สิงคโปร์เปิดรับฟังความเห็นถึง 16 ต.ค. ทบทวนกฎให้ออก 'สเตเบิลคอยน์' ร่วมข้ามประเทศ

สำนักงานการเงินสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore หรือ MAS) เปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับการรับรอง 'การออกสเตเบิลคอยน์ร่วมกัน' และการรับรอง 'สเตเบิลคอยน์ที่ออกในต่างประเทศ' ควบคู่ไปกับการยกร่างกฎหมายกรอบกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์สกุลเดียวให้มีผลบังคับใช้จริง โดยเปิดรับความเห็นถึงวันที่ 16 ตุลาคมนี้

MAS ระบุในแถลงการณ์และเอกสารรับฟังความคิดเห็นเมื่อวันที่ 1 (เวลาท้องถิ่น) ว่า จะผลักดันกรอบกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์สกุลเดียวให้กลายเป็นกฎหมายบังคับใช้จริง ผ่านการแก้ไข 'กฎหมายบริการชำระเงิน' (Payment Services Act) ขั้นตอนนี้ถือเป็นความต่อเนื่องจากกรอบกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ที่ MAS สรุปไว้ตั้งแต่ปี 2023

ตอนนั้น MAS กำหนดให้สเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลต้องออกในสิงคโปร์ และผูกมูลค่ากับเงินดอลลาร์สิงคโปร์หรือสกุลเงินหลักในกลุ่มประเทศ G10 เท่านั้น ผู้ออกที่ทำตามเงื่อนไขนี้เท่านั้นจึงจะได้รับสิทธิ์ใช้ป้ายกำกับ 'MAS-regulated stablecoin'

สเตเบิลคอยน์สกุลเดียวคือคริปโตที่ออกแบบให้มูลค่าอิงกับสกุลเงินตามกฎหมายสกุลใดสกุลหนึ่ง ใช้ได้ทั้งการชำระเงินและการโอนเงิน แต่ถ้าโครงสร้างสำรองและการไถ่ถอนไม่ชัดเจน ก็อาจกระทบทั้งการคุ้มครองผู้ใช้และเสถียรภาพทางการเงินได้

ประเด็นหลักของการรับฟังความเห็นครั้งนี้อยู่ที่โครงสร้างการออกเหรียญข้ามพรมแดน MAS เสนอแนวทางพิจารณาเป็นรายกรณีสำหรับโครงสร้างที่นิติบุคคลสิงคโปร์และนิติบุคคลต่างชาติ 'ออกสเตเบิลคอยน์ตัวเดียวกันร่วมกัน'

สเตเบิลคอยน์ที่ออกในต่างประเทศก็มีโอกาสได้รับการรับรองในขอบเขตจำกัดเช่นกัน โดยต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่มีมาตรฐานเทียบเท่าในประเทศต้นทาง และมีระบบความร่วมมือด้านการกำกับดูแลกับการแลกเปลี่ยนข้อมูลรองรับ

อย่างไรก็ตาม มาตรการครั้งนี้เป็นการ 'ยกระดับเป็นกฎหมาย' มากกว่าการผ่อนคลายกฎเกณฑ์ทั้งหมด MAS เลือกวิธีนำมาตรฐานด้านเงินสำรอง การไถ่ถอน และการเปิดเผยข้อมูลใส่เข้าไปในตัวบทกฎหมาย พร้อมกำหนดเงื่อนไขการยกเว้นแยกไว้ต่างหาก

เงื่อนไขสำหรับผู้ออกที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลยังคงเดิม MAS กำหนดให้ผู้ออกต้องมีเงินสำรองเทียบเท่ามูลค่าสเตเบิลคอยน์ที่หมุนเวียนอยู่ ต้องไถ่ถอนได้ตามมูลค่าที่ตราไว้ มีเงินทุนเพียงพอ และต้องเปิดเผยข้อมูลต่อผู้ใช้

