ผ่อนผันเพดานวอลุ่มรายหุ้นเนกซ์เทรด(NXT) ต่ออีก 1 ปี หลังกว่า 70% เกินเกณฑ์

ทางการด้านการเงินของเกาหลีใต้ต่ออายุการ 'ผ่อนผัน' เกณฑ์จำกัดปริมาณการซื้อขายรายหุ้นของตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ทางเลือก เนกซ์เทรด(NXT) ออกไปอีก 1 ปี หลังพบว่าหุ้นที่มีปริมาณซื้อขายเกินเกณฑ์ที่กำหนดมีสัดส่วนกว่า 70% ของหุ้นทั้งหมดที่ซื้อขายผ่านระบบ หากบังคับใช้เกณฑ์ทันทีอาจทำให้เกิดการ 'ระงับการซื้อขาย' หุ้นจำนวนมากพร้อมกัน

เมื่อวันที่ 28 (เวลาท้องถิ่น) สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแม็กซ์(Yonhap Infomax) รายงานว่า หน่วยงานกำกับดูแลการเงินของเกาหลีใต้ได้ส่งหนังสือความเห็นแบบไม่ดำเนินการทางกฎหมาย (No-Action Letter) ฉบับใหม่ไปยังเนกซ์เทรด ยืนยันการขยายเวลาผ่อนผันดังกล่าว หนังสือลักษณะนี้เป็นความเห็นเชิงบริหารที่ระบุว่า หากผู้ประกอบการปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กำหนด หน่วยงานกำกับดูแลจะไม่ดำเนินมาตรการลงโทษ

ตามกฎหมายตลาดทุนของเกาหลีใต้ ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ทางเลือกต้องควบคุมปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดไม่ให้เกิน 15% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(KRX) และต้องจำกัดปริมาณการซื้อขายรายหุ้นแต่ละตัวไม่ให้เกิน 30% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดปกติของ KRX แต่เมื่อปริมาณการซื้อขายของเนกซ์เทรดเติบโตอย่างรวดเร็ว หลายฝ่ายเริ่มกังวลว่าการบังคับใช้เกณฑ์ดังกล่าวอย่างเคร่งครัดอาจสร้างแรงกดดันต่อการดำเนินงานของตลาดโดยรวม

คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลี(Financial Services Commission, FSC) เคยออกแถลงข่าวเมื่อเดือนกันยายนปี 2025 ระบุว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของเนกซ์เทรดทำให้ความเสี่ยงที่จะทำผิดเกณฑ์รายหุ้นเพิ่มขึ้น จึงตัดสินใจผ่อนผันการบังคับใช้เกณฑ์ดังกล่าวเป็นการชั่วคราว โดยมีเงื่อนไขให้เนกซ์เทรดควบคุมปริมาณการซื้อขายรายหุ้นไม่ให้เกิน 100% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดปกติของ KRX

ส่วนเพดานปริมาณการซื้อขายรวมที่ 15% ยังคงถูกบังคับใช้ตามเดิม พร้อมเงื่อนไขเพิ่มเติมให้เนกซ์เทรดจำกัดจำนวนหุ้นที่มีการซื้อขายทั้งหมดไว้ไม่เกินราว 700 หลักทรัพย์ตลอดช่วงผ่อนผัน และต้องจัดทำแผนบริหารจัดการปริมาณการซื้อขายส่งให้หน่วยงานกำกับดูแลรับทราบ

การขยายเวลาผ่อนผันครั้งนี้ยังคงอยู่ภายใต้กรอบเดิม เนกซ์เทรดต้องรักษาสัดส่วนปริมาณการซื้อขายรวมไม่เกิน 15% และควบคุมปริมาณการซื้อขายรายหุ้นไม่ให้เกิน 100% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดปกติของ KRX เช่นเดิม

จำนวนหุ้นที่ซื้อขายทั้งหมดยังคงถูกจำกัดไว้ที่ราว 700 หลักทรัพย์เช่นเดียวกับช่วงก่อนหน้า แม้ในบางเดือนอาจมีปริมาณการซื้อขายรายหุ้นเกินเกณฑ์เนื่องจากแรงกระแทกของตลาดหรือกระแสหุ้นกลุ่มธีมเฉพาะ แต่หากเนกซ์เทรดจัดทำแผนแก้ไขปัญหาส่วนเกินให้แล้วเสร็จภายใน 2 เดือน ก็สามารถหลีกเลี่ยงการถูกลงโทษได้

