ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เรเดียม (Raydium, RAY) กลับมายืนเหนือระดับ 1 ดอลลาร์อีกครั้งเมื่อวันที่ 6 กันยายน หลังราคาพุ่งขึ้นสองหลักในรอบ 24 ชั่วโมง กระแสความสนใจในตลาดพุ่งไปที่โครงสร้าง 'ซื้อคืนโดยใช้ค่าธรรมเนียมการเทรด' และเงินทุนไหลเข้าโครงการเปิดตัวใหม่ (launchpad) บนเครือข่ายโซลานา(SOL) ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน
ข้อมูลจาก OKX ระบุว่า ณ เวลา 22.10 น. ตามเวลาท้องถิ่นของวันที่ 6 กันยายน ราคา RAY อยู่ที่ 1.361 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 36.75% ในรอบ 24 ชั่วโมง ขณะที่ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 148.39 ล้านดอลลาร์ ด้าน The Block รายงานในช่วงบ่ายวันเดียวกัน (เวลาท้องถิ่น) ว่า RAY เทรดอยู่ที่ราว 1.27 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 46% ในรอบ 24 ชั่วโมง
ตัวเลขราคาที่ต่างกันในวันเดียวกันเกิดจากการใช้แหล่งข้อมูลและเวลาอ้างอิงที่ต่างกัน ช่วงอัตราเพิ่มขึ้น 36-58% ที่เคยปรากฏในร่างข่าวเบื้องต้นก็มาจากความต่างนี้เช่นกัน บทความนี้จึงยึดเฉพาะตัวเลขจาก OKX และ The Block ที่ระบุเวลาอ้างอิงชัดเจนเท่านั้น
เรเดียมเป็นโปรโตคอลตลาดซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DEX) และผู้สร้างสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) บนเครือข่ายโซลานา ระบบ AMM จะกำหนดราคาซื้อขายผ่าน 'พูลสภาพคล่อง' แทนการใช้สมุดคำสั่งซื้อขาย โดยผู้ให้สภาพคล่องจะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการเทรดเป็นผลตอบแทน
ประเด็นที่ตลาดจับตาในรอบนี้คือโครงสร้าง 'ซื้อคืนด้วยค่าธรรมเนียม' เอกสารทางการของเรเดียมระบุว่า พูลประเภท CLMM และ CPMM จะแบ่งค่าธรรมเนียม 84% ให้ผู้ให้สภาพคล่อง 12% นำไปซื้อคืนโทเคน RAY และอีก 4% เข้าคลังทรัพย์สิน (treasury)
ส่วนพูล Standard AMM v4 จะแบ่งค่าธรรมเนียม 88% ให้ผู้ให้สภาพคล่อง และ 12% ใช้ซื้อคืน RAY ยิ่งปริมาณการเทรดสูงขึ้น เงินทุนสำหรับซื้อคืนก็ยิ่งมากขึ้นตามไปด้วย และหากปริมาณเทรดลดลง ความเร็วในการซื้อคืนก็จะลดลงเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม การซื้อคืนนี้ไม่ใช่การเผาทำลายโทเคน (burn) เอกสารทางการของเรเดียมระบุชัดว่า RAY ที่ซื้อคืนจะถูกเก็บไว้ใน 'กระเป๋าออนเชนที่เปิดเผยต่อสาธารณะ' ไม่ได้ถูกกำจัดออกจากระบบอย่างถาวร ผลต่อการลดปริมาณหมุนเวียนจึงยังเป็นประเด็นที่ตลาดตีความแตกต่างกันไป
The Block รายงานว่า เมื่อเดือนกรกฎาคม 2025 (เวลาท้องถิ่น) เรเดียมใช้เงินสะสมรวม 190.4 ล้านดอลลาร์ ซื้อคืน RAY ไปแล้ว 69.1 ล้านเหรียญ คิดเป็นราว 25% ของปริมาณหมุนเวียนในขณะนั้น
ด้าน Solana Compass รายงานเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่า ปริมาณการซื้อคืนสะสมจากค่าธรรมเนียมของเรเดียมพุ่งทะลุ 30% ของปริมาณหมุนเวียนแล้ว สะท้อนว่าโครงสร้างการนำค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งไปซื้อคืนต่อเนื่องนับตั้งแต่ปี 2025 เป็นตัวเลขที่ได้รับการยืนยันแล้วจากข้อมูลสะสม
แต่การอธิบายราคาที่พุ่งขึ้นเมื่อวันที่ 6 กันยายน ด้วยโครงสร้างซื้อคืนเพียงอย่างเดียวยังไม่ครบถ้วน The Block รายงานว่า หลัง Stonk.fun ผนวกรวมเข้ากับ Raydium LaunchLab ธุรกรรมจำนวนมากไหลเข้าสู่เรเดียมและจูปิเตอร์(JUP) ขณะที่ STONK พุ่งขึ้นกว่า 250% ในรอบ 24 ชั่วโมง
รายงานเดียวกันระบุว่า มูลค่าตลาดของ STONK อยู่ที่ราว 140 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการเทรดรายวันอยู่ที่ราว 135 ล้านดอลลาร์ เมื่อธุรกรรมโทเคนใหม่ไหลไปกระจุกตัวที่ DEX และ launchpad รายใดรายหนึ่ง ค่าธรรมเนียมก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย และค่าธรรมเนียมส่วนนี้ก็วนกลับไปเป็นเงินทุนสำหรับซื้อคืนอีกครั้ง
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าราคาของเรเดียมปรับตัวขึ้นพร้อมกับปริมาณการเทรดบน DEX ของโซลานาที่เพิ่มขึ้น บทความนี้สานต่อประเด็นดังกล่าว โดยเน้นตรวจสอบว่าโครงสร้างการแบ่งค่าธรรมเนียมและการซื้อคืนทำงานอย่างไรจริง มากกว่าจะโฟกัสที่การขึ้นราคาระยะสั้นเพียงอย่างเดียว
มุมมองของตลาดต่อเรื่องนี้แบ่งเป็นสองฝั่ง ฝั่งหนึ่งมองว่ายอดซื้อคืนสะสมเป็นสัญญาณเชิงบวกที่ช่วยลดปริมาณหมุนเวียนของโทเคน ขณะที่อีกฝั่งมองว่า เมื่อโทเคนที่ซื้อคืนไม่ได้ถูกเผาทำลายแต่ยังถูกเก็บไว้ในกระเป๋าออนเชน จึงใกล้เคียงกับการบริหารสินทรัพย์ทางการเงินมากกว่าจะเป็นการลดปริมาณหมุนเวียนอย่างแท้จริง
จากโครงสร้างที่ตรวจสอบได้ในขณะนี้ ทิศทางราคาระยะสั้นของ RAY เชื่อมโยงกับปริมาณการเทรดจริงและการไหลเข้าของธุรกรรมใหม่อย่างต่อเนื่อง มากกว่าจะขึ้นอยู่กับยอดซื้อคืนสะสมทั้งหมด ส่วนตัวเลขจาก AMBCrypto ที่ระบุปริมาณการเทรดเพิ่มขึ้น 876% ยอดสเตกกิง 36 ล้านดอลลาร์ และยอดฝากเข้าตลาดซื้อขายบางแห่ง ยังไม่ผ่านการตรวจสอบไขว้ จึงไม่ถูกนำมาใช้ในบทความนี้
ความคิดเห็น 0