ร่วง 12.69% หุ้นฮันมี ฟาร์มาซูติคอล(128940) คืนกำไรวันถัดจากพุ่งชนเพดานราคา

หุ้นฮันมี ฟาร์มาซูติคอล(128940) ร่วงลงถึง 12.69% ระหว่างการซื้อขายวันที่ 25 หลังจากวันก่อนหน้าราคาพุ่งขึ้นแตะเพดาน (ceiling) จากข่าวการเซ็นสัญญาถ่ายโอนเทคโนโลยียาต้านโรคอ้วนตัวใหม่ ก่อนจะคืนกำไรบางส่วนที่ทำได้ในวันถัดมา

หน้าจอราคาหุ้นปัจจุบันของยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) รายงานว่า ณ เวลา 9.42 น. ตามเวลาท้องถิ่นของวันเดียวกัน หุ้นฮันมี ฟาร์มาซูติคอลซื้อขายที่ 489,500 วอน ลดลง 9.35% จากวันทำการก่อนหน้า ทั้งนี้ราคาเปิดตลาดที่ 550,000 วอน และขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 553,000 วอนในช่วงต้นตลาด ก่อนพลิกกลับเป็นขาลงและเคยร่วงลงไปแตะ 471,500 วอนในบางช่วง

การปรับตัวลงครั้งนี้ถูกตีความว่าเป็นกระแสเงินที่ไหลออกเพื่อคืนกำไรจากการพุ่งขึ้นแรงเมื่อวันก่อน มากกว่าจะมาจากปัจจัยลบใหม่ ทั้งนี้เมื่อวันที่ 24 หุ้นฮันมี ฟาร์มาซูติคอลปิดตลาดที่ 540,000 วอน เพิ่มขึ้น 30% จากวันทำการก่อนหน้า

ปัจจัยที่ผลักดันราคาหุ้นคือสัญญาถ่ายโอนเทคโนโลยีกับเจเนนเทค (Genentech) บริษัทลูกของกลุ่มโรช (Roche) โดยฮันมี ฟาร์มาซูติคอลระบุว่าได้ลงนามสัญญาให้สิทธิ์แต่เพียงผู้เดียว (exclusive license) สำหรับ HM17321 ซึ่งเป็นสารตั้งต้นยารักษาโรคอ้วนกลุ่มที่ไม่ใช่อินครีติน (non-incretin)

สัญญาดังกล่าวประกอบด้วยเงินก้อนแรก (upfront payment) 190 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.629 แสนล้านวอน) และเงินตามเป้าหมาย (milestone) จากการพัฒนาทางคลินิก การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และการนำเข้าสู่เชิงพาณิชย์ โดยมูลค่ารวมของสัญญาถูกระบุไว้สูงสุดที่ประมาณ 2,300 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.1892 ล้านล้านวอน) ซึ่งรวมทุกขั้นตอนดังกล่าวไว้ด้วย

การถ่ายโอนเทคโนโลยี (technology transfer) คือรูปแบบสัญญาที่บริษัทเจ้าของสารตั้งต้นยาโอนสิทธิ์การพัฒนา การผลิต และการนำเข้าสู่เชิงพาณิชย์ให้บริษัทยาอื่น แลกกับเงินก้อนแรก เงินตามเป้าหมายเป็นขั้นเป็นตอน และค่าลิขสิทธิ์ (royalty) มูลค่าสัญญารวมเป็นตัวเลขสูงสุดที่จะได้รับหากผ่านทุกขั้นตอน ดังนั้นเม็ดเงินที่จะไหลเข้าจริงจึงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการพัฒนาและผลการอนุมัติ

จากสัญญาฉบับนี้ เจเนนเทค (Genentech) ได้สิทธิ์ในการพัฒนา ผลิต และทำตลาด HM17321 ในทุกประเทศทั่วโลกยกเว้นเกาหลีใต้ ฮันมี ฟาร์มาซูติคอลระบุว่าจะดำเนินการทดลองทางคลินิกระยะที่ 1 (Phase 1) ให้เสร็จสิ้น จากนั้นตั้งแต่การทดลองระยะที่ 2 (Phase 2) เป็นต้นไป เจเนนเทคจะเข้ามารับช่วงการพัฒนาต่อ

