5.420% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 20 ปี ประมูลได้ 2.57 เท่า

การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 20 ปีมีอัตราส่วนการประมูลต่อพันธบัตรที่จัดสรรเพิ่มขึ้นเป็น 2.57 เท่า สะท้อนว่าอุปสงค์พันธบัตรระยะยาวปรับดีขึ้นเล็กน้อย แต่ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเป็น 5.420% ทำให้ยังไม่สามารถสรุปได้ว่าเป็นสัญญาณว่าราคาพันธบัตรระยะยาวมีเสถียรภาพ

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ (U.S. Department of the Treasury) เปิดประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปี มูลค่า 13,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 18 ล้านล้านวอน) เมื่อวันที่ 15 (เวลาท้องถิ่น) โดยมีการเสนอซื้อ 2.57 ดอลลาร์ต่อพันธบัตรที่นำออกจำหน่าย 1 ดอลลาร์

อัตราส่วนการประมูลต่อพันธบัตรที่จัดสรรคำนวณจากมูลค่าการเสนอซื้อทั้งหมดหารด้วยมูลค่าที่จัดสรรจริง ตัวเลขที่สูงขึ้นหมายถึงมีการเสนอซื้อเมื่อเทียบกับปริมาณออกจำหน่ายมากขึ้น แต่ไม่สามารถใช้ตัวชี้วัดนี้เพียงอย่างเดียวตัดสินทิศทางราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนได้

อัตราส่วนครั้งนี้เพิ่มขึ้น 0.04 จุดจาก 2.53 เท่าในการประมูลครั้งก่อนเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ยืนยันได้เพียงว่าอุปสงค์พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวดีขึ้นบางส่วน โดยการเพิ่มขึ้นยังอยู่ในระดับจำกัด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ประมูลได้อยู่ที่ 5.420% เพิ่มขึ้น 0.216 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 5.204% ในการประมูลครั้งก่อน เนื่องจากราคาพันธบัตรกับอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวสวนทางกัน หากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น ราคาพันธบัตรก็อาจเผชิญแรงกดดัน แม้อัตราส่วนการประมูลจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ดังนั้น ผลการประมูลครั้งนี้จึงเป็นเพียงตัวชี้วัดประกอบว่าอุปสงค์พันธบัตรระยะยาวฟื้นตัวบางส่วน ยังไม่เพียงพอที่จะขยายความว่าอุปสงค์พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวโดยรวมแข็งแกร่งขึ้น หรือทิศทางตลาดเปลี่ยนแปลงแล้ว

ตัวเลขสัดส่วนพันธบัตรที่จัดสรรให้ผู้ประมูลโดยตรง 30.7% และผู้ประมูลทางอ้อม 52.5% ถูกเผยแพร่ผ่านโพสต์บนโซเชียลมีเดีย อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังไม่ได้รับการตรวจสอบกับเอกสารผลการประมูลอย่างเป็นทางการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จึงไม่ควรใช้เป็นหลักฐานสำคัญในการประเมินการประมูลครั้งนี้

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กลับมาออกพันธบัตรอายุ 20 ปีอีกครั้งในเดือนพฤษภาคม 2020 เนื่องจากพันธบัตรที่มีอายุคงเหลือยาว ราคาจึงอาจผันผวนจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรระยะสั้น

การประมูลพันธบัตรรัฐบาลเป็นตัวชี้วัดตลาดที่สะท้อนทั้งปริมาณการออกพันธบัตร ระดับอัตราผลตอบแทน สถานะการลงทุนของนักลงทุน และความคาดหวังต่อนโยบายการเงิน หากอัตราส่วนการประมูลเพิ่มขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ก็ยากที่จะตีความว่าอุปสงค์แข็งแกร่งพอที่จะดันราคาพันธบัตรให้สูงขึ้น

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังดำเนินโครงการซื้อคืนพันธบัตรเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องของพันธบัตรระยะยาว ผลการประมูลพันธบัตรระยะยาวจึงใช้พิจารณาทั้งอุปสงค์จากการออกพันธบัตรใหม่ โครงสร้างอายุหนี้ของกระทรวงการคลัง และภาระจากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในตลาด

ก่อนหน้านี้มีการรายงานถึงการเคลื่อนไหวที่ราคากองทุน ETF พันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ปรับลดลงพร้อมกับแรงกดดันจากอุปทานพันธบัตรรัฐบาล ดังที่ TokenPost รายงานไว้ก่อนหน้านี้ ดังนั้น การประมูลครั้งนี้ควรพิจารณาร่วมกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและอุปสงค์อุปทานพันธบัตร มากกว่าดูจากตัวชี้วัดเดียว

ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ และสภาพคล่องดอลลาร์ถูกมองว่าเป็นปัจจัยต่อสินทรัพย์เสี่ยง เช่น บิตคอยน์(BTC) หากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้น เงื่อนไขการระดมทุนและความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอาจเผชิญแรงกดดัน แต่ยังไม่พบหลักฐานว่าการประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีครั้งนี้ส่งผลโดยตรงต่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัล

สำหรับนักลงทุนในประเทศ สิ่งสำคัญคือการติดตามว่าผลการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวและสภาพคล่องดอลลาร์เปลี่ยนแปลงอย่างไร อย่างไรก็ตาม การประมูลครั้งนี้เพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอที่จะคาดการณ์ทิศทางราคาบิตคอยน์หรือสินทรัพย์เสี่ยงอื่นได้

ต่อจากนี้ควรติดตามผลการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี รวมถึงการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เพื่อประเมินว่าอุปสงค์ที่ปรับดีขึ้นครั้งนี้เป็นเพียงชั่วคราวหรือไม่ เนื่องจากอัตราส่วนการประมูลและอัตราผลตอบแทนให้สัญญาณแตกต่างกัน ผลการประมูลครั้งถัดไปจึงเป็นจุดที่ตลาดจะจับตา