อาบูดาบีหนุนบิตคอยน์(BTC) หนักผ่าน Spot ETF ดันสภาพคล่องตลาดคริปโตปี 2025 เปลี่ยนโฉม

ในปี 2025 เม็ดเงินจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะจาก *อาบูดาบี* กำลังกลายเป็น ‘ผู้ให้สภาพคล่องหลัก’ ของตลาดบิตคอยน์(BTC) ผ่านช่องทางการลงทุนที่เป็นทางการอย่าง *ETF แบบซื้อขายตามราคาจริง* (Spot ETF) ในตลาดสหรัฐ ส่งผลให้โครงสร้างของตลาดคริปโตเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเดิม

แตกต่างจากช่วงกระทิงก่อนหน้า ที่แรงขับหลักมาจากนักลงทุนรายย่อยผ่านเลเวอเรจและการเก็งกำไรในพื้นที่ซึ่งยังไม่มีข้อบังคับชัดเจน กระแสเงินทุนในปีนี้กลับมาจากองค์ประกอบที่มั่นคงกว่า ทั้งในด้านขนาดเงินลงทุนที่ ‘ใหญ่และยั่งยืน’ และการไหลเข้าผ่านโครงสร้างทางการเงินที่เป็นระบบ โดยมีศูนย์กลางสำคัญที่ *อาบูดาบี โกลบอล มาร์เก็ต(ADGM)*

แพลตฟอร์มทางการเงินระดับโลกแห่งนี้กำลังดึงดูดทั้งบริษัทบริหารสินทรัพย์รายใหญ่อย่าง แบล็คร็อก(BLK) และบริษัทในวงการคริปโตเข้ามาใช้ประโยชน์ ด้วยสถานะเป็นศูนย์กลางการกำกับดูแลที่เป็นมิตร ทุนจากอุตสาหกรรมน้ำมันที่กระจุกตัวในภูมิภาคจึงสามารถไหลเข้าลงทุนในบิตคอยน์และโครงสร้างพื้นฐานของคริปโตได้ง่ายขึ้น ยกตัวอย่างเช่น *สำนักงานการลงทุนอาบูดาบี(ADIC)* ซึ่งขยายการถือครอง iShares Bitcoin Trust ของแบล็คร็อกจาก 2.4 ล้านหุ้น เป็นเกือบ 8 ล้านหุ้น ภายในไตรมาส 3 ปี 2025 คิดเป็นมูลค่าราว 5.18 ร้อยล้านดอลลาร์ หรือราว 7,661 ล้านบาทในเวลานั้น

‘เหตุผลหลัก’ ที่กลุ่มลงทุนจากประเทศน้ำมันสนใจคริปโต ไม่เพียงเพราะต้องการใช้สินทรัพย์นี้กระจายความเสี่ยงในระยะยาว แต่ยังมองว่าบิตคอยน์เป็น *สินทรัพย์ทางเลือกในยุคเปลี่ยนผ่านของความมั่งคั่งระหว่างรุ่น* ที่เหมาะสำหรับกลุ่มผู้ถือครองความมั่งคั่งรุ่นใหม่ซึ่งเริ่มให้ความสนใจคริปโตมากขึ้น นอกจากนี้ การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระดับภูมิภาคยังช่วยเพิ่มความมั่นคงและสภาพคล่องให้กับทั้งระบบ

การเข้าสู่ตลาดของนักลงทุนสถาบันเหล่านี้ช่วยยกระดับ ‘สภาพคล่องเชิงโครงสร้าง’ ของบิตคอยน์อย่างเห็นได้ชัด ไม่เพียงเพิ่มปริมาณคำสั่งซื้อขาย แต่ยังลดส่วนต่างราคาซื้อขาย (Bid/Offer Spread) อย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลให้ตลาดพร้อมรองรับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ การวางกลยุทธ์เฮดจ์ และบริการวางตำแหน่งการลงทุน (Prime Brokerage) ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ระบบนิเวศทางการเงินของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์(UAE) โดยรวม รวมถึงการมีเขตเสรีทางการเงินอย่าง ADGM ซึ่งให้กรอบกำกับดูแลที่เฉพาะทางและยืดหยุ่น ก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งเสริมการไหลเข้าของเงินทุนระดับโลก ตัวอย่างสำคัญคือ *ไบแนนซ์* ซึ่งได้รับใบอนุญาตระดับโลกภายใต้กฎของ ADGM

แต่อย่างไรก็ตาม ความแข็งแรงของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินนี้ก็มี ‘ด้านกลับ’ เช่นกัน เพราะเมื่อเงินสามารถไหลเข้าได้เร็ว ก็สามารถไหลออกได้รวดเร็วไม่แพ้กัน เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2025 *กองทุน IBIT ของแบล็กร็อก* มีเงินไหลออกสูงถึง 5.23 ร้อยล้านดอลลาร์ (ประมาณ 7,722 ล้านบาท) ภายในวันเดียว ถือเป็นการไหลออกสูงสุดแบบวันเดียวในประวัติการณ์ ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางภาวะปรับฐานของตลาด ความต้องการขายทำกำไร ความไม่มั่นใจของนักลงทุน และแนวโน้มการหันไปถือครองทองคำแทน

*ความคิดเห็น*: แม้โครงสร้างทางการเงินที่ดีจะเอื้อให้เกิดการลงทุนระยะยาว แต่สิ่งที่ต้องระวังคือ ‘ความผันผวนของทิศทางเงินทุน’ ที่จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ผู้ลงทุนต้องติดตาม เพราะแม้จะมีข้อได้เปรียบเรื่องการเข้าถึงตลาด แต่สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากก็ไม่ได้การันตีว่าเป็นกระแสเงินเข้าต่อเนื่องเสมอไป โดยเฉพาะในสภาวะที่รัฐบาลทั่วโลกมีโอกาสปรับเปลี่ยนนโยบายหรือมุมมองต่อคริปโต

ในช่วงนี้ การจับตากระแสของ *ETF แบบ Spot* และ *บทบาทของสถาบันการเงินในภูมิภาคอ่าวอาหรับ* อย่างใกล้ชิดจะเป็นกุญแจสำคัญในการอ่านทิศทางของตลาดบิตคอยน์ในระยะต่อไป