89 ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลจดทะเบียนในเยอรมนี ขณะที่อังกฤษเตรียมระบบใบอนุญาตใหม่

เยอรมนีมีผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่จดทะเบียนแล้ว 89 แห่ง ขณะที่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับบุคคลทั่วไปในสหราชอาณาจักรยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ก่อนเตรียมใช้ระบบใบอนุญาตใหม่

นักวิจัยจาก CoinShares ประเมินว่า การยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลในเยอรมนีกำลังขยายตัวจากกลุ่มสำนักงานบริหารทรัพย์สินครอบครัว บริษัทบริหารสินทรัพย์ และที่ปรึกษาการลงทุนส่วนบุคคล โดยแรงผลักดันสำคัญอีกประการคือคนรุ่นใหม่ที่ต้องการนำทรัพย์สินมรดกไปลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล

ลุค โนแลน(Luke Nolan) นักวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ CoinShares กล่าวว่าในรายการ ‘Chain Reaction’ ของ Cointelegraph การยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลในเยอรมนีกำลังมี “ความคืบหน้าที่ดีมาก” พร้อมอธิบายว่าสำนักงานบริหารทรัพย์สินครอบครัว บริษัทบริหารสินทรัพย์ และที่ปรึกษาการลงทุนส่วนบุคคลเป็นกลุ่มที่ขับเคลื่อนการขยายตัวของตลาดเยอรมนี

สำหรับตลาดสหราชอาณาจักร โนแลนประเมินว่า “ยังตามหลังอยู่พอสมควร” เนื่องจากตลาดสำหรับบุคคลทั่วไปยังอยู่ในระยะเริ่มต้น หลัง Financial Conduct Authority (FCA) ผ่อนคลายข้อจำกัดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ลงทุนที่จดทะเบียนในตลาดและเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับนักลงทุนรายย่อยได้ไม่ถึง 1 ปี

FCA ห้ามขายอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทและผลิตภัณฑ์ลงทุนที่จดทะเบียนในตลาดซึ่งเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลให้แก่นักลงทุนรายย่อยตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ต่อมาได้อนุญาตให้นักลงทุนรายย่อยในสหราชอาณาจักรเข้าถึงโทเคนตราสารหนี้ที่จดทะเบียนในตลาดและเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภท (cETN) ตั้งแต่วันที่ 8 ตุลาคม 2025 แต่ยังคงห้ามขายอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัลแก่บุคคลทั่วไป

การเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลักของเยอรมนีดำเนินควบคู่กับกรอบกฎหมายตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหภาพยุโรป (EU) หรือ MiCA โดยทะเบียนชั่วคราวของ European Securities and Markets Authority (ESMA) เมื่อวันที่ 16 ระบุว่ามีผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่จดทะเบียนในเยอรมนี 89 แห่ง คิดเป็น 25.5% ของผู้ให้บริการทั้งหมด

เยอรมนียังเป็นผู้นำในจำนวนบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต MiCA ในกลุ่มประเทศสมาชิก EU เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา TokenPost รายงานก่อนหน้านี้ว่าเยอรมนีมีจำนวนผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาต MiCA มากที่สุดในบรรดาประเทศสมาชิก

MiCA เป็นกรอบกำกับดูแลเดียวของ EU สำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัล การซื้อขาย การรับฝากสินทรัพย์ และบริการที่เกี่ยวข้อง เมื่อได้รับใบอนุญาต MiCA ผู้ประกอบการจะสามารถให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้กรอบกำกับดูแลทั่วเขต EU

ภาคธนาคารเยอรมนีกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับลูกค้าสถาบันเช่นกัน Deutsche Bank ประกาศเมื่อวันที่ 16 ว่าจะเริ่มให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลแก่ลูกค้ารายแรกภายในปีนี้ เมื่อดำเนินขั้นตอนด้านกฎระเบียบเสร็จสิ้น

บริการระยะแรกของ Deutsche Bank จะเริ่มภายในปีนี้ โดยกลุ่มเป้าหมายเบื้องต้นได้แก่ บริษัท บริษัทบริหารสินทรัพย์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้รับฝากสินทรัพย์ นายหน้า และสถาบันความมั่งคั่งแห่งชาติ

Landesbank Baden-Württemberg ซึ่งเป็นธนาคารกลางระดับรัฐที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนี เริ่มให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับลูกค้าสถาบันในเดือนเมษายน 2024 หลังร่วมมือกับ Bitpanda จากออสเตรีย เยอรมนีกำลังแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างที่ใบอนุญาตกำกับดูแลและโครงสร้างพื้นฐานการรับฝากของสถาบันการเงินช่วยสนับสนุนการยอมรับในกลุ่มสถาบัน

สหราชอาณาจักรกำลังปรับปรุงกรอบกำกับดูแลเพื่อเปลี่ยนผ่านสู่ระบบใหม่ โดย FCA ประกาศแนวทางสุดท้ายเมื่อวันที่ 16 ซึ่งกำหนดว่าผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลต้องได้รับใบอนุญาตเมื่อดำเนินกิจกรรมใดบ้าง

การยื่นขอใบอนุญาตจะเริ่มในวันที่ 30 กันยายน และกรอบกำกับดูแลใหม่จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 25 ตุลาคม 2027

แนวทางใหม่ครอบคลุมการดำเนินงานแพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล การรับฝากสินทรัพย์ การเป็นตัวกลางจัดการซื้อขาย และการสเตกกิง โดยการจดทะเบียนหรือใบอนุญาตเดิมจะไม่เปลี่ยนเป็นใบอนุญาตภายใต้ระบบใหม่โดยอัตโนมัติ

ความแตกต่างระหว่างเยอรมนีกับสหราชอาณาจักรไม่ได้อยู่ที่ความต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ความเร็วและรูปแบบการมีส่วนร่วมของภาคการเงินกระแสหลักด้วย เยอรมนียังคงเดินหน้าการอนุญาตภายใต้ MiCA และการขยายบริการรับฝากของธนาคาร ขณะที่สหราชอาณาจักรกำลังเปลี่ยนผ่านจากการผ่อนคลายกฎสำหรับตลาดบุคคลทั่วไปไปสู่ระบบใบอนุญาตใหม่ ซึ่งกำหนดจะมีผลในปี 2027