เกาหลีใต้ออกกฎหมายโทเคนหลักทรัพย์(STO) ฉบับแรก เตรียมเปิดทางลงทุน ETF บิตคอยน์(BTC)

รัฐบาลเกาหลีใต้เดินหน้าผลักดันระบบ ‘โทเคนหลักทรัพย์’ อย่างเป็นทางการ ด้วยการผ่านร่างแก้ไขกฎหมายตลาดทุนและกฎหมายหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่ประเทศกำหนด *พื้นฐานทางกฎหมาย* สำหรับการออกและซื้อขายโทเคนหลักทรัพย์(STO) บนเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย(DLT)

เนื้อหาของร่างแก้ไขครั้งนี้ระบุให้โทเคนหลักทรัพย์ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม ‘สินทรัพย์ทางการเงินเพื่อการลงทุน’ เช่น หุ้นหรือพันธบัตร พร้อมทั้งได้รับการรับรองให้เป็นหนึ่งในประเภทของหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ ภายใต้กรอบนี้ บริษัทที่ให้บริการด้านการลงทุนสามารถจัดจำหน่ายและซื้อขายโทเคนหลักทรัพย์ได้ โดยเฉพาะในกรณีผ่านโบรกเกอร์และบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ทั้งที่ก่อนหน้านี้ถูกสั่งห้ามด้วยเหตุผลด้านมาตรฐานของสินทรัพย์ที่ยังไม่ชัดเจน

รัฐบาลระบุในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการว่า “มาตรการใหม่นี้จะช่วยเพิ่มการเข้าถึงของนักลงทุน และสร้างระบบข้อมูลที่โปร่งใสมากขึ้น ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อสภาพแวดล้อมของตลาด”

กฎหมายดังกล่าวเตรียมเข้าสู่ที่ประชุมคณะรัฐมนตรีก่อนที่จะได้รับการลงนามโดยประธานาธิบดี โดยจะมีผลบังคับใช้ในเดือนมกราคม ปี 2027

ในขณะเดียวกัน คณะกรรมการกำกับบริการทางการเงินเกาหลีใต้หรือ FSC ก็กำลังจัดตั้ง ‘คณะกรรมการโทเคนหลักทรัพย์’ ซึ่งจะประกอบด้วยหน่วยงานรัฐอย่างสำนักงานกำกับการเงิน, ศูนย์ฝากหลักทรัพย์แห่งเกาหลี, สมาคมลงทุนการเงิน พร้อมด้วยผู้เชี่ยวชาญเอกชน เพื่อวางรากฐานด้านโครงสร้างพื้นฐาน กฎหมาย และกลไกความปลอดภัยสำหรับระบบนี้

การมีส่วนร่วมของทั้งผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและผู้เล่นในตลาดจะช่วยให้เกาหลีสามารถกำหนดระบบครบวงจร ตั้งแต่การออกโทเคนหลักทรัพย์ไปจนถึงกลไกป้องกันความเสี่ยง ก่อนที่กฎหมายจะเริ่มบังคับใช้

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของนโยบาย *ปรับปรุงกฎเกณฑ์คริปโตเคอร์เรนซี* ที่รัฐบาลเกาหลีใต้กำลังเดินหน้าอย่างจริงจัง โดยในสัปดาห์ที่ผ่านมา รัฐบาลได้ประกาศแผน ‘กลยุทธ์การเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2026’ ซึ่งรวมถึงการ *พิจารณาเปิดให้ลงทุนในกองทุน ETF บิตคอยน์(BTC)* ภายในปีนี้

บิตคอยน์ ETF เคยถูกแบนในเกาหลีใต้มาตั้งแต่ปี 2017 แม้ว่าคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งสหรัฐ(SEC) จะให้การอนุมัติในปี 2024 แต่เกาหลียังเลือกที่จะไม่เปิดเสรี อย่างไรก็ตาม จากแรงกระเพื่อมในตลาด ETF ของสหรัฐและฮ่องกง ทำให้รัฐบาลเริ่มเปลี่ยนท่าที

ในช่วงไตรมาสแรกของปีนี้ รัฐบาลยังเตรียมร่างกฎหมาย ‘กรอบนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัล ระยะที่ 2’ ขึ้นมาใหม่ โดยจะครอบคลุมถึง *กฎเกณฑ์สำหรับสเตเบิลคอยน์* อย่างไรก็ตาม แผนการใช้เงินวอนดิจิทัลของธนาคารพาณิชย์ยังติดปัญหาความเห็นไม่ลงรอยระหว่างคณะกรรมการกำกับกับธนาคารกลางเกาหลี ทำให้เลื่อนการออกกฎหมายสู่ต้นปี 2026

จุดเด่นในร่างกฎหมายใหม่นี้คือการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะต่อกรณีที่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ล้มละลาย อีกทั้งยังวางภาระความรับผิดชอบเต็มรูปแบบให้กับผู้ดูแลระบบ แม้ในกรณีที่ไม่มีความผิดโดยตรง

นอกจากนี้ ในฝั่งของ *นักลงทุนสถาบัน* เกาหลีก็เตรียมผ่อนคลายข้อจำกัด โดยอาจอนุญาตให้บริษัทจดทะเบียนสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลติดอันดับมูลค่าตลาดสูงสุด 20 อันดับแรก ด้วยวงเงินไม่เกิน 5% ของทุนรวมประจำปี ซึ่งถือเป็นการลดข้อจำกัดครั้งใหญ่และอาจเปิดประตูให้เงินทุนจากสถาบันไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตของประเทศ

"ความคิดเห็น": ความพยายามล่าสุดของรัฐบาลเกาหลีใต้ในการสร้างกรอบกฎหมายสำหรับโทเคนหลักทรัพย์และการปรับปรุงระเบียบคริปโต เป็นสัญญาณชัดเจนว่าเกาหลีใต้ตั้งเป้าที่จะเป็น *แนวหน้าระดับโลก* ด้านเทคโนโลยีการเงิน ในขณะที่สภาพแวดล้อมของตลาดคริปโตทั่วโลกยังมีความไม่แน่นอน การออกนโยบายที่ตอบสนองเทรนด์ใหม่ เช่น โทเคนหลักทรัพย์และ ETF บิตคอยน์ อาจทำให้เกาหลีเป็นหนึ่งในศูนย์กลางของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคตอันใกล้