Strategy เผยศักยภาพระดมทุน 10,000–30,000 ล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นบุริมสิทธิ

ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ผู้ก่อตั้งและประธานกรรมการบริหารของ สแตรทิจี (Strategy, MSTR) กล่าวว่า บริษัทสามารถสร้างเครดิตดิจิทัลมูลค่า 10,000–30,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 13.36–40.08 ล้านล้านวอน) ผ่านโครงสร้างเงินทุนที่มีอยู่ได้ โดยเขากล่าวในงาน แถลงผลประกอบการไตรมาส 3 เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม เวลา 06.00 น. ตามเวลาเกาหลี ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงศักยภาพที่ประเมินไว้ ไม่ใช่ยอดออกหุ้นที่ยืนยันแล้วหรือกำหนดการระดมทุน

เครดิตดิจิทัลที่บริษัทกล่าวถึงเป็นแนวคิดระดมทุนโดยออกผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น หุ้นบุริมสิทธิ โดยใช้การถือครองบิตคอยน์(BTC) เป็นฐาน ผู้ลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิไม่ได้เป็นเจ้าของบิตคอยน์ของบริษัทโดยตรง ประเด็นที่ว่าเงินปันผล STRC เป็นเงินสดที่บริษัทจ่ายให้ผู้ถือหุ้นนั้น TokenPost เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้

ฟง เล (Phong Le) ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของสแตรทิจี กล่าวว่า “หากต้องการ เราสามารถระดมทุน 10,000 ล้าน 20,000 ล้าน หรือ 30,000 ล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นบุริมสิทธิถาวรได้” คำกล่าวนี้เสนอหุ้นบุริมสิทธิถาวรเป็นช่องทางระดมทุนที่อาจใช้ได้

ฟง เล ยังยกตัวอย่างภายใต้สมมติฐานว่าอัตราเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิอยู่ที่ 10–11% และราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 30–40% ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงสถานการณ์ที่ตั้งเงื่อนไขไว้ ไม่ใช่อัตราเงินปันผลจริงหรือการคาดการณ์ราคาบิตคอยน์

หากการออกหุ้นบุริมสิทธิเข้ามาแทนการออกหุ้นสามัญ ก็อาจช่วยลดการลดสัดส่วนการถือหุ้นโดยตรงของผู้ถือหุ้นเดิมได้ ข้อถกเถียงเรื่องการออกหุ้นสามัญและการลดสัดส่วนการถือหุ้น TokenPost เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้

หุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิได้รับเงินปันผลและสิทธิในการชำระบัญชีก่อนหุ้นสามัญ หากออกหุ้นในวงเงินมากขึ้น บริษัทก็อาจต้องจัดหาเงินสำหรับจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นด้วย

ในเอกสาร 10-Q ไตรมาส 3 สแตรทิจีระบุว่า บริษัทอาจออกหุ้นบุริมสิทธิที่มีลำดับสิทธิในการรับเงินปันผลหรือชำระบัญชีเท่ากับหรือสูงกว่าหุ้นบุริมสิทธิเดิมได้ โดยไม่ต้องขอความยินยอมจากผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิหรือหุ้นสามัญเดิม เอกสารระบุด้วยว่าการออกหุ้นดังกล่าวอาจส่งผลเสียต่อสิทธิของผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญเดิม

สแตรทิจีระบุว่าในช่วงเดือนมกราคมถึงกันยายน 2026 บริษัทใช้เงินสุทธิจากหุ้นบุริมสิทธิ STRC และ STRK รวมถึงการขายหุ้นสามัญ Class A ผ่านโครงการ ATM ซื้อบิตคอยน์มูลค่า 14,260 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 19.51 ล้านล้านวอน) รายการนี้เป็นการใช้เงินจริงที่ระบุในเอกสาร และแยกจากการประเมินศักยภาพระดมทุน

การจ่ายเงินปันผล STRC ต้องได้รับการประกาศจากคณะกรรมการบริษัทหรือคณะกรรมการที่ได้รับมอบหมาย และไม่ได้รับประกันไว้ การออกหุ้นบุริมสิทธิเพียงอย่างเดียวจึงไม่อาจยืนยันได้ว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลหรือระดมทุนได้จริงในจำนวนเท่าใด

ระหว่างวันที่ 2–8 พฤศจิกายน สแตรทิจีขายหุ้นสามัญ 2,051,348 หุ้นผ่านโครงการ ATM และได้รับเงินสุทธิ 283.8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 379,000 ล้านวอน) ข้อมูลนี้อยู่ใน เอกสารที่สแตรทิจียื่นต่อ SEC เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน

ATM เป็นวิธีที่บริษัทขายหุ้นในตลาดเพื่อระดมทุน ในช่วงเวลาเดียวกันไม่มีการขายหุ้นบุริมสิทธิ STRF, STRC, STRK หรือ STRD ผ่านโครงการ ATM

บริษัทระบุว่าใช้เงินจากการขายหุ้นสามัญดังกล่าวซื้อบิตคอยน์ ซื้อคืน STRC และเพิ่มเงินสดสกุลดอลลาร์ การระดมทุนที่ยืนยันได้จากเอกสารฉบับนี้มาจากการขายหุ้นสามัญ

สแตรทิจีประกาศว่า ณ วันที่ 25 ตุลาคม บริษัทมีสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ 5,070 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 6.77 ล้านล้านวอน) ซึ่งเทียบเท่ากับค่าใช้จ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ย 3.4 ปี ตัวเลขนี้เป็นการคำนวณของบริษัทจากสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ ณ วันดังกล่าว

เอกสาร 10-Q ไตรมาส 3 ระบุว่าค่าใช้จ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยต่อปีที่คาดการณ์ไว้ภายใต้สมมติฐานเดียวกันอยู่ที่ 1,510 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.17 ล้านล้านวอน) และสินทรัพย์สกุลดอลลาร์จะรองรับค่าใช้จ่ายได้ราว 40 เดือน การคำนวณนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ามีการประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิทั้งหมด และอัตราเงินปันผลต่อปีของ STRC อยู่ที่ 12%

ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน บริษัทมีเงินสำรองสกุลดอลลาร์ 4,770 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 6.373 ล้านล้านวอน) และเงินสดสกุลดอลลาร์แยกต่างหากอีก 146.2 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 195,300 ล้านวอน) ตามยอดคงเหลือที่สแตรทิจีเปิดเผยในเอกสารเมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน