US10Y เปิดสัญญาฟิวเจอร์สไม่มีกำหนดอายุอิงพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี

Lighter เปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ US10Y ที่ติดตามความเคลื่อนไหวของราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ท่ามกลางการขยายตัวของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) สู่สินทรัพย์ตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ย

วลาด โนวาคอฟสกี(Vlad Novakovski) ซีอีโอ Lighter กล่าวว่า DeFi มีโอกาสขยายเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ ระหว่างงาน Korea Blockchain Week 2026 ที่กรุงโซล โดยงานประชุมหลักจัดขึ้นระหว่างวันที่ 30 กันยายนถึง 1 ตุลาคม และมีเนื้อหาเกี่ยวกับการเงินบนบล็อกเชนและการทำโทเคนไนซ์ในระดับสถาบัน

Lighter ลิสต์สัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ US10Y ซึ่งติดตามพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีในเดือนสิงหาคม 2026 โดยระบุว่าใช้เลเวอเรจสูงสุด 20 เท่า US10Y ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่ถือพันธบัตรโดยตรง แต่เป็นอนุพันธ์ที่ใช้ข้อมูลราคาภายนอกผ่านออราเคิลเพื่อติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตร

ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องซื้อพันธบัตรโดยตรง และสามารถเปิดสถานะลองหรือชอร์ตตามมุมมองว่าราคาจะปรับขึ้นหรือลง เลเวอเรจช่วยให้ผู้ใช้สร้างสถานะขนาดใหญ่ด้วยหลักประกันที่น้อยลง แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงขาดทุนและถูกบังคับปิดสถานะเมื่อราคาเคลื่อนไหวสวนทาง

ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้หมายถึงสินทรัพย์ทางการเงินที่อาศัยกระแสการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้น เช่น พันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้ หากตลาดนี้ขยายตัวใน DeFi ผู้ใช้อาจเข้าถึงความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยหรือราคาพันธบัตรผ่านกระเป๋าบล็อกเชนและตลาดซื้อขายบนเชน แทนบัญชีหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

Lighter ดำเนินตลาดซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุในรูปแบบสมุดคำสั่งซื้อขายส่วนกลาง (CLOB) บนซีโร-โนว์เลจโรลอัปของอีเธอเรียม(Ethereum) โดย Crypto Briefing รายงานว่าแพลตฟอร์มมีตลาดลิสต์อยู่มากกว่า 190 ตลาด

ฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุเป็นอนุพันธ์ที่ไม่มีวันครบกำหนด และกำไรขาดทุนจะขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะยังไม่สามารถยืนยันสูตรคำนวณราคา US10Y อัตราหลักประกัน เงื่อนไขการบังคับปิดสถานะ หรือสูตรคำนวณค่าฟันดิงได้อย่างชัดเจน

ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่ได้มอบกรรมสิทธิ์ในพันธบัตรหรือการจ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ใช้ สิ่งที่ผู้ใช้ซื้อขายคือการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ขณะที่ข้อมูลราคาจากออราเคิลและระบบบริหารความเสี่ยงของตลาดซื้อขายมีผลต่อการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์

การเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ของ Lighter สอดคล้องกับแนวโน้มที่ขยายขอบเขตการซื้อขายจากราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลไปสู่การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์การเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวผลิตภัณฑ์เพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการยอมรับในตลาดหรืออิทธิพลของ Lighter ต่อ DeFi

ความพยายามนำผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่ถูกทำโทเคนไนซ์เข้าสู่ตลาดการเงินยังคงดำเนินต่อไป เช่น กรณีสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่ถูกทำโทเคนไนซ์ขยายไปสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ซึ่งสะท้อนความพยายามย้ายโครงสร้างผลตอบแทนของพันธบัตรเดิมเข้าสู่ผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชน

แนวทางของ Lighter แตกต่างจากการออกโทเคนที่ให้ผู้ใช้ถือครองพันธบัตรโดยตรง เนื่องจากผลิตภัณฑ์นี้ให้สถานะอนุพันธ์ตามความเคลื่อนไหวของราคา โดยไม่ถือพันธบัตรจริง ผู้ใช้จึงเผชิญความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาและเลเวอเรจ มากกว่ารายได้ดอกเบี้ย

สมาชิกชุมชนบางส่วนมองว่าการลิสต์ US10Y และการใช้เลเวอเรจสูงสุด 20 เท่าอาจสะท้อนการขยายผลิตภัณฑ์ RWA ขณะที่อีกฝ่ายกังวลว่าปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องอาจยังไม่เพียงพอ ปฏิกิริยาเหล่านี้มาจากโพสต์บางส่วน จึงไม่ควรสรุปว่าเป็นมุมมองของตลาดโดยรวม

Lighter ระดมทุน 68 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 92,200 ล้านวอน) ในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดย Fortune รายงานว่าการลงทุนดังกล่าวนำร่วมกันโดย Founders Fund และ Ribbit Capital ส่วนมูลค่ากิจการราว 1,500 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 2.034 ล้านล้านวอน) อ้างอิงแหล่งข่าวนิรนาม ขณะที่โนวาคอฟสกีปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับมูลค่ากิจการ

การระดมทุนของ Lighter แสดงให้เห็นภูมิหลังการขยายแพลตฟอร์ม แต่ไม่ได้หมายความถึงผลการซื้อขายของผลิตภัณฑ์ US10Y จำเป็นต้องมีการเปิดเผยจำนวนผู้ใช้จริง ปริมาณการซื้อขายรายผลิตภัณฑ์ สัญญาคงค้าง และส่วนต่างราคา จึงจะประเมินความต้องการผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ได้

จนถึงขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการที่ยืนยันปริมาณการซื้อขาย US10Y รายการเดี่ยว หรือสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ต่อปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Lighter การเปิดเผยปริมาณการซื้อขายรายผลิตภัณฑ์ รวมถึงเงื่อนไขการบังคับปิดสถานะและหลักประกัน จะเป็นปัจจัยที่ใช้ประเมินกลยุทธ์ตราสารหนี้ของ Lighter ต่อไป