อัตรากำไร EBITDA เนชันแนลบีฟแตะ 2.1% สูงสุดตั้งแต่ Q3/2024 ซีอีโอประเมินอาจผ่านช่วงเลวร้ายที่สุดแล้ว

เนชันแนลบีฟ (National Beef) ผู้แปรรูปเนื้อวัวในสหรัฐฯ ทำอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วได้ 2.1% ในไตรมาส 3 ปี 2026 สูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2024

เอ็มบีอาร์เอฟ (MBRF3) บริษัทแม่ เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 เมื่อวันที่ 12 โดยธุรกิจเนื้อวัวในอเมริกาเหนือมีรายได้ 3.724 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.9753 ล้านล้านวอน) และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 77 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 102.9 พันล้านวอน) ปริมาณขายอยู่ที่ 485,000 ตัน เพิ่มขึ้น 1.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทิม ไคลน์ (Tim Klein) ซีอีโอของเนชันแนลบีฟ กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันที่ 12 ว่า “เรามองว่าผ่านช่วงที่เลวร้ายที่สุดของภาวะอุตสาหกรรมไปแล้ว” บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่าไคลน์อธิบายด้วยว่า ปริมาณการเชือดโคในสหรัฐฯ ที่ลดลงช่วยให้ส่วนต่างกำไรจากการแปรรูปดีขึ้น ขณะที่อุปสงค์ผู้บริโภคที่แข็งแกร่งช่วยพยุงราคาเนื้อวัว

ไคลน์กล่าวในการประชุมชี้แจงผลประกอบการของเอ็มบีอาร์เอฟเมื่อวันที่ 13 ว่า ปริมาณการเชือดโคของอุตสาหกรรมสหรัฐฯ ลดลงราว 6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เขาระบุว่าการปิดโรงงานแปรรูปทำให้กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมลดลง และช่วยคลี่คลายความไม่สมดุลระหว่างปริมาณโคที่มีอยู่กับกำลังการผลิตของโรงงาน

กระทรวงเกษตรสหรัฐฯ (USDA) ระบุว่า ณ เดือนมกราคม สหรัฐฯ มีโคและลูกโค 86.2 ล้านตัว ลดลง 300,000 ตัวจากปีก่อน ในจำนวนนี้มีแม่โคสำหรับผลิตเนื้อวัว 27.6 ล้านตัว การลดลงของจำนวนโคทำให้ผู้แปรรูปยังคงเผชิญความยากลำบากในการจัดหาวัตถุดิบ

รายงานการบริหารของเอ็มบีอาร์เอฟสำหรับไตรมาส 3 ระบุว่า ดัชนีราคาอ้างอิงสำหรับการซื้อโคเข้าโรงเชือดลดลง 3.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนดัชนีตลาดราคาเนื้อบรรจุหีบห่อลดลง 2.5% ดัชนีทั้งสองสะท้อนราคาโคซึ่งเป็นวัตถุดิบและราคาเนื้อวัวแปรรูปตามลำดับ

โรงเชือดซื้อโคมาแปรรูปและจำหน่ายเป็นเนื้อวัว โดยกำไรขึ้นอยู่กับส่วนต่างระหว่างต้นทุนกับราคาขาย ราคาโคดิบและราคาเนื้อบรรจุหีบห่อเป็นดัชนีคนละขั้นของห่วงโซ่ จึงประเมินความสามารถทำกำไรของผู้แปรรูปจากการลดลงของตัวเลขใดตัวเลขหนึ่งเพียงอย่างเดียวไม่ได้

อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วคือสัดส่วน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วต่อรายได้ ส่วน EBITDA หมายถึงกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ตัวเลขนี้แตกต่างจากกำไรสุทธิและราคาขายปลีกที่ผู้บริโภคจ่าย

รัฐบาลทรัมป์ส่งเสริมการนำเข้าเนื้อบดจากต่างประเทศและกลับมาอนุญาตให้นำเข้าโคมีชีวิตจากเม็กซิโก บลูมเบิร์กรายงานว่ามาตรการเหล่านี้ช่วยบรรเทาภาวะขาดแคลนอุปทานสำหรับผู้แปรรูป

การนำเข้าเนื้อบดเพิ่มอุปทานผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการแปรรูปแล้ว ส่วนการนำเข้าโคมีชีวิตเพิ่มวัตถุดิบสำหรับการเชือด เนื่องจากเป็นคนละช่องทางของอุปทาน จึงต้องพิจารณาผลกระทบของแต่ละมาตรการต่อผู้แปรรูปและราคาผู้บริโภคแยกกัน

เจ้าของฟาร์มปศุสัตว์บางรายในสหรัฐฯ คัดค้านการขยายการนำเข้าเนื้อวัวจากต่างประเทศ บลูมเบิร์กรายงานทั้งมาตรการเพิ่มอุปทานของรัฐบาลและเสียงตอบรับจากเจ้าของฟาร์ม

การฟื้นตัวของผู้แปรรูปรายอื่นแตกต่างกัน เอกสารผลประกอบการไตรมาส 3 ที่เจบีเอส (JBS) ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่า อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของธุรกิจเนื้อวัวในอเมริกาเหนืออยู่ที่ 0.0% ตามมาตรฐาน IFRS แม้ดีขึ้นจาก -0.6% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตาม IFRS ยังขาดทุน ขณะที่ตามมาตรฐาน US GAAP เป็นกำไร

ไคลน์ระบุในการประชุมชี้แจงผลประกอบการเมื่อวันที่ 13 ว่า ความเสี่ยงสำคัญที่สุดคืออุปสงค์เนื้อวัวที่ลดลง หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอลง ความเห็นนี้สะท้อนความกังวลของผู้บริหารว่าแนวโน้มการฟื้นตัวอาจเปลี่ยนไป หากอุปสงค์ผู้บริโภคอ่อนแรง แม้ภาวะอุปทานจะดีขึ้น

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนตุลาคมสำหรับเนื้อบดดิบเพิ่มขึ้น 1.2% จากเดือนก่อนหน้า เมื่อปรับตามฤดูกาล จึงยังไม่พบการลดลงของราคาที่ผู้บริโภคจ่าย

ราคาโคที่ซื้อเข้าโรงเชือดและราคาเนื้อบรรจุหีบห่อเป็นตัวชี้วัดในขั้นวัตถุดิบและการแปรรูป ส่วน CPI ของเนื้อบดสะท้อนราคาในขั้นค้าปลีก ดังนั้นการปรับดีขึ้นของอัตรากำไรผู้แปรรูปจึงไม่ได้หมายความว่าราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภคลดลงโดยตรง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าไม่ควรสรุปอัตรากำไรของบริษัทจากความแตกต่างระหว่างราคาผู้ผลิตกับราคาผู้บริโภคเพียงอย่างเดียว