บิตคอยน์(BTC) ผันผวน-เงินทุน ETF ถอย ตลาดคริปโตเข้าสู่ยุคคัดกรองสินทรัพย์คุณภาพ

ราคาบิตคอยน์(BTC) เคลื่อนไหวในกรอบแคบตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางการชะลอตัวของเม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF แบบถือครองจริงในสหรัฐ ส่งผลให้ตลาดคริปโตเริ่มเข้าสู่กระบวนการ ‘รีไพรซิ่ง’ หรือการประเมินมูลค่าใหม่ของบรรดาอัลต์คอยน์อย่างชัดเจนมากขึ้น

ในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาบิตคอยน์แตะระดับสูงสุดที่ 94,458 ดอลลาร์ ก่อนจะอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ราว 90,937 ดอลลาร์ ในวันศุกร์ที่ผ่านมา ขณะที่ ETF บิตคอยน์ในสหรัฐซึ่งเคยดูดเม็ดเงินเข้าสูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองวันแรกของปี กลับเผชิญแรงขายสุทธิสามวันติดต่อกัน โดยข้อมูลจาก Farside Investors ระบุว่า มีเงินทุนไหลออกถึง 398 ล้านดอลลาร์ภายในวันพฤหัสบดีวันเดียว

ท่ามกลางแรงกดดันดังกล่าว นักวิเคราะห์ชี้ว่า ตลาดคริปโตกำลังเริ่มเข้าสู่กระบวนการคัดกรองโครงการที่ยั่งยืน โดยเฉพาะในภาวะที่นักลงทุนสถาบันจากภาคการเงินดั้งเดิมทยอยเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ความสนใจจึงมุ่งไปยังโปรโตคอลที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและใช้งานได้จริงเป็นหลัก

ข้อมูลตลาดระบุว่า โทเคนกลุ่มสมาร์ตคอนแทรกต์มีการปรับฐานราว 66% ในปีที่ผ่านมา ขณะที่โทเคนกลุ่มดีไฟ (DeFi) ร่วงถึง 67% อย่างไรก็ตาม โซลานา(SOL) และทรอน(TRX) กลับโดดเด่นในแง่ของรายได้ โดยสามารถสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมสูงถึง 585 ล้านดอลลาร์ และ 576 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับในปีที่ผ่านมา ตามการวิเคราะห์ของ เจมี คูตส์(Jamie Coutts)

เมื่อพิจารณาการเคลื่อนไหวของนักลงทุนสถาบัน พบว่าพวกเขายังคงเน้นลงทุนในสินทรัพย์ระดับท็อป โดยเน้นกลุ่ม ‘ห้าอันดับแรก’ เป็นหลัก นิคลาย ซอนเดอร์การ์ด(Nicolai Sondergaard) จาก Nansen ระบุว่า แม้ ETF โซลานาจะยังมีกระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แต่ข้อมูลออนเชนไม่ได้สะท้อนแนวโน้มเดียวกัน ขณะเดียวกัน เงินทุนบางส่วนเริ่มไหลออกจากบิตคอยน์แล้วไหลเข้าสู่อีเธอเรียม(ETH) มากขึ้น

"ความคิดเห็น”: เป็นไปได้ว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนความต้องการลงทุนในโปรเจกต์ที่สร้างมูลค่าจริง มากกว่าซื้อขายเก็งกำไรในระยะสั้น

แม้ ETF ของบิตคอยน์จะเริ่มแสดงสัญญาณชะลอตัว แต่ประเด็นที่น่าจับตาคือ การจัดสรรใหม่ในพอร์ตโฟลิโอของนักลงทุนสถาบันที่เน้นโครงการที่ให้ผลตอบแทนจากการใช้งานจริงในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเข้าสู่ตลาดของเงินทุนสถาบันมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในหลายปีจากนี้

สุดท้าย แม้แนวโน้มราคาอัลต์คอยน์ในปี 2025 จะยังคงซบเซา แต่บางโครงการที่มีพื้นฐานดีเริ่มแสดงศักยภาพในการปรับกรอบคุณค่าตามความคาดหวังของนักลงทุนรายใหญ่ บทสรุปของสัปดาห์นี้ชี้ว่า นักลงทุนเริ่มประเมินมูลค่าใหม่ของสินทรัพย์ดิจิทัลท่ามกลางแรงกดดันจากภายนอก เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดคริปโตในช่วงต้นปีนี้