1.3 ล้านบาร์เรล/วัน IEA หั่นคาดการณ์น้ำมันปี 2026 ตะวันออกกลางคาดฟื้นเต็มที่ปี 2027

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ(IEA) ปรับลดคาดการณ์อุปทานน้ำมันดิบโลกปี 2026 เหลือเฉลี่ยวันละ 100.7 ล้านบาร์เรล พร้อมระบุว่ากลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะกลับสู่ภาวะปกติเต็มรูปแบบในปี 2027 ท่ามกลางสต็อกน้ำมันที่ลดลงต่อเนื่องและการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยและเงื่อนไขทางการเงินของ 'บิตคอยน์(BTC)' ในระยะต่อไป

IEA ระบุใน 'รายงานตลาดน้ำมันประจำเดือนกันยายน 2026' ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ว่าได้ปรับลดคาดการณ์อุปทานน้ำมันดิบโลกปีนี้ลงจากเดือนก่อนหน้าวันละ 1.3 ล้านบาร์เรล พร้อมเลื่อนกำหนดเวลาที่อุปทานจากภูมิภาคอ่าวจะฟื้นตัวเต็มที่ออกไปเป็นปี 2027

ด้านความต้องการใช้น้ำมันลดลงมากกว่าที่คาด โดย IEA คาดว่าความต้องการใช้น้ำมันดิบโลกปี 2026 จะลดลงจากปีก่อนวันละ 2.5 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นการขยายช่วงลดลงจากคาดการณ์เดือนก่อนหน้าอีกวันละ 940,000 บาร์เรล

แม้ความต้องการที่ชะลอตัวอาจลดแรงกดดันด้านราคาน้ำมัน แต่สถานการณ์ด้านอุปทานยังคงผันผวน สต็อกน้ำมันที่สังเกตได้จริงลดลงถึง 95 ล้านบาร์เรลในช่วงเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียว สะท้อนว่าแม้ความต้องการจะลดลง แต่หากปัญหาด้านอุปทานยังคงอยู่ ตลาดในเชิงกายภาพก็อาจยังคงตึงตัว

ความเร็วในการฟื้นตัวของอุปทานยังแตกต่างกันไปตามภูมิภาค แม้ปริมาณน้ำมันที่ขนส่งอ้อมช่องแคบฮอร์มุซและเรือคุ้มกันทางทหารจะช่วยลดความสูญเสียจากการส่งออกน้ำมันได้บางส่วน แต่ปริมาณส่งออกน้ำมันกลั่นและก๊าซปิโตรเลียมเหลว(LPG) จากภูมิภาคอ่าวยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าเดือนกุมภาพันธ์ราว 60%

ก่อนหน้านี้ IEA เคยประเมินว่าความติดขัดด้านการขนส่งทางทะเลในตะวันออกกลางอาจส่งผลต่ออุปทานน้ำมันและต้นทุนการขนส่ง ซึ่งในรายงานฉบับนี้ก็ยังคงชี้ว่าเส้นทางขนส่งและความเร็วในการฟื้นตัวของการส่งออกในแต่ละภูมิภาคเป็นตัวแปรสำคัญของตลาดเช่นกัน

ความผันผวนของตลาดน้ำมันไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปทานของบิตคอยน์ แต่จุดเชื่อมโยงอยู่ที่เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย หากราคาพลังงานทรงตัวในระดับสูงเป็นเวลานาน การคาดการณ์เงินเฟ้อก็อาจปรับสูงขึ้น และอาจทำให้ธนาคารกลางชะลอการลดดอกเบี้ยหรือผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินออกไป

เมื่อต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น เงื่อนไขด้านเงินทุนของสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์ก็อาจแย่ลงตามไปด้วย อย่างไรก็ตาม รายงานของ IEA ไม่ได้วัดการเปลี่ยนแปลงต้นทุนการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์โดยตรง และยังไม่มีความสัมพันธ์ทิศทางเดียวที่ชัดเจนระหว่างราคาน้ำมันกับ BTC

ผลสำรวจเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนพบว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคปรับสูงขึ้น โดยตัวเลขคาดการณ์เงินเฟ้อในรอบ 1 ปีข้างหน้าของเดือนกันยายนอยู่ที่ 4.6% เพิ่มขึ้นจาก 4.0% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ตัวเลขคาดการณ์ระยะยาวปรับขึ้นจาก 3.3% เป็น 3.4%

มหาวิทยาลัยมิชิแกนระบุว่าราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่กลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ประกอบกับความตึงเครียดทางการค้า ทำให้ครัวเรือนกังวลเรื่องภาระค่าใช้จ่ายในอนาคตมากขึ้น หากราคาพลังงานและการคาดการณ์เงินเฟ้อเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ตลาดการเงินก็อาจจับตาทิศทางนโยบายของธนาคารกลางอย่างเข้มงวดขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นได้ลุกลามไปสู่การปรับขึ้นราคาสินค้าในวงกว้าง คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์(Christopher J. Waller) ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) กล่าวในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 3 (เวลาท้องถิ่น) ว่า 'ยังไม่เห็นปรากฏการณ์ที่ราคาพลังงานที่สูงขึ้นแพร่กระจายไปสู่ราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ' ซึ่งสะท้อนว่าเฟดยังมองว่าแรงกดดันด้านราคาพลังงานกับการส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อทั่วไปเป็นคนละประเด็นกัน

ขณะเดียวกัน วอลเลอร์ก็ระบุว่าราคาพลังงานที่กลับมาสูงขึ้นและการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวที่ปรับขึ้น ถือเป็นความเสี่ยงด้านสูงต่อเงินเฟ้อ นั่นหมายความว่าจำเป็นต้องแยกพิจารณาระหว่างราคาพลังงานเองกับการส่งผ่านไปสู่ราคาสินค้าทั่วไป

ในตลาดช่วงที่ผ่านมามีการตีความว่าราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับขึ้นอาจกดดันสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม แต่การที่ความต้องการใช้น้ำมันลดลงเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าเงื่อนไขทางการเงินจะผ่อนคลายลง และยังไม่มีหลักฐานที่ยืนยันว่า BTC เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันหรือสวนทางกับราคาน้ำมันอย่างสม่ำเสมอ

สำหรับนักลงทุน สิ่งที่ควรติดตามคือความเร็วในการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมัน การคาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) ไปพร้อมกัน แม้ราคาน้ำมันจะไม่ได้เป็นปัจจัยที่กำหนดราคาบิตคอยน์โดยตรง แต่ก็อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นในการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงผ่านต้นทุนพลังงานและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

IEA คาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันจากกลุ่มประเทศผู้ผลิตในตะวันออกกลางจะฟื้นตัวเต็มที่ในปี 2027 แต่ตัวเลขนี้เป็นเพียงการคาดการณ์ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ยืนยันแล้ว ตราบใดที่การฟื้นตัวของอุปทานจริงและเสถียรภาพของการคาดการณ์เงินเฟ้อยังไม่ได้รับการยืนยัน แรงกดดันต่อเงื่อนไขทางการเงินของบิตคอยน์ก็อาจยังคงอยู่ต่อไป