ส่วนสเตเบิลคอยน์ที่ไม่เข้าเกณฑ์การกำกับดูแลจะยังถูกจัดอยู่ในกลุ่ม 'โทเคนชำระเงินดิจิทัล' (Digital Payment Token หรือ DPT) เหมือนเดิม ซึ่งสะท้อนแนวทางของ MAS ที่ต้องการแยกสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรง ออกจากสินทรัพย์ที่ได้รับการรับรองผ่านการกำกับดูแลของต่างประเทศ แม้จะเป็นสเตเบิลคอยน์เหมือนกันก็ตาม

นอกจากนี้ ยังมีมาตรการเพิ่มเติมที่อยู่ในขอบเขตการรับฟังความเห็นด้วย MAS กำลังพิจารณาห้ามผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนใดๆ ให้ผู้ถือ พร้อมทั้งพิจารณาเรื่องการทดสอบภาวะวิกฤต (Stress Test) แผนฟื้นฟูและแผนจัดการเมื่อเกิดปัญหา และมาตรการคุ้มครองผู้ใช้

ข้อจำกัดเรื่องการจ่ายดอกเบี้ยมีขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้สเตเบิลคอยน์กลายสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์หรือการลงทุนไปโดยปริยาย และยิ่งสเตเบิลคอยน์ถูกใช้เป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินมากขึ้นเท่าไหร่ คำถามที่ว่าผู้ใช้จะได้รับความคุ้มครองสิทธิ์แค่ไหนก็ยิ่งกลายเป็นแกนกลางของการกำกับดูแลมากขึ้นเท่านั้น

เดอะ บิสสิเนส ไทมส์ (The Business Times) รายงานว่า MAS กำลังเปิดรับความเห็นเกี่ยวกับความมั่นคงของมูลค่า เงินทุน การไถ่ถอน การเปิดเผยข้อมูล การออกเหรียญในหลายประเทศ และการรับรองการออกเหรียญในต่างประเทศ ซึ่งเชื่อมโยงกับการแก้ไขกฎหมายบริการชำระเงิน ขณะที่กิ๊บสัน ดันน์ (Gibson Dunn) วิเคราะห์ว่าการรับฟังความเห็นครั้งนี้เป็นการปรับทิศทางบางส่วนจากจุดยืนปี 2023 ที่เน้นการออกเหรียญในประเทศเป็นหลัก มาสู่การเปิดทางให้ทั้งการออกเหรียญหลายประเทศและการรับรองการออกเหรียญในต่างประเทศมากขึ้น

เรื่องนี้ถือเป็นความต่อเนื่องจากรายงานก่อนหน้านี้ที่ระบุว่าสิงคโปร์เริ่มเปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับเงื่อนไขการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ ซึ่งตอนนั้นมีการคาดว่าประเด็นที่จะถูกหยิบยกขึ้นมาหารืออาจรวมถึงการรับรองข้ามพรมแดน การออกเหรียญในต่างประเทศ และข้อจำกัดการจ่ายดอกเบี้ยด้วยเช่นกัน

สำหรับตลาดเกาหลีใต้ แนวทางการรับรองกฎกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ข้ามพรมแดนแบบนี้ก็อาจส่งผลถึงผู้ให้บริการชำระเงิน กระดานเทรด และผู้ออกเหรียญด้วยเช่นกัน ประเด็นที่ต้องจับตาคือ ใบอนุญาตจากประเทศเดียวจะเพียงพอให้ใช้ได้หลายตลาดหรือไม่ และหน่วยงานกำกับดูแลแต่ละประเทศจะยอมรับซึ่งกันและกันได้ในขอบเขตแค่ไหน

เนื่องจากยังอยู่ในขั้นตอนรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ ร่างสุดท้ายจึงยังมีโอกาสเปลี่ยนแปลงได้ MAS ระบุว่าจะเปิดรับฟังความเห็นเพิ่มเติมสำหรับกฎหมายลูกอีกครั้งในอนาคต ส่วนกำหนดเวลาบังคับใช้จริงยังไม่มีการระบุ