SEC จ่อไฟเขียวสเตกอีเธอเรียม(ETH) ใน ETF แบล็คร็อก ดัน XRP ETF ต้องรอคิว

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ(SEC) อาจอนุญาตให้เพิ่ม ‘ฟังก์ชันการสเตก’ ในกองทุน ETF อีเธอเรียม(ETH) ของแบล็คร็อก(BLK) ซึ่งอาจกระทบต่อ ‘กำหนดการอนุมัติ’ ของกองทุน XRP ETF ในอนาคต Nate Geraci ผู้เชี่ยวชาญด้าน ETF เปิดเผยว่า SEC กำลังให้ความสนใจ ‘การปรับโครงสร้างของ ETF อีเธอเรียม’ เป็นลำดับแรก ก่อนพิจารณากองทุนคริปโตใหม่เพิ่มเติม

เมื่อไม่นานมานี้ SEC ได้รับแบบฟอร์ม 19b-4 ที่แนสแด็กยื่นขอสำหรับกองทุน iShares Ethereum Trust ของแบล็คร็อกอย่างเป็นทางการ โดยมีข้อเสนอสำคัญคือการอนุญาตใช้ ‘โปรแกรมสเตก’ เพื่อสร้างรายได้จากการถือครองอีเธอเรียม(ETH) โดยตรง Geraci ชี้ว่านี่คือภารกิจสุดท้ายในเช็กลิสต์ของเขา พร้อมแสดงความเห็นว่า SEC อาจให้ความสำคัญกับเรื่องนี้ ‘ก่อน ETF ตัวอื่น’

หาก ETF ได้รับฟังก์ชันการสเตก จะทำให้อีเธอเรียมก้าวไปอีกขั้นด้วยการเชื่อมโยงศักยภาพสร้างรายได้แบบ ‘ดอกเบี้ย’ เข้ากับเครื่องมือการลงทุนดั้งเดิม นับเป็นแรงจูงใจใหม่สำหรับนักลงทุน และอาจเปลี่ยนทิศทางความคาดหวังจากแค่การเก็งกำไร เป็นการเลือกรับ ‘ผลตอบแทนอย่างต่อเนื่อง’ แทน

ถึงตอนนี้ SEC ได้อนุมัติกลไกการบริหาร ETF แบบ ‘in-kind creation and redemption’ สำหรับบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียมแล้ว ซึ่งช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขาย ETF ด้วยเหรียญคริปโตโดยตรง แทนการใช้เงินดอลลาร์ ส่งผลให้มีประสิทธิภาพทางภาษีและลดต้นทุนได้อย่างชัดเจน ถือเป็น ‘ความก้าวหน้าเชิงโครงสร้าง’ ครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม ETF

ทว่าในขณะที่โครงสร้างใหม่ของ ETF อีเธอเรียมกำลังได้รับการขัดเกลา ความคาดหวังต่อ XRP ETF กลับต้องชะลอออกไป Geraci ระบุว่า “การพัฒนากองทุนที่มีอยู่ให้สมบูรณ์แบบคือภารกิจหลักของ SEC มากกว่าจะเร่งเปิดกองทุนใหม่” ความคิดเห็นนี้สะท้อนว่า XRP ETF อาจไม่ใช่ลำดับต่อไปในสายตาของหน่วยงานกำกับดูแล

ตลาด ETF ในอุตสาหกรรมคริปโตจึงเข้าสู่ยุคของ ‘การแข่งขันด้านการออกแบบ’ ไม่ใช่แค่การเพิ่มจำนวนโทเคน โดยคำนึงถึงฟังก์ชันเฉพาะของแต่ละสินทรัพย์ ซึ่งในกรณีของ XRP ETF ก็ดูเหมือนจะต้องรอไปอีกสักระยะ