ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มอร์แกน สแตนลีย์ประเมินธุรกิจชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่อัลฟาเบท(Alphabet·GOOGL) พัฒนาเองใหม่อีกครั้ง โดยคงคำแนะนำ ‘น้ำหนักการลงทุนมากกว่าตลาด’ (Overweight) และราคาเป้าหมายที่ 400 ดอลลาร์ (ประมาณ 550,000 วอน) ไว้เช่นเดิม
เดอะสตรีท(TheStreet) รายงานเมื่อวันที่ 26 (เวลาท้องถิ่น) ว่ามอร์แกน สแตนลีย์คงคำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมายของอัลฟาเบทไว้ตามเดิม โดยจุดโฟกัสของการวิเคราะห์ครั้งนี้อยู่ที่น้ำหนักของธุรกิจกูเกิล คลาวด์(Google Cloud) และยอดขายชิปที่พัฒนาเอง มากกว่าธุรกิจค้นหา ในการประเมินมูลค่ากิจการ
เดอะสตรีทรายงานว่า มอร์แกน สแตนลีย์ประเมินยอดขายชิป TPU ของอัลฟาเบทไว้ที่ราว 27,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 37.395 ล้านล้านวอน) ต่อกิกะวัตต์ (GW) ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์เดิมที่ 20,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 27.7 ล้านล้านวอน) นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ TPU จาก 20% เป็น 30%
TPU คือชิปสำหรับประมวลผล AI ที่กูเกิลพัฒนาขึ้นเอง ใช้ประมวลผลสำหรับการฝึกฝนและการอนุมาน (inference) ของโมเดล AI ขนาดใหญ่ รวมถึงให้บริการพลังประมวลผล AI แก่ลูกค้าของกูเกิล คลาวด์
ธุรกิจนี้ยังถูกมองว่าเป็นเครื่องมือลดการพึ่งพาหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ของเอ็นวิเดีย(Nvidia·NVDA) ท่ามกลางกระแสที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ (Big Tech) หันมาใช้ชิปที่พัฒนาเองควบคู่กับ GPU จากภายนอก เพื่อลดต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI นักวิเคราะห์มองว่าขนาดยอดขาย TPU ของกูเกิลกำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญในการประเมินมูลค่าธุรกิจคลาวด์
มอร์แกน สแตนลีย์คาดการณ์ว่าอัลฟาเบทจะขายระบบ TPU ได้ 0.3 กิกะวัตต์ในครึ่งปีหลังของปีนี้ 3.2 กิกะวัตต์ในปี 2027 และ 4.2 กิกะวัตต์ในปี 2028 เดอะสตรีทรายงานว่า จากการขยายตัวของธุรกิจ TPU มอร์แกน สแตนลีย์ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ของกูเกิล คลาวด์ในปี 2027 และ 2028 ขึ้น 6% และ 7% ตามลำดับจากคาดการณ์เดิม
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงคาดการณ์ของบริษัทหลักทรัพย์ ไม่ใช่ยอดขายจริง รายได้จริงของอัลฟาเบทอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามความต้องการของลูกค้า ห่วงโซ่อุปทาน ราคา และโครงสร้างสัญญาคลาวด์
ราคาหุ้นอัลฟาเบทปรับขึ้นมากกว่า 10% นับตั้งแต่ต้นปี แต่ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมากลับปรับลดลงราว 9% โดยความกังวลเรื่องความสามารถในการทำกำไรและการคืนทุนจากการลงทุน AI ที่ขยายตัว เป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้น
มอร์แกน สแตนลีย์วิเคราะห์ว่าธุรกิจ TPU อาจกลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยเพิ่มมูลค่ากิจการและศักยภาพการเติบโตของอัลฟาเบทในอนาคต โดยยอดขายชิปที่พัฒนาเองเป็นโครงสร้างที่ส่งผลต่อทั้งอัตราการเติบโตและแนวโน้มผลกำไรของกูเกิล คลาวด์ไปพร้อมกัน
มอร์แกน สแตนลีย์ยังประเมินว่า การที่อัลฟาเบทขยายความร่วมมือด้านเซมิคอนดักเตอร์แบบสั่งทำพิเศษ (custom chip) กับมาร์เวลล์ เทคโนโลยี(Marvell Technology) เป็นปัจจัยสนับสนุนความเป็นไปได้ที่ราคาชิป TPU จะสูงกว่าที่เคยคาดไว้
แนวโน้มนี้สอดคล้องกับรายงานก่อนหน้านี้ที่ระบุว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และการระดมทุน เป็นปัจจัยที่ถูกกล่าวถึงเบื้องหลังการที่เบิร์กเชียร์ แฮทาเวย์(Berkshire Hathaway) เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในอัลฟาเบท อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ครั้งนี้ของมอร์แกน สแตนลีย์เน้นไปที่ประเด็นที่ว่ากูเกิล คลาวด์และยอดขายชิปที่พัฒนาเองอาจมีน้ำหนักต่อการประเมินมูลค่ากิจการมากกว่าธุรกิจค้นหาของอัลฟาเบท
มอร์แกน สแตนลีย์มองว่ารายได้จากฮาร์ดแวร์ TPU อาจมีอัตรากำไรต่ำกว่าบริการคลาวด์เดิม ซึ่งอาจเป็นแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของธุรกิจคลาวด์ ขณะเดียวกันก็คาดการณ์ว่าในปี 2028 กูเกิล คลาวด์อาจมีสัดส่วนสูงถึง 48% ของกำไรจากการดำเนินงานทั้งหมดของอัลฟาเบท
เจมินี(Gemini) ก็ถูกระบุว่าเป็นอีกปัจจัยที่จะส่งผลต่อการประเมินมูลค่าอัลฟาเบท มอร์แกน สแตนลีย์คาดว่าโมเดล AI รุ่นถัดไปอย่าง ‘เจมินี 4’ (Gemini 4) อาจเปิดตัวช่วงปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า ซึ่งอาจส่งผลต่อการประเมินขีดความสามารถด้าน AI ของกูเกิล
อัลฟาเบทเปิดเผยว่าแอปพลิเคชันเจมินีมีผู้ใช้งานที่มีความเคลื่อนไหวรายเดือน (MAU) อยู่ที่ 950 ล้านคน เมื่อการแข่งขันด้านโมเดล AI ส่งผลต่อทั้งความต้องการใช้คลาวด์และการใช้งานชิปที่พัฒนาเองไปพร้อมกัน แนวโน้มยอดขาย TPU จึงยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ใช้ประเมินความเป็นไปได้ในการคืนทุนจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของกูเกิล
ความคิดเห็น 0