HM17321 เป็นสารอนุพันธ์ (analog) ของ UCN2 ที่ฮันมี ฟาร์มาซูติคอลพัฒนาขึ้นเอง โดยบริษัทอธิบายว่าสารตั้งต้นตัวนี้กำลังถูกพัฒนาเพื่อเป็นยาตัวแรกในกลุ่ม (first-in-class) ที่มุ่งเป้าทั้งการลดน้ำหนักและการรักษามวลกล้ามเนื้อไปพร้อมกัน

ฮันมี ฟาร์มาซูติคอลได้รับอนุมัติแผนการทดลองทางคลินิกระยะที่ 1 (IND) จากสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาสหรัฐฯ (FDA) เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 บริษัทระบุว่าขณะนี้กำลังอยู่ระหว่างการทดลองระยะที่ 1 ในกลุ่มผู้ใหญ่สุขภาพดีและผู้ป่วยโรคอ้วน เพื่อประเมินความปลอดภัย การทนต่อยา เภสัชจลนศาสตร์ และเภสัชพลศาสตร์

ฝั่งบริษัทหลักทรัพย์ก็ทยอยปรับราคาเป้าหมาย (target price) ขึ้นเช่นกัน โดยมี 8 แห่งที่ปรับขึ้น ได้แก่ ซัมซุงซิเคียวริตี้ส์ (Samsung Securities) 610,000 วอน, ฮานาซิเคียวริตี้ส์ (Hana Securities) 660,000 วอน, ยูอันตาซิเคียวริตี้ส์ (Yuanta Securities) 700,000 วอน, เมอริทซ์ซิเคียวริตี้ส์ (Meritz Securities) 710,000 วอน, DS อินเวสท์เมนต์แอนด์ซิเคียวริตี้ส์ (DS Investment & Securities) 720,000 วอน, คิวุมซิเคียวริตี้ส์ (Kiwoom Securities) 730,000 วอน, NH อินเวสท์เมนต์แอนด์ซิเคียวริตี้ส์ (NH Investment & Securities) 760,000 วอน และโคเรียอินเวสท์เมนต์แอนด์ซิเคียวริตี้ส์ (Korea Investment & Securities) 810,000 วอน

อย่างไรก็ตาม การประเมินไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด ซัมซุงซิเคียวริตี้ส์ (Samsung Securities) ปรับราคาเป้าหมายขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็ปรับคำแนะนำการลงทุนจาก 'ซื้อ' เป็น 'ถือ'

ซอ กึนฮี (Seo Geun-hee) นักวิเคราะห์จากซัมซุงซิเคียวริตี้ส์ (Samsung Securities) กล่าวว่า "ราคาหุ้นพุ่งขึ้นแรงถึง 30% ในวันเดียว ทำให้ช่องว่างในการปรับขึ้นเมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายระยะสั้นเหลือจำกัด" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการปรับราคาเป้าหมายขึ้นไม่ได้หมายความว่ามีการประเมินว่าราคาจะปรับขึ้นต่อในทันที

ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์ (TokenPost) เคยรายงานโครงสร้างที่ราคาเป้าหมายถูกปรับขึ้นพร้อมกับความเห็นด้านการลงทุนถูกปรับลดหลังฮันมี ฟาร์มาซูติคอลทำสัญญาถ่ายโอนเทคโนโลยีไว้ก่อนแล้ว หุ้นกลุ่มไบโอเทคมักมีการประเมินมูลค่าบริษัทที่เปลี่ยนแปลงเร็วตามความคืบหน้าทางคลินิกและเงื่อนไขของสัญญาถ่ายโอนเทคโนโลยี แต่ในระยะสั้นราคาหุ้นอาจสะท้อนทั้งความคาดหวังต่อสัญญาและแรงขายทำกำไรไปพร้อมกัน

จุดที่ต้องติดตามต่อไปสำหรับราคาหุ้นฮันมี ฟาร์มาซูติคอลคือความคืบหน้าของการทดลองทางคลินิกระยะที่ 1 ของ HM17321 และการที่เจเนนเทค (Genentech) จะเริ่มการพัฒนาต่อหรือไม่ ฮันมี ฟาร์มาซูติคอลระบุว่าหลังจบการทดลองระยะที่ 1 เจเนนเทคมีแผนจะรับช่วงการพัฒนาต่อตั้งแต่ระยะที่ 2 เป็นต้นไป