ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีระหว่างสหรัฐฯ และจีน พุ่งขึ้นแตะระดับราว 313bp ในสัปดาห์นี้ ซึ่งใกล้เคียงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2006
นิกเคอิ เอเชีย (Nikkei Asia) อ้างอิงข้อมูลจากแฟกต์เซ็ท (FactSet) รายงานเมื่อวันที่ 4 ว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี กับพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุเท่ากัน ขยับขึ้นไปถึงระดับดังกล่าว ก่อนที่ถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลาย(dovish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ(เฟด) จะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวลง และส่งผลให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลงบางส่วนในวันเดียวกัน
ช่วงต้นสัปดาห์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 หลังเผชิญแรงเทขายต่อเนื่องหลายวัน นักลงทุนกังวลทั้งเรื่องหนี้สาธารณะที่พุ่งทำสถิติ เงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และสถานการณ์สงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ยืดเยื้อ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ที่ราว 4.765% ในช่วงเช้าของวันดังกล่าว
ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีกลับเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดยร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 1 ปี จากแรงกดดันด้านการเติบโตที่อ่อนแอและอุปสงค์ผู้บริโภคที่ซบเซา ทั้งนี้ อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนในไตรมาส 2 ชะลอตัวลงเหลือ 4.3% ขณะที่ทางการจีนให้คำมั่นว่าจะออกมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมและขยายการใช้จ่ายภาครัฐ แม้ยอดส่งออกจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่หลายฝ่ายชี้ว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ซบเซายังคงกดดันอุปสงค์ภายในประเทศ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกัน ส่วน 'bp' (เบสิสพอยต์) เป็นหน่วยวัดการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดย 1bp เท่ากับ 0.01 เปอร์เซ็นต์ การที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของทั้งสองประเทศขยับขึ้นไปถึง 313bp สะท้อนว่าตลาดพันธบัตรทั้งสองแห่งเคลื่อนไหวสวนทางกันอย่างชัดเจน บางฝ่ายมองว่าท่ามกลางแรงเทขายในตลาดพันธบัตรกลุ่มประเทศ G7 รวมถึงญี่ปุ่น ตลาดพันธบัตรจีนกลับเป็นข้อยกเว้นเพียงแห่งเดียวที่เคลื่อนไหวสวนทาง
วีคุน ชอง (Wee-Khoon Chong) หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของบีเอ็นวาย (BNY) กล่าวว่า "ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่ขยายตัวขึ้นสะท้อนให้เห็นว่าวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายของสองประเทศกำลังแยกทางกันมากขึ้นเรื่อยๆ" เขาชี้ว่าปัจจัยที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งขึ้น ได้แก่ เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวขึ้น ความกังวลด้านการคลัง และปริมาณการออกพันธบัตรภาครัฐและหุ้นกู้เอกชนจำนวนมาก ส่วนพันธบัตรจีนที่อัตราผลตอบแทนปรับตัวลง เป็นผลจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ ภาวะเงินฝืดที่ยังดำเนินต่อเนื่อง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น
เรย์ จู (Ray Zhu) หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้เอเชียของไฟเดลิตี้ อินเตอร์เนชั่นแนล (Fidelity International) มองว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรระยะยาวจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป โดยกล่าวว่า "เส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ จะยังคงชันขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่อัตราผลตอบแทนของจีนจะยังคงเคลื่อนไหวค่อนข้างแบนราบ ท่ามกลางอุปสงค์ต่อพันธบัตรที่ยังมีอยู่อย่างต่อเนื่อง" ทั้งนี้ การที่เส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ชันขึ้น หมายถึงส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นกับระยะยาวที่ขยายกว้างขึ้น (สตีปเพนนิ่ง) ส่วนอัตราผลตอบแทนจีนที่แบนราบลง หมายถึงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตามอายุคงเหลือที่แคบลง (แฟลตเทนนิ่ง)
สวนทางกับความเชื่อทั่วไปที่ว่านักลงทุนมักนิยมอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่า ความสนใจของนักลงทุนต่อพันธบัตรรัฐบาลจีนกลับมีสัญญาณฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งในระยะหลัง แม้นักลงทุนต่างชาติจะลดการถือครองพันธบัตรจีนต่อเนื่องมา 13 เดือนติดต่อกัน แต่ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ยอดถือครองของนักลงทุนต่างชาติกลับเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน ชอง กล่าวเสริมว่า "พันธบัตรจีนแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการฟื้นตัวที่ค่อนข้างดีในช่วงที่ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงเทขาย" และว่า "ความสัมพันธ์ที่ต่ำกับตลาดพันธบัตรหลักอื่นๆ ทำให้มูลค่าของพันธบัตรจีนยิ่งโดดเด่นขึ้นในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกเป็นขาขึ้น"
นักวิเคราะห์มองว่า หากเงินหยวนยังคงแข็งค่าต่อเนื่อง อาจช่วยลดทอนผลกระทบด้านลบจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ กับจีนที่ขยายตัวได้บางส่วน กล่าวคือ หากเงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ข้อเสียเปรียบจากอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าของจีนก็อาจถูกชดเชยได้บางส่วน ซึ่งจะเป็นผลดีต่อผลตอบแทนของนักลงทุนต่างชาติเมื่อคำนวณเป็นสกุลเงินดอลลาร์
ไฟเดลิตี้ระบุว่า นักลงทุนทั่วโลกกำลังมองหาการกระจายความเสี่ยงออกจากสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ เนื่องจากความกังวลเรื่องการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ ที่ขยายตัวและปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น พร้อมระบุเสริมว่าในกระบวนการนี้ พันธบัตรรัฐบาลจีน "กำลังได้รับการยอมรับมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าเป็นหนึ่งในสินทรัพย์สำรองทางเลือกที่น่าเชื่อถือ"
ตลาดพันธบัตรกรุงโซลเองก็กำลังจับตาทั้งทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ และแรงกดดันที่ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น-ระยะยาวขยายตัวเช่นกัน TokenPost เคยรายงานว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีใต้อายุ 10 ปีกับ 3 ปี ขยายตัวจาก 46.8bp เป็น 51.5bp ภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในประเทศเกาหลีใต้มักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ผลกระทบจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ-จีนที่ขยายตัว จึงเป็นอีกหนึ่งประเด็นที่ตลาดพันธบัตรในประเทศจับตาเช่นกัน
ทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ที่ปรับตัวขึ้น ยังเชื่อมโยงกับ รายงานของ TokenPost ที่ระบุว่าราคาบิตคอยน์(BTC) กำลังเผชิญสัญญาณที่สวนทางกันเกี่ยวกับความคาดหวังที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุม FOMC เดือนกันยายน ทั้งนี้ เฟดมีกำหนดจัดการประชุม FOMC เดือนกันยายนในวันที่ 15-16 กันยายน ตามเวลาสหรัฐฯ ซึ่งตรงกับวันที่ 16-17 กันยายน ตามเวลาไทย
ความคิดเห็น 0