศาลรับรอง

รัฐบาลกลางยังโต้แย้งว่า หากกฎหมายอาร์คันซอใช้กับการซื้อขายดังกล่าว จะขัดกับหลักความเป็นใหญ่ของรัฐธรรมนูญสหรัฐฯ และถูกกฎหมายรัฐบาลกลางตัดสิทธิ์การบังคับใช้ โดยให้เหตุผลว่ากฎหมายของรัฐขัดแย้งกับอำนาจกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

สัญญาอิงผลเหตุการณ์เปิดให้ผู้ซื้อขายวางสถานะตามผลของเหตุการณ์เฉพาะ เช่น การเลือกตั้ง กีฬา หรือตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค ข้อพิพาทนี้เกี่ยวกับการกำหนดว่าสัญญาดังกล่าวอยู่ภายใต้กฎอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางหรือกฎหมายการพนันของรัฐ ไม่ได้เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลหรือเทคโนโลยีบล็อกเชน

เมื่อวันที่ 4 พ.ย. สำนักงานอัยการสูงสุดอาร์คันซอยื่นฟ้อง KalshiEX LLC และ Kalshi Inc. ต่อศาลของรัฐ คดีรัฐบาลกลางครั้งนี้เกิดขึ้นภายหลังคดีในศาลรัฐ

CFTC กำหนดให้ KalshiEX เป็นตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนด (DCM) เมื่อวันที่ 3 พ.ย. 2020 โดย DCM คือตลาดซื้อขายสัญญาที่ CFTC กำหนดและอนุญาตให้ซื้อขายสัญญาในตลาดนั้น

อย่างไรก็ตาม การกำหนดสถานะ DCM ให้ตลาดไม่ได้ทำให้ลักษณะทางกฎหมายของสัญญาแต่ละรายการที่อาร์คันซอโต้แย้งได้รับการตัดสินไปด้วย คดีนี้ยังต้องพิจารณาขอบเขตการใช้กฎอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางและกฎหมายการพนันของรัฐกับสัญญาเหล่านั้น

ในข้อพิพาทระหว่างรัฐนิวยอร์กกับ Kalshi ก่อนหน้านี้ CFTC เคยออกคำสั่งฉุกเฉินให้ Kalshi ดำเนินธุรกิจต่อได้ระหว่างที่คดีของรัฐอยู่ระหว่างพิจารณา แต่คดีครั้งนี้แตกต่างออกไป โดยรัฐบาลสหรัฐฯ และ CFTC เป็นฝ่ายยื่นฟ้องอาร์คันซอต่อศาลรัฐบาลกลาง

ในเดือนเม.ย. 2026 ศาลอุทธรณ์รอบที่ 3 พิจารณาคดีรัฐนิวเจอร์ซีย์และเห็นว่าข้อโต้แย้งของ Kalshi เรื่องกฎหมายรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกฎหมายรัฐอาจมีน้ำหนัก จึงคงคำสั่งห้ามชั่วคราวที่ระงับการบังคับใช้กฎหมายของรัฐไว้ การพิจารณานี้เกิดขึ้นในขั้นตอนขอให้ศาลออกมาตรการคุ้มครองชั่วคราว

ในเดือนส.ค. ศาลอุทธรณ์รอบที่ 9 พิจารณาคดีรัฐเนวาดาและเห็นว่ายากที่จะจัดสัญญาอิงผลการแข่งขันกีฬาเป็นสัญญาสวอปตาม CEA พร้อมยืนตามคำสั่งเพิกถอนคำสั่งห้ามเดิม ส่วนศาลแขวงสหรัฐประจำรัฐยูทาห์วินิจฉัยในเดือนเดียวกันว่า CEA ไม่ได้ตัดสิทธิ์รัฐยูทาห์ในการบังคับใช้กฎหมายการพนัน

คำวินิจฉัยของศาลอุทธรณ์ในคดีนิวเจอร์ซีย์และเนวาดาเกิดขึ้นในขั้นตอนคำสั่งห้ามชั่วคราว ขณะที่คดียูทาห์เป็นคำพิพากษาของศาลแขวงในคดีแยกต่างหาก ผลคดีเหล่านั้นจึงไม่ชี้ขาดคดีอาร์คันซอ และศาลยังไม่มีคำวินิจฉัยในคดีรัฐบาลกลางครั้งนี้