บิตคอยน์(BTC) ใกล้โซนชี้ชะตา 76,000 ดอลลาร์ สถาบันแห่สะสม–รายย่อยถอยร่น ทุนใหญ่รอจุดชนวนรอบใหม่

บิตคอยน์(BTC) กำลังเคลื่อนไหวใกล้โซน ‘ตัดสินทิศทาง’ แถว 76,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงขายระยะสั้นที่กดราคาให้ดูอ่อนแรงลง แต่ในขณะที่กราฟดูเหมือนจะพักฐาน ‘สถาบัน’ กลับเดินหน้าสะสมต่อเนื่อง ขณะที่ ‘รายย่อย’ ลดการเข้ามามีส่วนร่วม ส่งผลให้ช่องว่างความเชื่อมั่นระหว่างสองกลุ่มกว้างขึ้นอย่างชัดเจน

นักวิเคราะห์คริปโต มิเคล ฟาน เดอ ปอป(Michael van de Poppe) มองว่า บิตคอยน์กำลังเข้าสู่ช่วง ‘โซนสำคัญ’ ที่ทิศทางระยะสั้นยังสับสนและแกว่งตัว แต่ความผันผวนที่ดูชะลอลงในตอนนี้ อาจเป็น ‘สัญญาณก่อนเกิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่’ มากกว่าจะเป็นเพียงการหมดแรงธรรมดา

เมื่อดูจากข้อมูลล่าสุด ‘เงินสถาบัน’ ยังไหลเข้าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมั่นคง โคอินพิเดียรายงานว่า เมื่อช่วงต้นเดือน โมร์แกนสแตนลีย์(MS) เปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต และสามารถดึงเงินลงทุนได้ราว 100 ล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์แรกเท่านั้น ต่อเนื่องด้วย โกลด์แมน แซคส์(GS) ที่ยื่นขอเปิดตัวผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์เพิ่มเติม

ฝั่งโครงสร้างพื้นฐานของตลาดก็ร้อนแรงไม่แพ้กัน ดอยเชอเบิส(Deutsche Börse) อัดฉีดเงินลงทุนประมาณ 200 ล้านดอลลาร์เข้าสู่กระดานเทรดคริปโตอย่าง คราเคน ขณะที่กลุ่มอินเตอร์คอนติเนนตัล เอ็กซ์เชนจ์(ICE) ก็ขยับตัวสนับสนุน OKX ในรูปแบบต่าง ๆ การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนว่า สถาบันกำลังให้ความสำคัญกับ ‘อินฟราสตรักเจอร์และบทบาทในตลาดระยะยาว’ มากกว่าการเก็งกำไรแค่ทิศทางราคาในระยะสั้น

ในทางกลับกัน ‘นักลงทุนรายย่อย’ กลับแสดงภาพที่ตรงข้ามเกือบทั้งหมด นักวิเคราะห์จากคริปโตควอนต์ที่ใช้ชื่อว่า ‘ดาร์โพสต์’ ชี้ว่า หากพิจารณาจำนวนธุรกรรมที่มีมูลค่าต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์ ซึ่งมักสะท้อนการเคลื่อนไหวของผู้เล่นรายเล็ก จะพบว่าความต้องการลดลงไปแตะระดับประมาณ -10% เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ถือเป็นสัญญาณชัดเจนว่า ‘ความสนใจของเม็ดเงินรายย่อยกำลังหดตัว’

การเทรดฝั่งรายย่อยในปีนี้ส่วนใหญ่เคลื่อนไหวในแนวโน้มอ่อนแรง แม้จะมีจังหวะรีบาวด์บางช่วง แต่ก็ไม่สามารถยืนระยะได้ยาว นักวิเคราะห์จำนวนไม่น้อยมองว่า ‘พฤติกรรมแบบนี้’ มักปรากฏบ่อยครั้งในช่วง ‘ตลาดย่อตัวแรง’ หรือบริเวณที่ราคาเริ่ม ‘ใกล้จุดสะสมฐานใหม่’

ในด้านสภาพคล่อง ตลาดกลับส่งสัญญาณที่ดูแข็งแรงกว่ากราฟราคา ‘สเตเบิลคอยน์’ มียอดซัพพลายแตะระดับสูงสุดใหม่ สะท้อนว่ามี ‘เงินสดดิจิทัล’ รอจังหวะเข้าตลาดอยู่จำนวนมาก ขณะเดียวกันกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตมียอดเงินทุนไหลเข้าสุทธิราว 1.5 พันล้านดอลลาร์นับจากวันที่ 14 เมษายน ช่วยดูดซับแรงขายและลดแรงกดดันทางเทคนิคในตลาดสปอต

โครงสร้างโดยรวมของตลาดจึงเหมือนกำลัง ‘รีเซ็ตเลเวอเรจ’ จากเดิมที่พึ่งพาตลาดอนุพันธ์และการใช้หนี้เกินตัวอย่างหนัก กำลังค่อย ๆ เปลี่ยนไปสู่รูปแบบที่ ‘ใช้เงินสดจริงมากขึ้น’ ผ่านทั้ง ETF และการถือครองสปอตโดยตรง ฟาน เดอ ปอป ระบุด้วยว่าบิตคอยน์กำลังขยับเข้าใกล้ ‘ช่วงชำระล้างสถานะเกินตัว’ หรือ ‘ช่วงล้างเลเวอเรจ’ โดยมีตัวชี้วัดถึง 11 รายการส่งสัญญาณที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงที่บิตคอยน์เริ่มต้นรอบรีบาวด์ครั้งใหญ่ในเวลาต่อมา

ด้านตลาดฟิวเจอร์สก็แสดงอารมณ์ที่เย็นลงอย่างชัดเจน ‘ค่า Funding Rate’ ของสัญญาฟิวเจอร์สหลายแพลตฟอร์มปรับตัวลงติดลบ หมายความว่า ‘ฝั่งชอร์ต’ ต้องจ่ายค่าถือสถานะให้กับ ‘ฝั่งลอง’ ไม่ใช่ในทางกลับกันเหมือนช่วงตลาดกระทิงก่อนหน้า ส่วน ‘ค่าเบี้ยประกันราคาฟิวเจอร์ส’ (ฟิวเจอร์สพรีเมียม) ก็ร่วงลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 บ่งชี้ว่าความคาดหวังเชิงบวกแบบเกินจริงได้ถูกระบายออกไปมากแล้ว

‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมในตอนนี้คือ บิตคอยน์อาจดูอ่อนแรงในสายตานักเก็งกำไรระยะสั้น แต่ปัจจัยอย่างการไหลเข้าของเงินสถาบัน ซัพพลายสเตเบิลคอยน์ที่เพิ่มสูง และการย้ายโครงสร้างตลาดจากเลเวอเรจสู่สปอต กำลังวางฐานให้เกิดการกลับตัวได้ทุกเมื่อ หากมี ‘ตัวจุดชนวน’ ที่ชัดเจน

บิตคอยน์(BTC) จึงยืนอยู่บน ‘จุดเปลี่ยนสำคัญ’ ที่ความเห็นของสถาบันและรายย่อยสวนทางกันชัดเจน ฝั่งหนึ่งค่อย ๆ สะสมและลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว ขณะที่อีกฝั่งกลับถอยออกจากตลาดอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความต่างของอุณหภูมิตลาดเช่นนี้ ทิศทางราคาในรอบถัดไปของบิตคอยน์จึงอาจถูกกำหนดโดยว่าฝ่ายใดจะ ‘คิดถูก’ และ ‘อดทนได้มากกว่า’ ในเกมระยะยาวครั้งนี้