ประเด็นสำคัญที่สุดของเรื่องนี้อยู่ที่ 'ตลาดก่อนเปิดทำการ' หรือพรีมาร์เก็ต ปัจจุบันช่วงซื้อขายนอกเวลาก่อนตลาดเปิด ซึ่งเริ่มตั้งแต่เวลา 8.00 น. เป็นเวลา 50 นาที มีเนกซ์เทรดเป็นผู้ให้บริการเพียงรายเดียวในตลาด

หากตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(KRX) เปิดให้บริการพรีมาร์เก็ตของตนเองขึ้นมาด้วย คำสั่งซื้อขายของนักลงทุนอาจถูกแบ่งออกเป็นสองฝั่ง และภาระในการควบคุมปริมาณการซื้อขายรายหุ้นของเนกซ์เทรดก็อาจเปลี่ยนแปลงไปจากปัจจุบัน หลายฝ่ายมองว่าการที่หน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจขยายเวลาผ่อนผันอีกครั้ง สะท้อนความต้องการรอดูความชัดเจนของแผนปรับโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนก่อน

อย่างไรก็ตาม แผนปรับโครงสร้างตลาดซื้อขายนอกเวลาของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(KRX) กำลังดำเนินไปแบบเป็นขั้นตอน โดยเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(KRX) ระบุว่าได้เลื่อนกำหนดการเปิดพรีมาร์เก็ตของตนเองออกไปเป็นช่วงปลายปี 2027 เพื่อให้สอดคล้องกับกำหนดการจัดทำระบบ 'กระดานเดียว' (single board) ส่วนตลาดหลังปิดทำการตั้งเป้าเริ่มให้บริการภายในวันที่ 14 กันยายน

ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ทางเลือกคือระบบซื้อขายที่ทำหน้าที่จับคู่คำสั่งซื้อขายหุ้นเพิ่มเติมนอกเหนือจากตลาดหลักทรัพย์หลักที่มีอยู่เดิม ช่วยให้นักลงทุนสามารถส่งคำสั่งซื้อขายได้ทั้งก่อนและหลังช่วงเวลาซื้อขายปกติ แต่หากคำสั่งซื้อขายกระจุกตัวอยู่ที่หุ้นบางตัวมากเกินไป ก็อาจก่อให้เกิดปัญหาด้านการบริหารจัดการตามเกณฑ์ที่กฎหมายกำหนด

นับตั้งแต่เปิดให้บริการ เนกซ์เทรดขยายขนาดธุรกิจอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับมูลค่าการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า เนกซ์เทรดพลิกกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานราว 89,717 ล้านวอนในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ โดยประเด็นสำคัญในตอนนั้นก็คือเรื่องการขยายเวลาซื้อขายและแผนปรับโครงสร้างตลาดนอกเวลาของ KRX เช่นเดียวกัน การขยายเวลาซื้อขายและการเปลี่ยนวิธีจับคู่คำสั่งซื้อขายอาจเพิ่มความสะดวกให้นักลงทุน แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องบริหารจัดการทั้งการกระจายปริมาณการซื้อขายและความมั่นคงของระบบไปพร้อมกัน

ด้วยมาตรการครั้งนี้ เนกซ์เทรดสามารถหลีกเลี่ยงแรงกดดันจากการถูกระงับการซื้อขายจำนวนมากอันเนื่องมาจากการเกินเพดาน 30% รายหุ้นได้ในทันที ทางด้านหน่วยงานกำกับดูแลการเงินยังคงยึดโครงสร้างกฎเกณฑ์พื้นฐานไว้เช่นเดิม คือเพดานรวม 15% และเพดานรายหุ้น 30% พร้อมระบุว่าจะติดตามทั้งกำหนดการปรับโครงสร้างตลาดนอกเวลาของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(KRX) และแผนบริหารจัดการปริมาณการซื้อขายของเนกซ์เทรดควบคู่กันต่อไป